编辑：义乌收购库存-义乌库存收购_收购库存-义   浏览：   添加时间：2020-09-10 04:20

　　

　　上证指数连续冲关，受制于量能未能成功，日内再次尝试后，出现高位筹码松动迹象，宽基指数均收出小阴线。

　　晨会要点

　　银行：银行业点评报告—刚开始、可持续

　　医药生物：

　　泰格医药—BE业务增厚业绩，大临床业务逐步恢复

　　医药生物：

　　云南白药—混改半年，效果初现，静待嬗变（更新）

　　石化：

　　云南能投—天然气业务占比大幅提升

　　石化：

　　上海石化—Q2检修，业绩环比大幅回落

　　公共事业：

　　东旭蓝天—环保PPP框架协议开始落实为中标订单，业务协同效应显现后增长潜力更大

　　化工：

　　雅本化学—农药中间体大幅回暖，海外收购意义深远

　　非银行金融：

　　吉艾科技2017中报点评：AMC捷报频传，政策东风吹，战鼓持续擂

　　交通运输：

　　韵达股份—件量增速领跑三通一达，Q2利润超预期

　　房地产：

　　嘉宝集团—短期可结资源充裕、长期受益地产存量时代

　　房地产：

　　世联行—电商大增及金融放量是亮点、长租业务提高估值弹性

　　电子：

　　环旭电子—中期业绩靓丽，苹果新周期提供持久增长动能

　　纺织服装：

　　朗姿股份—女装业务优化初现成效 泛时尚生态圈建设稳步推进

　　纺织服装：

　　富安娜—家纺电商业务表现较好 家居业务费用投入拖累利润表现

　　传媒：

　　游族网络—手游及海外市场收入增长强劲，“大IP+全球化”深入推进

　　建筑工程：

　　棕榈股份—业绩符合预期，PPP+生态城镇业务助力增长

　　机械：

　　威海广泰—业绩平稳增长 呈现逐季向上趋势

　　港股点评

　　恒生行业指数涨跌各半，地产建筑业领涨，原材料业领跌。

　　主题与个股

　　开盘就呈现大的分化，钢、煤、色小幅高开，昨日带领创业板的赢时胜(300377,股吧)低开下跌，银行、保险开始拉升上攻，煤炭先跟随，铝带领有色后来响应，创业板则一直下跌。于是银行、保险、周期也跟着走弱。

　　10:02创业板在东方财富(300059,股吧)、华策影视(300133,股吧)、同花顺(300033,股吧)、温氏股份等权重的带领下先企稳并有4波明显的拉升至收红，不多见。值得一提的是，几乎同时煤炭有过较为独立和显著的拉升。10点半后在招行带领下沪指才企稳反弹。

　　本周主推的环保上午依旧强势，PM2.5、污水处理等多个细分板块继续表现。一直逆势走强的仍是次新，午后虽然由于中科信息被停牌跳水，但下午仍有6只涨停。

　　创业板、军工、雄安较为同步展现了一致性。午后次新跳水之际雄安走强（石化机械(000852,股吧)、地热），维持了人气。可继续把握3者之间的轮动。

　　其他，混改虽然联通走弱，但是油改、上海国改及周一活跃的天津国改，还有洛阳玻璃(600876,股吧)、铁龙物流(600125,股吧)等继续有表现。租售同权主题世联行(002285,股吧)、三六五网(300295,股吧)等一直有活跃。白酒走弱，家电这周有逐步走强。

　　异动股筛选：新劲刚（次新，军工）、石化机械、南风化工(000737,股吧)（山西焦煤集团）

　　每日复盘笔记

　　上证指数连续冲关，受制于量能未能成功，日内再次尝试后，出现高位筹码松动迹象，宽基指数均收出小阴线。

　　上证指数在早盘再次做出突破努力，多个板块发起进攻，以环保作为领先板块进攻，污水处理和空气治理一齐发动进攻，金融和资源板块多个概念高开带动节奏，9:47附近再次受到3300点整数关口的压力回落明显，10:37后再次反击3290附近未果，并在随后的时间内陷入阴跌。创业板指数中若干权重显得较为强势，在10:05穿刺1800点整数关口后首先反击，并延迟到11:11才见顶部，期间一度收复1800点整数关口。

　　证券、酿酒等多个板块在下午的下跌，特别是14:00后的加速，带动了全市场一度向下加速的小波段，并在14:40之后产生小幅度反弹。

　　在纠结的一天和单边下跌的一小时后，从总体上看，350多个板块仅有20多个上涨，涨跌幅超过1%的板块分别有5个和68个，个股涨跌停板39比1，是日内温和调整，跌幅扩散的走势。

　　从原则上看，我们继续维持之前几天的观点，上证指数缩量冲关不成后的调整也属于正常走势，资源和金融都未能即时挺身而出，带动冲关，连续两周的缩量震荡叠加强阻力位置的不断徘徊，不像是冲关前兆，倒更类似于某种高点结构的塑造。从短期来看，上证指数的支撑位置犹在，后市仍然有冲击新高的可能性，但如果时间继续推移，大结构上倾向于空头形态。

　　晨会纪要

　　行业研究

　　【建筑工程*点评报告】马鲲鹏/李晨：银行业点评报告—刚开始、可持续

　　银行股近期走强主因是对基本面向好趋势的体现，刚刚开始、且可持续。我们预计银行板块中期营收端将站稳阵脚，利润增速有所改善，资产质量改善的趋势进一步深化。近期银行股走强便是对基本面向好趋势的最佳体现，随后披露的中期业绩将成为基本面催化剂，持续助推银行估值。

　　重申重点关注大行中报业绩超预期的可能性。在我们8月15日发布的《密切关注大行中报业绩超预期的可能性》的报告中，我们根据银监会数据倒算得出五大行1H17净利润增速达到1Q15年以来新高至5.4%（1Q17仅为-1.01%），根据倒算值与实际披露值平均差异计算的净利润增速高达7.2%（1Q17为2.5%），大行中报业绩向上的拐点十分明确。目前，四大行中仅工行拨备覆盖率仍有一定缺口，我们预计2017年底工行拨备覆盖率将逐季回升至150%的水平，此后四大行逐步释放持续业绩的前提条件便已成熟。

　　短期变化之一：银监会官方表态，金融降杠杆“三三四”自查自纠基本结束。如我们近期一直强调的，虽然这不代表未来将会放松，但是，边际负面影响已经消除，继续调整资产负债结构的阶段已经结束，对息差和中收压力最大的阶段，也已在今年二季度出现。因此，我们预计银行三季度营收端将有明显起色，尤其对于一季度营业收入同比下滑较多的银行（如南京、兴业等），二季度收入增速基本稳住后，三季度收入增速向上的拐点预计更加明显。

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