刚泰控股33亿机关O2O触碰珠宝电商 收购吃亏企业

理财周报记者 李碧雯/深圳报道

刚泰控股3月7日发布非公然刊行预案，拟向腾讯计较机等九名特定投资者非公然刊行召募资金不高出32.95亿元机关O2O业务。

作为曾经的房地产企业，刚泰控股（600687.SH）在乐成转型为矿产企业后，日前又收购了O2O珠宝电商平台珂兰钻石和北京瑞格文化传播有限公司，试图进军互联网和文化影视规模。

3月7日，公司宣布告示称，拟向刚泰团体、腾讯计较机、珂澜投资等9名特定投资者非公然刊行召募资金32.95亿元，用于收购上海珂兰商贸有限公司（以下简称“珂兰商贸”）和北京瑞格嘉尚文化传播有限公司（以下简称“瑞格传播”）100%股权，以及投资O2O营销渠道和信息打点中心建树项目和增补活动资金。

不外值得留意的是，此次收购的珂兰商贸仍处于吃亏边沿，2014年实现净利润为-1872.78万元。将来该公司是否能兑现对上市公司的业绩理睬值得担心。

另外，作为以黄金矿业为主业的公司，公司2014年营业收入同比增长232%，远远高于同行业水平，在黄金行颐魅整体不景气的配景下，支撑公司云云高速的增长原因值得穷究。

　收购吃亏企业

停牌了整整3个月的刚泰控股终于在3月7日复牌，并发布了非公然刊行预案。告示称，公司非公然刊行召募资金总额为不高出32.95亿元，扣除相关刊行用度后的净额将用于购买珂兰商贸和瑞格传播100%股权，另外公司还将投资建树O2O营销渠道和信息打点中心建树项目以及增补活动资金。

此次非公然刊行器材首要包罗刚泰团体、腾讯计较机、珂澜投资、赫连剑茹、长信-刚泰-聚利1号资产打点打算、南通元鼎、见乙实业、六禾嘉睿和淮茂投资共九名特定投资者。

受此影响，公司股票复牌的第一个买卖业务日即一字涨停。截至至3月11日，股价累计涨幅达33.13%，收于25.96元/股。

告示显示，珂兰商贸创立于2008年，是一家以O2O模式从事珠宝钻石类产物的品牌直销电子商务平台。其首要产物包罗“珂兰钻石”、“天使之翼”、“生成一对”等品牌的钻石、钻戒及珠宝饰品。此次公司以6.61亿元收购该珂兰100%股权，溢价高达335%。

值得留意的是，以云云高溢价收购的公司竟然今朝仍处于吃亏状态。据相识，珂兰公司2014年实现营业收入6.46亿元，净利润为-0.18亿元。珂兰曾在2011年得到腾讯万万美元的投资，从此便不绝烧钱扩张世界门店，以及在天猫[微博]等电商平台通过打低价牌的方法试图做大局限，收购库存大衣，可是结果并不如人意，反而侵害了其品牌形象，而高管几回变换也折射出公司打点方面问题。

据悉，珂兰公司理睬2015年度、2016年度、2017年度实现的净利润别离为2,000万元、4,500万元和7,600万元。在短短一年时刻内公司要实现扭亏为盈，存在必然难度。

而与珂兰公司差别，瑞格传播是一家以娱乐营销及内容投资及建造为主营业务的公司，创立于2010年，今朝其娱乐营销的首要方法包罗影视剧广告植入、连系推广、产物授权，客岁公司营业收入为1.19亿元，实现净利润0.19亿元。

对付此次收购目的，刚泰控股暗示，首要是出于尽力打造行业领先的互联网黄金珠宝行业的需要，推进以互联网电子商务为重点销售渠道的黄金珠宝企业成长计谋，另外，这次引入腾讯计较机等投资者也将有助于公司互联网成长计谋的展开，并强化品牌建树和市场营销，进步品牌知名度。

然而业内人士对付此次收购并不看好。华北某券商说明师汇报记者，“对付网上销售黄金的方法，从后期来看我并不是太看好，因为黄金属于贵金属，像一般人根基照旧相信实体店比如老庙黄金等，且互联网销售还存在运输方面的风险。”

营业收入高速增长

现实上，这已经不是上市公司的第一次跨界和转型了。在2013年之前， 公司首要以策划房地财富务为主，从此由于盈利不佳，公司在2013年举办了一次资产重组，将甘肃大冶地质矿业有限责任公司100%的股权置入上市公司，并同时向上海刚泰矿业有限公司出售本公司持有的浙江华盛达房地产开发有限公司89.78%的股权。此次重组完成后，公司变身为以矿业资源开发操作、贵金属成品计划和销售为主的公司。

然而，前次置入的大冶矿业并未为公司2014年孝敬出几何业绩。

据公司2014年年报披露的信息，客岁公司实现营业收入共47.41亿元，同比增长23.687%，归属于母公司的净利润为2.51亿元，与上年同期对比增长了近180.93%。然而，在公司收入高速增长的背后也潜匿着必然隐忧。公司总体收入中来自于黄饰物品批发业务比重占到营业收入近九成。而自产黄金仅占公司业务的2.44%。

大冶矿业今朝拥有1项采矿权和17项探矿权，按照告示称，公司理睬2012年度、2013年度、2014年、2015年和2016年度扣除很是常性损益后的净利润数别离为555.89万元、13,093.97万元、20,305.73万元、27,368.74万元及33,362.25万元。

然而据业内知情人士透露，大冶矿业今朝拥有采矿权的大桥金矿的品位是没到达现实要求。“现实上他们本来收购的大桥金矿此刻应是赔钱可能是微利。虽然谁人矿的局限很大，但选矿有问题，颗粒太细，不好选出来，采取率很低，或许仅在60%阁下。此刻公司方面也在装备工艺方面往返调解，另外，公司收购该矿的时辰金价较量高，客岁金价下来了，以是此刻这个价值根基是他们的本钱。”

据此前公司披露的信息，公司收购该矿的金均匀品位在3.3g/吨，回收库存皮革，当时他们经核准可出产局限为49.5万吨/年。

上述人士揣摩，“今朝该矿还在产，但我预计到达理睬水平很难。因从此来公司把上海刚泰黄饰物品有限公司放到了大冶矿业的下面就是为了完成当时的利润理睬。而公司的全部黄金批发业务都是通过这个饰品公司销售的。”

另外，让人不解的是，收入的增长并未带来策划勾当现金流量的同步增长。据悉，2014年公司策划勾当发生的现金流量净额为-14.68亿元。

对此，理财周报记者试图接洽公司方面认真人，然而截至至发稿时，公司方面尚未有任何复原。

不外公司在回覆证监会[微博]问询中暗示，收入增长迅速首要源于批发渠道的拓展，使公司盈利手段大幅进步。同时，公司给以客户1-6月阁下账期，刺激了销售，大幅进步客户吸引力。据统计，公司一级批发商的销售总额占比达98.21%。

另外，公司奇高的毛利率也颇令人诧异。据年报显示，公司出产的黄饰物品毛利率为7.3%，自产黄金毛利率为22.74%。而据Wind统计数据显示，今朝已披露的年报公司来看，库存收购网，恒邦股份毛利率仅为6.12%，而繁华实业的毛利率为6.7%。业内知情人士对此讳莫如深，“他们公司毛利率是远高于黄金类上市公司行业均匀的，增速又极快，又是一个新进入者，但这又是一个充实竞争的市场，以是真不好说。”

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