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[推荐评级]有色金属行业周报：锡冶炼厂打算减产挺价 铜铝库存或将继续下降

时刻：2018年04月03日 11:01:57 中财网

投资要点
1.本周计策：锡冶炼厂打算减产挺价 铜铝库存或将继续下降
锡：原料偏紧致冶炼厂集团打算减产挺价、存眷锡业股份和兴业矿业
本周，国际锡协预测2018 年缅甸矿对国内供应将镌汰1.5 万吨，3 月估量仅为2000 吨，同比下滑超50%，仅为1 月份入口量的20%。锡矿供给开始紧缩，导致加工费一连下跌。同时锡价一连走弱，导致云南八家锡冶炼厂将2018年打算产量至少减产20%，并统一将报价提至14.5 万元/吨以上挺价。随后，贸易商开始囤货惜售， 短期价值有望一连上涨。提议存眷锡业股份（000960.SZ）和兴业矿业（000426.SZ）。

铜：降库存开始价值上涨可期、存眷五矿、江铜和紫金
周五，CSPT 小组确定采购铜精矿二季度地板价为TC 环比降9 至78 美元/吨，降幅10.3%。铜矿供应偏紧预期不改。需求端数据精采，3 月电线电缆厂开工率高于客岁，4 月空调企业排产同比增15.3%。因大型贸易商交仓至LME库存大幅增加8.3%，其他库存微降。按照积年履历，下周铜开始季候性降库存，需求精采或致需求下降速率超预期。同时，国表里经济数据较好，铜价止跌反弹可一连。提议存眷五矿资源（1208.HK）、江西铜业（600362.SH）和紫金矿业等个股。

铝：库存显现旺季特性 铝价有望企稳回升
上周，长江市场电解铝现货均价为13644 元/吨，下跌64 元/吨。氧化铝价值维持2700 元/吨。市场存眷度极高的铝库存一连下降，据上海有色网数据，3月29 日主流市场电解铝库存为224.3 万吨，环比下降4.1 万吨。库存数据泛起消费旺季特性，下游需求苏醒强劲。铝价有望在乐观的消费支撑下企稳回升。继续推荐神火股份（000933.SZ）、云铝股份（000807.SZ）存眷中国铝业（601600.SH）。

钴：外盘大涨趋势不改、可存眷二线标的
本周，MB 初级钴涨0.52 至43.38 美元/磅（折合人民币含税涨0.85 至71.08万元/吨），义乌收购库存货，无锡盘电钴涨4.05 至67.95 万元/吨，上海现货涨0.5 至66.5 万元/吨。无锡电子盘库存减2 至776 吨。钴市场局限小且供应高度齐集，价值易受影响。同时，行业一致看涨，全流程主动补库存、资金做多等行为进一步推高钴价值。首要个股PE 估值仅为22X 四面，钴价上涨发动个股业绩料仍有边际增量。首选仍为估值最低的华友钴业（603799.SH）和业绩弹性大寒锐钴业（300618.SZ）。同时，可存眷合纵科技（300477.SZ）、鹏欣资源（ 600490.SH） 和中矿资源（ 002738.SZ） 等二线钴资源标的。格林美（002340.SZ）、天奇股份（002009.SZ）等钴资源回收标的。港股可存眷金川国际（2362.HK） 。

锂：氢氧化锂价值有望上涨、推荐天齐和赣锋
本周，碳酸锂价值安稳，氢氧化锂市场，大厂价值暂未调解，但市场散单成交价呈现上涨迹象。今朝压制价值上涨的主因为企业仍有部分库存和钴价上涨导致正极质料企业压力较大所致。上半年碳酸锂供给增量有限，收购库存箱包拉杆箱，需求则远高于客岁同期。4 月份企业查验或发动价值上涨1~2 万元/吨，价值总体易涨难跌。提议存眷天齐锂业（002466.SZ）和赣锋锂业（002460.SZ）。

2.风险提醒：金属价值下行风险。

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