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李宁被安踏甩开 增长乏力一连吃亏后职位反转
编辑：回收库存 浏览： 添加时间：2018-02-20 18:28
在有“中国鞋都”之称的福建晋江，安踏体育（02020.HK）是一家无人不知的体育用品公司。“要多支持国货！而且我们的对象也不比其他品牌差。”安踏体育晋江品牌店店长李立对界面新闻记者说。
作为鞋业“去库存大战”中的胜利方，安踏体育连年来佳绩频传。2016年年报显示，安踏体育当年实现营业收入133.48亿元，一连策划利润到达23.83亿元。同样出自福建晋江的品牌361度（01361.HK）、特步国际（01368.HK）以及朱紫鸟（603555.SH），客岁净利润别离仅为4亿元、5.2亿元以及2.9亿元。较量来看，安踏体育的收入及利润局限，远超其他品牌。
而比拟“老对手”李宁（02331.HK），安踏现在也稳操胜券。2016年，在改造原有跑步、篮球、休闲产物的同时，加快了对快时尚品牌的重塑和优化后，李宁终于扭亏为盈。2016年李宁营业收入80.33亿元，实现利润2.5亿元。虽然这一后果已经是近五年来李宁最好的后果，但仍不及2011年的业绩示意。
自2008年“体操王子”李宁在北京奥运会上的“飞天焚烧”之后几年时刻里，李宁从收入局限上来看还是行业内的龙头大哥。数据显示，2007年至2010年，李宁的收入别离为43亿元、66亿元、83亿和94亿元。而同期，安踏体育的收入别离仅为31亿元、46亿元、58亿元以及94亿元。其时，安踏照旧追赶者。
但在2011年，一切都产生了改变。数据显示，包罗匹克体育、李宁等港股体育用品上市公司2007年行业增速到达90%以上，到2008年增速仍维持在75%以上。可是在2010、2011年后两年增速持续下移，到2012年收入增速下滑4.77%。匹克体育、李宁等公司的营业收入和利润增速乃至泛起了负增长。可以说，行业的业绩拐点已到来。
在李宁等品牌增长乏力的同时，安踏体育却开始发力。2011年安踏实现利润17亿元，同期李宁的净利润仅为3.85亿元。2012年安踏体育更是站稳了脚跟。当年实现一连策划利润13.5亿元，而李宁却呈现了大幅吃亏，吃亏额到达了19亿元，吃亏一直延续到了2015年。
安踏体育和李宁的职位反转，来得猝不及防却又理所该当。穷究其背后的原因，大概并非是安踏做对了，而是李宁做错了。
虽然说在2010年之前，李宁的收入局限遥遥领先。但利润方面，早在2007年安踏就已逾越了李宁。2007年，李宁和安踏别离实现4.7亿元以及5.3亿元的净利润。
造成李宁收入庞大却并不赚钱的首要原因，与其“浪费挥霍”有着直接的干系。数据显示，李宁的销售用度占收入的比重自2006年开始就处于行业内的最高水平。2011年，其销售用度占比为28.3%，个中广告及市场推广用度高达15.67亿元，占收入比重到达17%。同期，安踏体育的销售用度占比仅为16%，广告及宣传费占比为13.7%，金额为12亿元。从此，李宁的销售用度始终高于同行水平。李情愿以有云云大的收入局限，与其高额的推广和销售用度有着直接的关联。
另一方面，李宁的运营手段却相当一般。以零售行业的要害指标存货以及应收账款周转天数举例，数据显示，2006年李宁的存货以及应收账款周转天数别离为69天和54天，而安踏则别离为41天和19天。存货周转天数越短，意味着企业库存周转的越快，被以为是零售企业有销售活力的象征；应收账款周转天数代表着企业对付下游经销商的议价手段。应收账款周转天数越短，回款速率越快。比拟这两个数据，安踏体育都略胜一筹。
受此影响安踏体育的存货数远低于李宁。数据显示，在2015年之前，无论收入方面安踏体育怎样高，但存货的数量却远低于李宁，直到2016年才由于李宁存货数量骤减而高于李宁。受此影响，安踏的2005年-2010年的均匀存货周转率高达9.3%，相较李宁仅有5.8%。
数字折射出的正是两家企艺的区别：库存打点的手段。而在2010-2015年体育用品财富去库存的周期内影响深远。
2008年北京奥运会前期，行业处于快速成长的阶段。险些全部的体育用品企业都卯足劲通过加杠杆的方法，加速企业扩张。以李宁的门店数量举例。2007年以及2008年，李宁别离新开门店数936家以及1012家。制止2008年尾，李宁共开设门店6245家，并在从此的3年内进一步扩张，2011年尾开设门店数高达8255家。安踏体育的路径较为类似，2007年以及2008年新开设门店608家以及1065家，2011年尾到达了9297家门店。
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