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森马衣饰在国际化的阶梯上，一向不曾止步。

1月8日晚间，浙江森马衣饰股份有限公司（以下简称“森马衣饰”，002563.SZ）森马衣饰通告称公司拟与法国KIDILIZ GROUP签署《合伙策划条约》，配合设立合伙公司开心栗子（上海）有限公司。现实上，早在2018年10月8日，森马衣饰就以1.1亿欧元收购KIDILIZ GROUP团体所有资产。

但森马衣饰国际化的阶梯并非一帆风顺。2018年12月19日，森马衣饰通告称，向韩国ISE NET转让公司持有的ISE Commerce Company Limited．（以下简称“ISE 公司”）20.00%股权，此项股权系森马衣饰在2015年4月收购而来。

至于森马衣饰在国际化阶梯上是否举办相干调解，制止发稿，森马衣饰证券部分尚未回覆《中国策划报》记者发去的采访函。

记者留意到，今朝森马衣饰旗下除了森马和巴拉巴拉两大品牌外，还拥有十余个童装或成人时尚衣饰品牌。“森马衣饰的多品牌计谋未能乐成。”打扮业调查人士、上海良栖品牌打点有限公司总司理程伟雄汇报《中国策划报》记者，在森马衣饰营收占比高出一半的儿童打扮，今朝已经碰着瓶颈，而国际化路径又布满挑衅，企业的打点手段、营销、渠道等都必要增强，而不是简朴的“拿来主义”。

成本收购助力国际化

按照森马衣饰通告，公司以现金出资2100万元，占合伙公司注册成本的70%，KIDILIZ GROUP以现金出资900万元，占注册成本的30%，配合创立开心栗子（上海）有限公司。

果真资料表现，KIDILIZ GROUP总部位于法国巴黎，是欧洲中高端童装行业的领军企业，定位中高端，旗下拥有10个自有童装品牌以及5个授权营业品牌。

现实上，早在2018年5月份，森马衣饰就通过与InchiostroSA公司签署相干文件，打算通过其全资子公司收购Inchiostro SA持有的Sofiza SAS100%股权及债权，进而收购欧洲中高端童装企业Kidiliz团体所有资产。由此，最终森马衣饰以1.1亿欧元（约合人民币8.44亿元）的价钱，间接持有KIDILIZ GROUP 100%股份。

固然KIDILIZ GROUP是欧洲中高端童装行业的领军企业，可是该公司财政状况并不容乐观。数据表现，制止2017年12月31日，KIDILIZ GROUP的总资产为4.96亿欧元，欠债总额为2.1亿欧元，净资产为2.85亿欧元；2017年，KIDILIZ GROUP实现业务收入4.27亿欧元，税前净利润为-0.24亿欧元，税后净利润为-0.27亿欧元。

凭证森马衣饰之前的打算，森马衣饰专攻中国和亚洲市场，KIDILIZ GROUP主攻高端国际童装市场。至于此次创立上海公司后，怎样举办市场机关，森马衣饰未回覆《中国策划报》记者。

无独占偶，森马衣饰子公司上海森马投资有限公司与ISE公司配合创立了上海深艾信息科技有限公司。启信宝查询体系表现，该公司注册成本1.48亿元，森马衣饰的持股比例为80.10%，ISE持股比例为19.9%。在2016年1月，该公司推出了韩国时尚购物电商平台W concept网站的移动端APP，中文名“尤为”。

让森马衣饰出售股权的缘故起因，在于ISE公司制止2018年9月30日资产总额为919.81亿韩元，欠债总额为188.05亿韩元。2018年1月至9月实现业务收入246.53亿韩元，实现净利润-26.84亿韩元。ISE公司年内前三季度吃亏26.84亿韩元。

“跨境电商ISE对付森马衣饰来说，没有发生应有的代价，只能卖掉。”程伟雄暗示，森马衣饰想借助ISE走出去，该平台不具备上风，并且作为小股东没有话语权；跨进来，作为传统企业在跨境电商规模又不专业，因此“尤为”也未能乐成。“拿来主义只能是短期、粗暴的方法，不是将海外品牌简朴地带入中国市场就可以，而是必要恒久的作育和本土转化。”程伟雄说。

多品牌计谋中的童装“红海”

2018年3月份，森马衣饰通告称，与北美童装品牌THE CHILDREN’S PLACE（TCP）签定恒久相助协议，THE CHILDREN’S PLACE将授权森马在指定地区内行使其商标、其他常识产权和专有技能。森马也将从THE CHILDREN’S PLACE采购产物，且为满意中国市场需求，森马还将举办自主计划开拓，出产和贩卖等。

记者留意到，这只是森马衣饰签署的品牌之一。在森马衣饰的网站上，表现其除了森马和巴拉巴拉之外，还拥有MarColor（童装）、minette（时尚女装）、Mongdodo（儿童衣饰）、哥来买（商务休闲）、GSON（时尚男装）、U.T.B（时尚男装）、初纺（舒服亵服）、原点（少女时装）等，个中有多个品牌系森马衣饰与海外计划师创立事变室计划的。

另外尚有It MICHAA（韩国时尚女装）、TCP(北美童装)、Sarabanda（意大利童装）、MarcO’Polo（瑞典时尚品牌）等海外品牌资源。

就此，恒久在福建、广东从事打扮行业的张老师汇报《中国策划报》记者，通过收购可能署理引入外洋品牌，着实大部门不乐观，好比安踏旗下的FILA效应。此前FILA在百丽手里亏了好几年，随后又在安踏手里也亏了五六年，现在才成为安踏新的增添点。“许多海内企业都是跟风，有个伴侣跑到欧洲签下一个童装品牌，现在也挥霍了。”张老师说。

凭证森马衣饰的构思，将来要构建环球化的成长平台，助力自有童装品牌巴拉巴拉走向国际市场，同时通过并购可能授权署理外洋品牌的方法，试探其国际化路径。今朝，森马已经设立国际商业公司和国际营业部。

就此，程伟雄以为，森马衣饰的多品牌计谋并不乐成。起首在于森马童装营业尤其是巴拉巴拉的生长已经到了“瓶颈期”；其次在成人装市场，公司主品牌森马也在遭遇更多来自定位临近的品牌的竞争；再次海外进入中国市场的品牌竞争剧烈，可是未能实现内地转化。“此刻森马但愿通过投资并购探求一些新的营业增添点，同时也想晋升本身的整体形象，以是也就有了之前收购计划师品牌的工作。”

按照森马衣饰2018年半年报表现，公司期末门店总数8864个，个中儿童衣饰为4981个；企业儿童衣饰营收占比为51.86%，休闲衣饰47.44%。另外，市场咨询公司Euromonitor宣布的数据表现，2017年巴拉巴拉的海内市场占据率为5%，比位居第二的Adidas Kids市场占据率（1.1%）跨越3.9%。

“此刻童装已经是一片红海了。”上述张老师暗示，海内许多品牌衣饰企业根基上都插手了童装市场的竞争，不只是安踏、李宁、特步等，尚有其他新的成本和企业进入，此刻童装规模的细分市场，家庭衣饰亲子装，成为红海中的“蓝海”。

就此，森马衣饰在通告中称，中国童装市场受斲丧进级和生齿政策等身分影响，泛起快速成长的特性，料将引来浩瀚衣饰品牌纷纷进入童装市场，市场竞争加剧也许给其儿童衣饰营业的成长带来不确定的风险。

高库存背后的市场检验

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