LV只有一个月库存老板称不会无耻乱涨价

环球最大奢侈品团体LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 酩悦·轩尼诗－路易·威登团体宣布整年业绩，尽量公司销售初次打破370亿欧元，不外团体老板的立场却显得异常审慎，乃至悲观。

受益于四序度8%的有机增长，LVMH SE团体2016年录得376.00亿欧元销售，有机增幅6%，现实较2015年356.64亿欧元有5.4%的增幅。

2016年期内，LVMH SE 来自一连策划营业利润录得70.26亿欧元，较2015年同期66.05亿欧元有6%的增幅，高出汤森路透预期的68亿欧元，来自一连策划营业利润率18.7%，同比有20个基点的晋升与2014年沟通；现实营业利润69.04亿欧元，较2015年63.84亿欧元有8%的增幅；毛利润期内录得245.61亿欧元，较2015年231.11亿欧元有6%的增幅，毛利率65%与上年根基持平；期内团体撇除少数股东权益前净利润从2015年的40.01亿欧元增至43.63亿欧元，按年有9%的增幅，净利润39.81亿欧元，较2015年35.73亿欧元有11.4%的增幅。

LVMH SE主席、首席执行官Bernard Arnault 伯纳德·阿尔诺在声明中指，团体在地悦魅政治不稳和经济不确定的2016年仍取得了优秀的示意，而在环境依旧不确定的2017年，团体仍可以依靠品牌的吸引力和团队的火速回响，一连处于行业率领职位。

四序度是LVMH SE示意最好的季度，期内出格受益于大陆市场的反弹，除日本外亚洲市场录得10%的有机增长，而美国市场有机增幅达9%，欧洲市场同样有9%的增幅，唯日本市场跌3%，与前九个月相若。2016年团体美国、日本、除日本外亚太区、欧洲四大市场有机增幅别离为7%、-3%、5%、7%。

美国市场依然是LVMH SE第一大市场，2016年有27%的份额，除日本外亚太区以1个百分点的微弱劣势居于第二大市场位置，日本市场期内份额7%，法国市场10%，义乌收购服装库存尾货，除法海外欧洲市场份额为18%，其他市场合共占剩余12%份额。

LVMH SE首席财务官Jean-Jacques Guiony暗示，日本市场在3、4月仍然向好，可是随后的日元升值，以及中国对日本入口产物举办更严格规定导致该市场低迷，而日本市场亦是团体2016年独一的缺点。他同时称，7月也即下半年对付亚洲市场是个庞大转变，下半年中国市场录得14%的增幅，而1H和2H亚太市场的增长别离为1%和10%，反差极大亦首要因中国市场上下半年的反差造成。

与声明中的官方语言截然不同的是，Bernard Arnault 伯纳德·阿尔诺在财报说明师电话集会会议上则发出告诫。在财报会上做开场讲话时，Bernard Arnault 一开始便向在场的说明师表白2017年的立场——出格值得鉴戒。他称2017年上半年大概相对容易，可是英国脱欧以及美国新当局过渡的影响大概让下半年越发坚苦。

在告诉完全部部门业绩后，Bernard Arnault 表明他对2017年定性“审慎之年”的原因。他暗示，起首当一切看起来很好的时辰，一些意想不到的工作大概会产生，因此必需鉴戒。
Bernard Arnault 祭出履历以及“我的伴侣”Warren Buffett 巴菲特“耐久乐观”的立场，但暗示，每10年为一个周期，凡是有8个好年初，而其它2个年初不太好，乃至有一个很是糟糕的年初。而最近10年，没有任何一个重大的危机，最近一次需要追溯到2008年的金融危机，而此刻正是10年周期的最后一年，那么会产生什么呢？大概是商颐魅战、关税战、汇率战以及欧洲的低增长。

Bernard Arnault 暗示他已经告诫团队，当人们彼此庆贺，市肆挤满了人的时辰，也是不知道需求该怎样满足的时辰，也是容易放松的时辰，而以他履历，每当处于这样的环境下，往往都有一个不太好的了局。

其它Bernard Arnault 亦指出皮具品牌Louis Vuitton路易威登及烈酒的库存处于低位，将影响两个种别本年的销售增长。他称，LV只有一个月的库存，且团体仍处于制造业端，不行能快速扩张，增长必需通过新工场的建树，尽量公司已经在上月暗示会在美国举办新厂建树，可是Donald Trump 唐纳德·特朗普一旦进步关税，在美国的工场建树大概会绕行其他国度，不外工人培训将会继续。Bernard Arnault 称，思量到库存可以对白兰地及Louis Vuitton 举办提价，不外提价计策并不是一个持久计策，因为团体亦不会掉臂耐久的客户及团体好处而冒然提价。

2016年，LV的门店有所镌汰，不外Bernard Arnault 指出品牌坪效有所晋升。

鉴于Bernard Arnault 的谈吐，LVMH SE (MC.PA) 股价周五报收186.85欧元，大跌1.89%，不外该股早盘高开高出1%，193.00欧元的开盘价为汗青新高。

在谈到现金流的时辰，Bernard Arnault 乃至怪怨LVMH SE 的股价此刻太贵了，因此团体在股票回购上会暂缓，除非股价下跌。他称今朝市场处于一个希奇的时期，负利率会鼓励市场做许多愚蠢的工作，因此LVMH SE必需匹敌住诱惑。对付据说中购入10%眼镜企业Marcolin 股份的据说，Bernard Arnault 拒绝评述，称这只是小钱。Bernard Arnault 称他经验过2008金融危机前的气象，2007年没有人预测有金融危机，而团体彼时股票回购的价值仅需每股40欧元。Bernard Arnault 称这一切已往的时刻并不长，因此股票回购打算可以调查一段时刻。

咨询机构BCG 合资人、总司理Olivier Abtan 亦赞同Bernard Arnault谈吐称，已往20年奢侈品市场复合增长率达8-10%，而新的增长率只有2-4%，而我们今朝糊口在“奢侈人格业第一次结构性危机”的年月。据BCG数据，2008-2014年小我私家奢侈品市场年复合增长率为5%，而2015-2022年增长预期为2-4%。

按部门，时装、皮具部门还是团体第一大部门，2016年占比34%有1个百分点跌幅，而选择性零售部门占比则晋升1个百分点至32%，葡萄酒和烈酒、香水和扮装品、腕表和珠宝三大部门份额未变别离为13%、13% 和 9%。

葡萄酒和烈酒2016年收入48.35亿欧元，较2015年46.03亿欧元有5.0%的增幅，撇除汇率有机增幅7%，收入上涨首要受益于销量上涨，个中美国和欧洲示意一连强劲，而中国市场则有明明改进。

时装和皮具部门2016年收入仅仅录得3.3%的增幅至127.75亿欧元，2015年为123.69亿欧元，4%的有机增幅则于2015年相若，不外2015年该部门录得高达14%的现实收入增幅。团体暗示Louis Vuitton 、Kenzo、Fendi、 Loewe、 Céline 、 Berluti极大品牌均有增长，收购库存外贸童装，个中Fendi 品牌迈入10亿欧元俱乐部，而此前IPO弃捐的品牌Marc Jacobs 则示意糟糕，是团体除DFS 外另一个“问题”品牌。Bernard Arnault 称Marc Jacobs 已颠末期，以是业务不太好。

香水和扮装品部门2016年收入49.53亿欧元，较2015年46.71亿欧元有6.0%的增幅，有机增长8%，个中美国、欧洲、亚太三大市场均有增长。

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