编辑：回收库存   浏览：   添加时间：2017-12-09 11:49

　　

　　智通财经APP获悉，西南证券(600369)克日揭晓研报暗示，恒指本年以来涨幅领先，但市盈率仍处于职位，存在明明估值。估量2018年医疗保健、房地产、电子、消费进级等行业将成为设置主线。

　　以下摘编自研报原文：

　　医疗保健：创新迎来最好期间

　　2015年以来，国度出台了针对医药行业研发、出产、畅通、终端等一系列政策，旨在调解结构，促进财富进级。在研发和出产端，CFDA以质量与创新为导向，出台了系列政策。

　　存量方面，临床试验数据核查，冲击临床试验数据造假，从源头上进步行业标准，净化行业名堂。

　　增量方面，优先审评为创新药和急需药开放绿色通道;药品上市许可打点制度(MAH)规定注册与出产疏散，低落创新门槛;注册分类改良与国际接轨，夸大临床疗效和创新，及CFDA插手ICH，促进创新药国内同步上市等为创新留足空间。

　　医疗保健：新药研发不变增长

　　环球在研新药数量保持不变增长态势，美国2015年FDA核准45种新药，2016年核准22个新药，2015年也是自1996年以来被核准最多的一年，个中13种和7种为生物制药。

　　环球药物研发处事市场局限逐年扩大，估量2017年环球市场局限达386亿美元，中国市场约只有北美区域的1/10。中国区域生命科学研究处事尚处于起步阶段，市场局限小，将来有望进入一个高速生长的阶段。

　　医疗保健：新药研发的高投入有利于研发外包处事公司

　　新药研发充实浮现出了高投入、高风险和高回报的特点。从国际巨头成长路径看，库存五金用品收购，研发抉择将来，得专利者得全国，研发及成就转换手段抉择了其环球财富职位。新药研发的高投入也为专注于研发外包处事的公司带来了机遇。

　　医疗保健：高端医疗东西是蓝海

　　枢纽植入物在中国，渗出率不到1%，在美国的渗出率高出40%。行业进入壁垒较高。

　　起搏器属于有源医疗东西，技能壁垒很是高，来自美国的三巨头Medtronic、St.Jude和Boston Scientific合计占到环球约80%的市场份额。中国的起搏器市场需求量大，但总体渗出率低。

　　房地产：内房股独领风流，2018年尤可期

　　内房股方面，在我们跟踪的60只主流港股上市房企(首要业务和营收孝敬在大陆、但在香港上市的房企)中，中国恒大、融创中国、龙光地产、碧桂园、雅居乐、吉兆业、旭辉控股、新城成长等涨幅居前，中国恒大、碧桂园、融创中国、中外洋、龙湖地产、华润置地、万科企业等市值增长居前。

　　内房股龙头根基面扎实受青睐。在沟通行业配景和调控政策影响下，内房股的涨幅示意显著强于A股地产板块的示意，估值修复(2017年之前A股地产股估值水平明明高于H股内房股)是较量重要的身分。涨幅明明的公司根基面示意好，而且龙头公司股价示意强于中小体量的公司。涨幅更为靠前的公司首要是销售弹性大(碧桂园、融创)或预期产生很大变革(恒大)的公司。

　　电子：大陆半导体制造崛起

　　2011-2016年，我国半导体市场局限由1900多亿元增长至4300多亿元，占环球市场份额晋升至靠近20%，年复合增长率到达17.5%，增速高于环球均匀水平。在国内旺盛的市场需求和国度利好政策的双重敦促下，中国半导体市场保持较快增长态势。2016年中国半导体财富继续保持了高速增长，财富结构更趋于平衡。

　　自垂直分工商业模式的到来，半导体各代价链分为计划、制造、封测等几大环节。个中制造规模占比46%，是代价量最大的环节。

　　大陆崛起，电子入口更换是趋势。根据ICInsights的统计，根据营收排名，大陆半导体制造在前十内里已经占据两席。中芯国际已成为环球第四大晶圆代工企业(不包罗英特尔、三星电子等IDM企业)，在环球代工市场的占有率到达6%。

　　中国本土公司芯片需求与供应额缺口绝对量一连扩大，2011年中国公司仅能满足本土公司芯片需求的17%，2016年只能满足27%阁下，到2019年估量满足25%阁下需求。国内对付芯片的需求日益进步，国产化更换空间广阔。

　　消费进级：体育用品和教诲新机会

　　消费进级：体育消费一连晋升

　　跟着消费进级，体育消费一连晋升。利好的体育政策出台促进体育财富成长，14年10月国务院确定体育财富局限在2025年到达5万亿人民币的方针，打开体育财富将来黄金十年的排场。

　　政策指导明晰，财富支持有力，为将来一段时期我国体育行业奠定了一连向好的成长基调。将来5年，我国体育用人格业复合年均增长率约莫8%。

　　体育用品处于财富链结尾，受益于体育财富的欣荣，全民举动、赛事鼓起和健身市场扩张将大幅促进体育用品消费。

　　举动消费热情一连晋升，体育用人格业受益。体育用人格业13年触底，在整理库存和渠道改良后14年反弹，15年行业拐点建立，17年上半年在举动消费热情一连的环境下，行业实现双位数增长。

　　以17年下半年和18年上半年的订货会数据来看，现行业进入不变增耐久，保持高单位数至低双位数增长态势。

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