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原问题:思创医惠:关于公司创业板果真刊行可转债申请文件的反馈意见中有关财政事项的声名

关于思创医惠科技股份有限公司

创业板果真刊行可转债申请文件的反馈意见中

有关财政事项的声名

天健函〔2020〕1644号



深圳证券买卖营业所：

由中信证券股份有限公司转来的中国证券监视打点委员会的《关于思创医惠科技股
份有限公司创业板果真刊行可转债申请文件的反馈意见》(200622号)（以下简称反馈意
见）奉悉。我们已对反馈意见所说起的思创医惠科技股份有限公司（以下简称思创医惠
公司或公司）财政事项举办了盛大核查，现讲述如下。




一、陈诉期内申请人应收账款增幅高出了业务收入增幅，最近一期应收账款
101,107.52万元。按照申请文件，2018年申请人镌汰了伶俐医疗部门项目标首付款比
例或付款节点。请增补声名：(1) 伶俐医疗项目付款前提调解尺度、缘故起因及公道性，对
申请人财政的详细影响，团结回款环境声名是否存在较大的回收风险；(2) 结条约行业
比拟声名幻魅账计提尺度是否公道，计提金额是否充实。请保荐机构及管帐师颁发核查意
见。（反馈意见题目12）

(一) 伶俐医疗部门项目付款前提调解尺度、缘故起因及公道性，对申请人财政的详细
影响，团结回款环境声名是否存在较大的回收风险

1. 伶俐医疗部门项目付款前提调解尺度、缘故起因及公道性说明

公司伶俐医疗项目是通过提供软件产物或按照客户需求定制部门处事的情势实现
贩卖营业。条约金额按照处事内容、项目周期、行业老例、客户局限、客户需求及雷同
会谈等综合确定。公司伶俐医疗项目凡是的付款前提为签署条约时付出20%-30%，上线
之后付出30%-40%，验收之后付出30%阁下，剩余10%阁下视作质保金，质保期1-3年。



从外部成长趋势看，近两年伶俐医疗行业发杀青长，单体项目内容明明增进，预算金额
不绝进步，大项目和果真招投标的项目，付款前提较为严酷。从公司成长趋势看，伶俐
医疗营业仍处于快速成长阶段。连年来，公司起劲参加各大项目招投标，承接的单体项
目局限快速上升，公司项目付款前提变革切合行业变革趋势。


近两年，部门营业条约付款前提变革包罗首付款比例镌汰、中期付款比例镌汰、增
加付款前提等，上述客户根基为三甲医院或当局投资主体，涉及区域包罗新疆、湖南、
山东、北京、浙江等省市。近几年首付款比例不高出10%及后续付款周期较长的金额在
1,000万元以上的条约总额为19,191.32万元，制止2019年尾应收账款余额7,435.12
万元。


2. 付款前提的变革对公司财政的影响及金钱回收风险说明

因为付款前提的变革，导致公司应收账款增进，对公司短期策划勾当现金流发生了
影响。公司伶俐医疗营业客户工具首要为各级医院，公立医院、当局卫生部分等客户应
收账款占公司伶俐医疗营业应收账款比例约80%，该等客户具有较高的还款手段，公司
对付客户通过条约约定的付款前提有较大的掌握，因此公司金钱的收回不存在重大风险。


2020年1-9月，公司伶俐医疗营业整体回款金额为23,262.91万元，个中，公司
2019年尾应收账款期后回款环境如下：

类 别

制止2019年12月末应收
账款余额(万元)

2020年1-9月回
款金额(万元)

回款占比(%)

首付款比例不高出10%及后
续付款周期较长的金额在
1,000万元以上的条约

7,435.12

474.00

6.38

其他伶俐医疗营业

91,954.38

17,103.81

18.60

合 计

99,389.50

17,577.81

17.69



今朝，跟着新冠疫情慢慢获得节制，公司医院类客户的一般事变得以慢慢规复，医
院类客户的付款进度慢慢规复正常，同时，为了增强应收账款催收力度，公司专门创立
应收账款催收小组，及时跟进收款进度，并将收款进度同步至项目相干职员及营销认真
人中，落实详细的收款责任，确保尽快收回应收账款。


(二) 结条约行业比拟声名幻魅账计提尺度是否公道，计提金额是否充实

1. 公司伶俐医疗营业与偕行业可比上市公司应收账款幻魅账筹备计提政策较量说明：

账 龄

公司-伶俐医
疗营业

卫宁康健
（300253）

和仁科技
（300550）

创业慧康
（300451）

麦迪科技
（603990）




1年以内（含1年，
以下同）

5

5

3

5

5

1-2年

10

10

10

20

10

2-3年

30

30

20

30

30

3-4年

50

50

50

50

50

4-5年

80

80

80

80

80

5年以上

100

100

100

100

100



比拟偕行业上市公司环境，公司计提幻魅账筹备比例在偕行业处于均匀程度，幻魅账准
备的计提政策较量妥当。


2. 偕行业可比上市公司应收账款幻魅账计提筹备计提环境说明

2019年尾公司伶俐医疗营业与偕行业可比上市公司应收账款幻魅账计提筹备计提情
况说明：

行 业

应收账款账面余额（万
元）

应收账款幻魅账筹备
（万元）

比例

公司-伶俐医疗营业

99,389.50

15,428.31

15.52%

卫宁康健（300253）

180,411.13

32,090.46

17.79%

和仁科技（300550）

38,667.68

7,904.33

20.44%

创业慧康（300451）

101,212.54

14,151.22

13.98%

麦迪科技（603990）

32,365.60

4,804.24

14.84%



2020年6月末伶俐医疗营业与偕行业可比上市公司应收账款幻魅账计提筹备计提情
况说明：

行 业

应收账款/条约资产账
面余额（万元）

应收账款幻魅账筹备/合
同资产减值筹备（万元）

比例

公司-伶俐医疗营业

119,012.65

16,447.65

13.82%

卫宁康健（300253）

208,604.05

37,706.44

18.08%

和仁科技（300550）

45,953.17

8,642.52

18.81%

创业慧康（300451）

126,364.81

17,510.25

13.86%

麦迪科技（603990）

31,720.43

5,177.96

16.32%



注：2020年6月末数据未经审计，偕行业上市公司未在三季报中披露幻魅账筹备计提
环境，因此未较量三季度数据

比拟偕行业上市公司，公司期末幻魅账筹备占应收账款的比例与偕行业对比差别不大，


公司的客户首要为公立医院，应收账款估量难以收回的也许性较小。


公司2018年尾、2019年尾和2020年9月末伶俐医疗营业应收账款余额明细见下：

账 龄

2020年9月30日
（万元）

2019年12月31日
（万元）

2018年12月31日
（万元）

1年以内

64,817.26

57,545.11

40,533.94

1-2年

35,833.82

22,716.68

15,460.82

2-3年

10,044.65

8,393.67

6,242.52

3-4年

4,863.50

5,100.60

2,999.02

4-5年

1,925.10

2,112.28

2,405.59

5年以上

3,636.35

3,521.16

1,699.84

小 计

121,120.68

99,389.50

69,341.73



注：2020年9月末数据未经审计

由上表可见，公司伶俐医疗营业部门应收账款固然账龄较长，但各个账龄的应收账
款每年在慢慢收回，制止2020年9月30日，公司伶俐医疗营业应收账款5年以上余额
3,636.35万元，金额并不大，且公司期末计提的应收账款幻魅账筹备金额17,445.82万元
已经远高于3年以上的应收账款，应收账款幻魅账筹备的计提金额是充实的。


(三) 我们实验的核查措施和结论

1. 获取了伶俐医疗营业的首要项目条约，搜查付款前提的变革环境；

2. 对首要客户的贩卖回款举办搜查，向打点层相识部门应收账款回款较慢的缘故起因、
客户的策划环境，通过果真渠道查询与客户及其行业成长状况有关的信息，判定应收账
款的可收回性；

3. 对期末大额应收账款举办函证；

4. 获取偕行业可比上市公司应收账款幻魅账筹备计提尺度和计提比例，并举办比拟
说明；

5. 对应收账款账龄举办搜查，搜查各账龄应收账款的回收环境，团结以往应收款
项的收回及幻魅账产生环境，评价应收账款幻魅账筹备计提的充实性。


经核查，我们以为，公司的部门伶俐医疗营业项目付款前提有所变革，造成了公司
应收账款回收周期变长，但应收账款不存在较大的回收风险；团结与偕行业的比拟说明
来看，公司伶俐医疗营业的幻魅账筹备计提尺度公道，计提金额是充实的。





二、陈诉期内申请人存货金额较大，贸易智能板块存货占较量高。请增补团结贸易
智能存货的明细组成，并团结营业模式、产销环境等声名该板块存货金额及占较量高的
缘故起因及公道性，是否存在积存滞销，结条约行比拟声名减价筹备计提是否充实公道。请
保荐机构及管帐师颁发核查意见。（反馈意见题目13）

(一) 陈诉期内申请人存货金额较大，贸易智能板块存货占较量高的缘故起因说明

2017-2020年9月末公司贸易智能营业和伶俐医疗营业存货金额和占比环境如下：

行 业

2020年9月30日

2019年12月31
日

2018年12月31
日

2017年12月31
日

贸易智能营业(万元)

16,931.92

19,946.79

21,674.82

21,816.54

伶俐医疗营业(万元)

8,571.61

4,992.58

3,404.16

6,237.00

存货余额

25,503.53

24,939.37

25,078.98

28,053.54

贸易智能营业占比(%)

66.39

79.98

86.43

77.77

伶俐医疗营业占比(%)

33.61

20.02

13.57

22.23



注：2020年9月末数据未经审计

2017年尾、2018年尾、2019年尾和2020年9月末贸易智能营业存货占存货余额的
比例别离为77.77%、86.43%、79.98%和66.39%，占较量高。贸易智能营业产物首要为
RFID、硬标签和软标签等，面向外洋市场和海内市场贩卖，外洋贩卖以ODM、OEM为主，
部门地区为直营模式，客户首要为从事打扮、零售等行业的应用体系集成商；海内贩卖
首要为自主品牌贩卖，以“一站式零售办理方案提供商”为定位，接纳直营加署理的模
式，首要客户包罗大型商超、打扮连锁企业、3C卖场、生鲜店、珠宝、物流、市政以及
资产打点等客户，贸易智能营业年尾必要留必然量的备货，因而期末存货占较量高。智
慧医疗营业产物以软件产物为主，首要客户为海内及港澳地域的大中型医院及其他医疗
养老机构，一样平常按照医院详细需求开拓响应的软件和采购少量的硬件，硬件占较量低，
因而期末存货占较量低。2020年9月末伶俐医疗营业存货增进首要系被服装备的增进。


1. 团结贸易智能存货的明细组成、产销环境对贸易智能板块存货占较量高的缘故起因
及公道性说明

2017年尾、2018年尾、2019年尾和2020年9月末，公司贸易智能营业存货首要由
原原料、库存商品组成，总计占存货余额的比例别离为91.54%、88.41%、87.07%和93.33%，
陈诉期的种种存货占较量为不变，种种存货详细组成环境如下：

项 目

2020年9月30日

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日




账面余额
(万元)

占比
（%）

账面余额
(万元)

占比

（%）

账面余额
(万元)

占比

（%）

账面余额
(万元)

占比

（%）

原原料

5,750.16

33.96

5,264.75

26.39

6,830.56

31.51

7,859.04

36.02

在产物

665.65

3.93

1,866.67

9.36

1,114.78

5.14

961.16

4.41

库存商品

10,053.15

59.37

12,102.87

60.68

12,333.23

56.90

12,111.83

55.52

委托加工物资

462.96

2.74

712.50

3.57

1,396.25

6.45

884.51

4.05

合 计

16,931.92

100.00

19,946.79

100.00

21,674.82

100.00

21,816.54

100.00



注：2020年9月末数据未经审计

2.原原料环境说明

2017年尾、2018年尾、2019年尾和2020年9月末，公司原原料余额别离为7,859.04
万元、6,830.56万元、5,264.75万元和5,750.16万元，占各期末存货余额的比例别离
为36.02%、31.51%、26.39%和33.96%。公司原原料首要包罗芯片、天线（RFID产物）
和塑料原件、金属线圈（硬软标签）等，2017年度、2018年度、2019年度和2020年
1-9月业务本钱组成环境如下：

项 目

2020年1-9月

2019年度

2018年度

2017年度

金额(万
元)

占业务成
本比重

金额(万
元)

占业务成
本比重

金额(万
元)

占业务成
本比重

金额(万
元)

占业务成
本比重

直接原料

27,518.01

80.48

46,923.18

78.33

38,750.26

77.12

34,349.98

74.82

直接人工

1,886.59

5.52

4,626.55

7.72

4,446.41

8.85

4,708.49

10.26

制造用度

4,789.78

14.00

8,357.07

13.95

7,051.00

14.03

6,853.25

14.92

合 计

34,194.38

100.00

59,906.80

100.00

50,247.67

100.00

45,911.72

100.00



注：2020年1-9月数据未经审计

陈诉期内，跟着出产、贩卖局限扩大，公司原原料投入均保持增添，占较量不变，
2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-9月原原料投入金额别离为34,349.98
万元、38,750.26万元、46,923.18万元和27,518.01万元。业务本钱中原料金额与期
末原原料金额对好比下：

项 目

2020年9月30日
/2020年1-9月[注1]

2019年12月31
日/2019年度

2018年12月31
日/2018年度

2017年12月31
日/2017年度

原原料(万元)

5,750.16

5,264.75

6,830.56

7,859.04

业务本钱-原料(万元)

27,518.01

46,923.18

38,750.26

34,349.98

业务本钱-原料/原原料

6.38[注2]

8.91

5.67

4.37




[注1]2020年1-9月和2020年9月末数据未经审计

[注2]已年化处理赏罚

从上表数据知，公司原原料周转速率较快，原原料余额处于公道范畴。2018年尾和
2019年尾公司期末原原料金额呈降落趋势，原原料不存在积存环境。


3. 库存商品环境说明

2017年尾、2018年尾、2019年尾和2020年9月末，公司库存商品余额别离为
12,111.83万元、12,333.23万元、12,102.87万元和10,053.15万元，占各期末存货余
额的比例别离为55.52%、56.90%、60.68%和59.37%，占较量不变，公司期末库存商品
明细分类如下：

库存商品

2020年9月30日

2019年12月31日

2018年12月31日

2017年12月31日

金额(万元)

占比
(%)

金额(万
元)

占比
(%)

金额(万
元)

占比
(%)

金额(万
元)

占比
(%)

硬软标签

5,788.64

57.58

6,681.39

55.21

5,327.50

43.20

7,164.29

59.15

RFID产物

2,956.26

29.41

3,885.00

32.10

5,051.04

40.95

3,433.14

28.35

天线解码

747.56

7.44

1,040.29

8.60

1,252.43

10.16

912.57

7.53

其他

560.69

5.57

496.19

4.09

702.26

5.69

601.83

4.97

合 计

10,053.15

100.00

12,102.87

100.00

12,333.23

100.00

12,111.83

100.00



注：2020年9月末数据未经审计

陈诉期内，公司贸易智能营业产量、销量和库存量环境如下：

项 目

2020年1-9
月(万只)

2019年度(万只)

增幅
（%）

2018年度(万只)

增幅
（%）

2017年度(万只)

贩卖量

231,671.88

308,548.00

8.51

284,345.00

2.22

278,167.00

出产量

234,624.17

308,530.00

9.86

280,846.00

0.58

279,221.00

库存量

44,601.29

41,631.00

-0.04

41,649.00

-7.75

45,148.00



2018年度，公司贩卖量上升幅度大于出产量增幅，因而期末库存量降落；2019年
度，公司贩卖量和出产量增幅根基同等，期末库存根基与2018年尾持平；2020年1-9
月，出产量大于贩卖量，因而2020年9月末库存量较2019年尾略有上升。陈诉期末，
公司库存量根基与贩卖量、出产量相匹配。期末存货首要是公道的备货。


公司的硬软标签首要用于打扮、鞋帽、高等扮装品、箱包、电脑等商品的防盗、以
及用于册本、食物、日用品等商品的防盗，应用范畴较高，且公司硬软标签首要针对零


售市场，期末存货备货较多。


(二)公司减价筹备计提环境，及与偕行业可比上市公司比拟环境

公 司

2020年6月
末存货余额
(万元)

2020年6月
末存货减价
金额(万元)

存货周转率（次/年）

2020年1-6月

2019年度

2018年度

2017年度

眺望谷

22,290.39

2,476.98

1.10

1.35

0.82

0.99

公司-贸易智能营业

20,257.15

409.92

2.38

2.88

2.31

2.33



注：2020年1-6月和2020年6月末数据未经审计，2020年1-6月存货周转率凭证
业务本钱乘以2后计较；偕行业上市公司未在三季报中披露存货减价金额环境，因此未
较量三季度数据

制止2019年尾，公司贸易智能营业的存货库龄1年以内的比例约为85%，1-2年比
例约为9%。公司贸易智能营业存货库龄整体较短，2年以上的存货首要是硬标签产物、
天线解码以及部门RFID产物，公司已对2年以上的部门贩卖较差的天线解码以及RFID
产物计提了存货减价筹备。2020年9月末公司存货减价筹备金额与2019年尾同等。


公司与眺望谷对比存货减价的比例较低，首要缘故起因如下：

(1) 公司与眺望谷比拟，公司贸易智能营业存货周转率较高，而且较为不变，公司
近两年的贸易智能存货远低于眺望谷，详细比拟环境如下：

单元:人民币万元

公 司

主营营业收入

存货余额

2020年1-9
月

2019年度

2018年度

2017年度

2020年9月
末

2019年尾

2018年尾

2017年尾

眺望谷

31,006.11

60,783.67

41,905.13

48,353.10

20,249.61

21,080.36

33,072.57

36,219.73

公司-贸易
智能营业

42,660.36

78,260.37

70,476.62

65,159.72

16,931.92

19,946.79

21,674.82

21,816.54



注：2020年1-9月和2020年9月末数据未经审计

由上表可以看出，同样的贩卖局限下，公司的存货局限远低于眺望谷，公司存货的
周转速率较快。


(2) 公司与眺望谷对比，存货布局并不完全沟通，眺望谷首要以RFID标签为主，
公司首要以硬软标签和RFID产物为主，而且硬软标签的占较量高。硬标签产物原料构
成首要是塑料粒子及五金件，属于耐用品，一样平常不会因存放时刻影响行使机能。


(3) 公司与眺望谷对比，产物在细分市场的应用规模、产物的更新换代存在差别。

眺望谷聚焦铁路、 图书、零售三大营业，同时大力大举成长纺织洗涤、伶俐文旅、烟酒管


理及其他新兴行业RFID物联网垂直应用规模。公司以RFID标签的研发出产为基本，物
联网应用开放平台为生态系统，提供伶俐门店、打扮供给链、伶俐都市的物联网办理方
案。眺望谷主营的电子产物市场需求变革日新月异，其相干产物的更新换代越来越快，
而公司的产物出格是硬软标签产物较为不变，产物的更新换代较慢。


(三) 我们实验的核查措施和结论

1. 查阅了公司相干采购制度，相识了公司采购模式、备货政策，说明存货变换原
因；

2. 获取了公司存货明细表，对存货布局及存货周转率举办了说明；

3. 对公司存货实验监盘措施，搜查存货的数目、状况及产物有用期，及是否存在
积存环境；

4. 对期末存货的库龄举办了说明，相识库龄较长存货形成的缘故起因，搜查期后行使
环境；

5. 复核公司存货减价筹备计提进程，搜查测试资料，并与偕行业可比上市公司存
货减价筹备计提环境举办比拟说明；

经核查，我们以为贸易智能板块存货占较量高首要是贸易智能板块的营业性子造成
的，公司贸易智能板块的存货周转率较高，不存在存货积存滞销环境，存货减价筹备的
计提是充实公道的。




三、陈诉期内申请人商誉账面代价金额较大，最近一期商誉金额69,607.60万元，
个中2015年并入医惠科技发生商誉64,990.07万元，2016-2018年均未产生减值。请
增补声名2019年商誉减值测试进程、结论及审慎公道性。请保荐机构及管帐师颁发意
见。（反馈意见题目14）

(一) 2019年尾和2020年9月末公司商誉账面原值及减值筹备环境

1. 杭州琅玕科技有限公司商誉镌汰系该公司自2019年12月不再纳入归并范畴内，
因而响应转出商誉金额。除杭州琅玕科技有限公司对应商誉外，公司2019年尾、2020
年9月末未产生变革，公司商誉明细环境如下：

单元：人民币万元

被投资单元名称或形成商
誉的事项

期初数

本期企业归并
形成

本期镌汰

期末数

医惠科技有限公司（以下

64,990.07





64,990.07




简称医惠科技公司）

Comercial GL Group S.A.
（以下简称GL公司）

7,472.00





7,472.00

杭州思创超讯科技成长
有限公司（以下简称思创
超讯公司）

432.83





432.83

杭州华洁医疗科技有限
公司（以下简称华洁科技
公司）

782.78





782.78

EWELL HONGKONG LIMITED

791.13





791.13

合 计

74,468.81





74,468.81



2.商誉减值筹备环境

单元：人民币万元

被投资单元名称或形成商
誉的事项

期初数

本期增进

本期镌汰

期末数

计提

处理

GL公司

6,525.64





6,525.64

小 计

6,525.64





6,525.64



(二) 各公司2019年商誉减值测试进程、结论及审慎公道性

1. 医惠科技公司

医惠科技公司商誉系公司2015年受让上海医惠实业有限公司等公司及章笠中等自
然人持有的医惠科技公司100%的股权形成的。医惠科技公司首要从事伶俐医疗营业，坚
持以“简约伶俐医疗”为理念，以“病人安详、医疗质量、临床服从和用度节制”为目
标，依托物联网、大数据、人工智能等焦点技能，为各级医院提供信息化整体办理方案，
全面构建面向医院营业、下层卫生、住民养老和康健打点的伶俐医疗康健处事系统，为
公共和医疗机构提供全人全程可及连贯的医疗信息处事。今朝医惠科技公司产物首要涉
及伶俐医院、伶俐医共体、伶俐养老等板块，专注于打造创新型伶俐医疗处事生态系统，
助力医疗改良、进步医疗效益、处事全民康健。医惠科技公司2019年度业务收入
66,410.95万元，净利润14,548.46万元；2020年1-9月业务收入49,067.98万元，净
利润9,384.26万元(未经审计)，2019年1-9月业务收入46,811.65万元，净利润
11,627.24万元(未经审计)，2020年1-9月净利润有所降落首要系本期本钱及研发用度
的增进。医惠科技公司收入首要分为智能开放平台、营业体系、物联网基本架构、医疗
康健信息耗材和技能处事。



(1) 智能开放平台：作为海内医疗信息集成平台市场占据率第一的公司，医惠科技
公司是国度卫计委医院信息互联互通尺度拟定的焦点参加单元，通过了CMMI5 认证，平
台产物首家得到卫计委互联互通3A 认证，在智能开放平台营业规模具有较强竞争力。

医惠科技公司2019年底，已签署尚未执行完毕的智能开放平台条约金额约为27,437.31
万元，估量2020年医惠科技公司在订单获取上仍会有较大增幅。


(2) 营业体系：首要是指医惠科技公司自主开拓的营业流程类应用体系和闭环打点
类营业体系。今朝大型医院的信息化建树已经从传统的营业体系建树步入整合进级阶段，
更多的需求是在智能开放平台类产物方面，但对付信息化建树相对落伍的中小型医院，
尚需继承建树完美传统的营业体系。医惠科技公司创立初期收入的快速增添首要来自于
营业体系的贩卖，此后头对浩瀚的中小型医院，营业体系产物另有较大的市场空间。


(3) 物联网基本架构和医疗康健信息耗材：今朝医惠科技公司已经率先打造了四网
合一的物联网基本架构共性平台，它可以或许办理医院有线网、物联网、无线网和表里网之
间的通信和数据融合应用，实现了将Wi-Fi与RFID的数据传输、分发在一个平台上实
行同一的节制。借助这个基本架构以及相干的医疗康健信息耗材，基于RFID和互联网
的各类应用可以在伟大的数据通信情形中，实现多维的细粒度数据的智能网络和传输，
为医疗大数据收罗和开拓操作奠基基本，辅佐将来医院打造“无界线医院”，更好地为
患者处事。


(4) 医惠科技公司在提供物联网架构、营业体系、智能开放平台等各产物的同时，
还为客户提供后续技能支持处事，首要包罗维护处事和再开拓处事。技能处奇迹务首要
受益于智能开放平台的普及应用，估量跟着智能开放平台收入的上升，技能处事收入也
将有所增添，猜测时团结智能开放平台收入的增添趋势举办猜测。


思量上述身分后，公司按照医惠科技公司各项收入、本钱、用度对商誉减值测算的
参数设定环境如下：

项目

参考比率

商誉减值测试的参数

公道性

收入增添率

26.34%（最近公司
伶俐医疗两年均匀
增添率）

12.45%、9.60%、7.71%、
4.83%、2.90%，永续期
0.00%

公司选择递减的收入增添率作为测
算的依据。参数选择低于公司最近
两年主营营业均匀增添率，参数选
择审慎。


毛利率

57.34%（最近两年
公司伶俐医疗营业
毛利率均匀）

54.27%-56.80%

公司按照现有毛利率为基本举办测
算，参数选择审慎公道。





贩卖用度率

8.47%（最近两年公
司贩卖用度率平
均）

8.35%-8.58%

该参数按照各项明细用度增添环境
综合测算。与公司综实用度率差别
较小，参数选择公道。


打点用度率

8.42%（最近两年公
司打点用度率平
均）

6.77%-7.78%

该参数按照各项明细用度增添环境
综合测算。与公司综实用度率差别
较小，参数选择公道。


研发用度率

12.13%(最近两年
公司研发用度率平
均）

13.70%-14.41%

该参数按照各项明细用度增添环境
综合测算。与公司综实用度率差别
较小，参数选择公道。


折现系数

-

13.033%

成本资产加权均匀成本本钱(WACC)
确定，按照医惠科技公司融资布局、
偕行业市场的股本收益率和债务收
益率的基本计较。




公司猜测资产组2020年度、2021年度、2022年度、2023年度、2024年度业务收
入别离为74,669.31万元、81,834.57万元、88,139.98万元、92,396.14万元、95,077.52
万元，思量本钱、用度及折旧等身分后，猜测2020年度、2021年度、2022年度、2023
年度、2024年度现金流量别离为17,413.61万元、18,933.83万元、18,808.60万元、
23,668.61万元、24,936.19万元，2024年往后不再思量增添身分。


思量到企业收益首要来自于资产组的收益额，凭证收益与折现率口径同等的原则，
折现率选取税前加权均匀成本本钱(WACCBT)。


WACCBT= Ke×[E/(D+E)]/(1-T)+ Kd×[D/(D+E)]

式中： Ke——权益成本本钱；

Kd——债务成本本钱；

T——企业所得税税率；

E/(D+E) ——股权占总成本比例

D/(D+E) ——债务占总成本比例

个中：

Ke=Rf+β×MRP+Rc

Rf——无风险酬金率

β——企业风险系数

MRP——市场风险溢价

Rc——特定风险调解系数

按照上述公式，思量资产组所属行业、成本布局等身分后计较得出的税前折现率为
13.03%。



凭证资产组将来现金流量现值及折现率计较出的估量可收回金额为188,952.44万
元，资产组的账面代价（包罗商誉、归并形成的无形资产、牢靠资产）为176,712.31
万元。经减值测试，医惠科技有限公司商誉未产生减值。


2. GL公司

GL公司商誉系2014年公司受让LTM Fondo de Inversion Privado S.A.、Comercial
Invue Limitada和Sociedad de Inversiones Mara Limitada持有的GL公司51%股权
形成的。GL公司恒久致力于零售业安防和智能打点的技能支持、办理方案处事，首要从
事EAS、RFID、CCTV等产物的贩卖，并直接向终端零售业客户提供一体化的体系办理方
案和集成处事。GL公司2019年度业务收入5,100.54万元，净利润270.87万元；2020
年1-9月业务收入3,579.23 万元，净利润320.04万元(未经审计)。GL公司2019年度
出库量比2018年度有所增进但策划业绩未到达预期首要系2019年10月起智利持续出
现内哄，反当局游行示威，部门零售门店被粉碎，贩卖受到影响以及比索兑美元汇率贬
值20%等身分引起的。GL公司将来会继承加大智利及其他南美市场的开辟，扩大RFID
的市场占据率。


按照GL公司将来的成长筹划，公司对资产组2020年度、2021年度、2022年度、
2023年度、2024年度的业务收入和现金流量举办了猜测，2024年往后不再思量增添因
素，思量GL公司所属行业、地域及成本布局身分后的税前折现率为15%，凭证GL公司
将来现金流量现值计较出的估量可收回金额为4,246.71万元，资产组账面代价（含商
誉）为4,066.04万元。经减值测试，GL公司商誉未进一步产生减值。


3. 思创超讯公司

思创超讯公司商誉系公司2014年受让成都盛长泰投资公司和刘云等天然人持有的
思创超讯公司51%股权形成的。思创超讯公司致力于 EAS 体系和图书馆自动化畅通打点
体系研发、出产、贩卖，其首要产物EAS 声磁体系依附着环球领先的产物技能和不变的
产物机能，以及先辈的防盗版防拷贝体系赢得了市场的普及行使和经销商、客户的高度
承认。2019年思创超讯公司业务收入3,002.77万元，净利润108.06万元；2020年1-9
月业务收入1,013.59万元，净利润-130.13万元(未经审计)。思创超讯公司2019年度
策划业绩未到达预期首要系2019年度计提存货减价筹备48.16万元以及无形资产摊销
127.81万元，2019年度无形资产已根基摊销完毕；2020年1-9月贩卖收入和净利润下
降首要系上半年受新冠疫情影响，最终客户订单镌汰所致，跟着新冠疫情获得进一步控


制，估量思创超讯公司策划环境将会有所改进。


按照思创超讯公司将来的成长筹划，公司对资产组2020年度、2021年度、2022年
度、2023年度、2024年度的业务收入和现金流量举办了猜测，2024年往后不再思量增
长身分，思量思创超讯公司所属行业、地域及成本布局身分后的税前折现率为12.49%，
凭证思创超讯公司将来现金流量现值计较出的估量可收回金额为1,873.96万元，资产
组账面代价（包罗商誉）为1,702.30万元。经减值测试，思创超讯公司商誉未产生减
值。


4. 华洁科技公司

华洁科技公司商誉系公司2017年新增对杭州华洁医疗科技有限公司75%股权投资
时形成的。华洁科技公司首要从事医疗纺织品的洗涤营业，并具有十余年医疗织物洗涤
行业策划打点履历。华洁科技公司今朝正在加大自动化洗涤装备线的投入。2019岁月洁
科技公司业务收入2,693.07万元，净利润254.34万元；2020年1-9月业务收入2,429.22
万元，净利润304.44万元(未经审计)。2019年开始华洁科技公司估量在杭州的医疗洗
涤市场将占据更高的市场份额，并慢慢将新的洗涤模式推广到整个浙江市场，将来共同
公司智能化医疗打点的成长，华洁科技公司将进一步拓展医院后勤处事的智能化打点业
务。


按照华洁科技公司将来策划环境，公司对资产组2020年度、2021年度、2022年度、
2023年度、2024年度的业务收入和现金流量举办了猜测，2024年往后不再思量增添因
素，思量华洁科技公司所属行业、地域及成本布局身分后的税前折现率为13.62%，凭证
华洁科技公司将来现金流量现值计较出的估量可收回金额为3,446.53万元，资产组账
面代价（包罗商誉、归并形成的无形资产）为3,163.15万元。经执行减值测试，华洁
科技公司商誉未产生减值。


5. EWELL HONGKONG LIMITED

EWELL HONGKONG LIMITED商誉系公司2017年受让廖东华持有的EWELL HONGKONG
LIMITED30%股权，及股权转让后，以港币1,400.00万元认购EWELL HONGKONG LIMITED300
万股新刊行股份，归并本钱与归并取得的可识别净资产公允代价份额的差额。


EWELL HONGKONG LIMITED 是一家专业提供医疗整体办理方案的集成商，首要在香
港、澳门及东南亚市场提供一站式医疗办理方案，处事包罗医疗软件、物联网和无线网
络架构建树，是公司伶俐医疗营业在香港、澳门及东南亚地域的相助搭档，其专业团队


具有多年医疗机构信息化建树整体办理方案实验履历。2019年EWELL HONGKONG LIMITED
业务收入3,419.66万元，净利润355.32万元；2020年1-9月业务收入1,106.73万元，
净利润43.05万元(未经审计)。EWELL HONGKONG LIMITED将来将慢慢开展医院信息系統、
老人住户打点系統、药物增补打点体系、被服体系以及中医伶俐医院等项目，今朝EWELL
HONGKONG LIMITED正起劲与多家医院雷同开展上述项目。


按照EWELL HONGKONG LIMITED将来策划环境，公司对资产组2020年度、2021年度、
2022年度、2023年度、2024年度的业务收入和现金流量举办了猜测，2024年往后不再
思量增添身分，思量EWELL HONGKONG LIMITED所属行业、地域及成本布局身分后的税
前折现率为13.55%，凭证EWELL HONGKONG LIMITED将来现金流量现值计较出的估量可
收回金额为6,741.67万元，资产组账面代价（包罗商誉、评估增值的无形资产）为
6,450.26万元。经减值测试，EWELL HONGKONG LIMITED商誉未产生减值。


(三) 我们实验的首要核查措施和结论

1. 相识与商誉减值相干的要害内部节制，评价这些节制的计划，确定其是否获得
执行，并测试相干内部节制的运行有用性；

2. 复核公司对商誉减值迹象的判定是否公道；

3. 复核公司对商誉地址资产组或资产组组合分别及商誉在资产组或资产组组合
平分摊是否公道；

4. 搜查商誉减值测试的进程，说明将来现金流量猜测和所接纳折现率的公道性，
包罗搜查所属资产组的估量贩卖金额、增添率、估量毛利率、相干用度及折现率等，并
与资产组的汗青数据、行业程度举办较量说明；

5. 存眷公司在减值测试中行使数据的精确性、完备性和相干性，并复核减值测试
中有关信息的内涵同等性；

6. 搜查公司对估量将来现金流量现值的计较是否精确；

经核查，我们以为，商誉减值测试的结论是审慎公道的。




四、请增补声名：(1) 最近一年一期策划勾当现金流与净利润呈现较大背离的原
因及公道性；(2) 申请人其他应收款首要为伶俐医疗营业发生的担保金等，但幻魅账金额
接纳贸易智能营业计提尺度的缘故起因与公道性。请保荐机构及管帐师颁发核查意见。（反
馈意见题目15）


(一) 最近一年一期策划勾当现金流与净利润呈现较大背离的缘故起因及公道性

2019年度公司净利润14,624.14万元，策划勾当现金流量401.61万元，2020年1-9
月公司净利润7,930.51万元，策划勾当现金流量-3,157.50万元。将净利润调解至策划
勾当现金流量的进程如下：

单元：人民币万元

将净利润调理为策划勾当现金流量：

2020年1-9月

2019年度

净利润

7,930.51

14,624.14

加：资产减值筹备

2,086.23

6,190.51

牢靠资产折旧、油气资产折耗、出产性生物资产折旧

3,682.80

4,590.97

无形资产摊销

1,431.47

1,913.48

恒久待摊用度摊销

582.87

1,579.68

处理牢靠资产、无形资产和其他恒久资产的丧失(收益以
“－”号填列)

3.35

-31.00

牢靠资产报废丧失(收益以“－”号填列)



5.42

公允代价变换丧失(收益以“－”号填列)



-33.51

财政用度(收益以“－”号填列)

2,124.88

3,163.57

投资丧失(收益以“－”号填列)

79.75

-350.76

递延所得税资产镌汰(增进以“－”号填列)



-767.58

存货的镌汰(增进以“－”号填列)

-564.16

-76.90

策划性应收项目标镌汰(增进以“－”号填列)

-18,616.94

-36,804.98

策划性应付项目标增进(镌汰以“－”号填列)

-1,898.26

5,957.05

其他



441.53

策划勾当发生的现金流量净额

-3,157.50

401.61



注：2020年1-9月数据未经审计

从上表可以看出，策划勾当现金流量与净利润呈现较大背离的缘故起因首要系策划性应
收项目大幅增进所致，策划性应收项目标大幅增进首要系应收账款和预付账款增进所致，
详细缘故起因如下：

1. 如本声名一（一）所述，近两年跟着伶俐医疗营业成长及行业需求的变革，部
分营业条约的付款前提有所变革，造成公司的收款周期变长，应收账款的回收变慢。


2. 2019年度开始公司通过物联网伶俐医疗溯源打点项目和医废运营处事开辟市场，


物联网伶俐医疗溯源打点项目和医废运营处事属于新营业，在收款上有必然的放缓。


3. 公司伶俐医疗营业首要客户以公立医院为主，2019年度和2020年1-9月跟着大
型项目比例不绝增进以及受新冠疫情的影响，医院的付款措施、流程越发伟大，如：部
分项目条约中约定签署后付款30%，但现实上在签署条约的5-6个月后方收到首付款。


4. 2019年度公司预付金钱增进2,342.79万元，首要系公司为了担保营业的顺遂开
展和局限一连扩张，向部门供给商和相助商预付了部门货款，造成预付项目相助款有所
增进。


综上所述，公司策划勾当现金流与净利润呈现较大背离的缘故起因首要系公司伶俐医疗
营业付款前提调解，客户付款流程较长以及新营业的拓展等导致应收账款回款较慢所致。


(二) 公司其他应收款幻魅账金额接纳贸易智能营业计提尺度的缘故起因与公道性

1. 贸易智能营业和伶俐医疗营业金钱内容均为押金担保金及往来款、备用金、应
收暂付款等，除了押金担保金对应的营业性子有所差异外，别的金钱内容和营业性子基
本同等。


2. 2019年尾贸易智能营业和伶俐医疗营业其他应收款账龄如下：

账 龄

贸易智能营业(万元)

伶俐医疗营业(万元)

1年以内

909.64

4,295.89

1-2年

296.32

1,896.11

2-3年

208.02

237.18

3年以上

137.35

354.12

合 计

1,551.33

6,783.30



2020年9月末贸易智能营业和伶俐医疗营业其他应收款账龄如下：

账 龄

贸易智能营业(万元)

伶俐医疗营业(万元)

1年以内

1,602.77

5,693.56

1-2年

230.84

1,189.90

2-3年

254.90

196.78

3年以上

209.13

395.05

合 计

2,297.64

7,475.29



[注]2020年 9月末数据未经审计

伶俐医疗营业的其他应收款账龄大部门在2年以内，贸易智能营业和伶俐医疗营业


2年以内的幻魅账筹备计提比例同等。


3. 从其他应收款整体来看，除了押金担保金外，其他的金钱内容和营业性子都相
同，再思量押金担保金的账龄根基是2年以内，因此，从上市公司归并范畴内同一思量
及审慎性思量，其他应收款3年以上的金钱凭证100%的比例计提幻魅账筹备。


(三) 我们实验的首要核查措施和结论

1. 对公司策划勾当发生的现金流量净额举办说明，搜查策划勾当发生的现金流量
净额与净利润呈现较大背离的缘故起因；

2. 对公司的业务收入和应收账款举办说明，搜查贩卖条约，相识付款前提和付款
进度，说明公司应收账款增添较快的缘故起因；

3. 对公司采购营业和预付金钱举办说明，搜查采购条约，相识采购进度和委托开
发环境，说明预付金钱增添的缘故起因；

4. 对其他应收款的金钱内容、营业性子和账龄举办搜查，说明幻魅账筹备计提的合
理性。


经核查，我们以为，公司策划勾当现金流与净利润呈现较大背离的缘故起因首要系公司
伶俐医疗营业付款前提调解，客户付款流程较长以及新营业的拓展等导致应收账款回款
较慢所致；其他应收款中的伶俐医疗营业担保金，凭证贸易智能营业的尺度计提幻魅账准
备首要是从其他应收款整体和金钱内容来思量的，从账龄说明来看，幻魅账筹备的计提金
额是公道的。








专此声名，请予察核。






天健管帐师事宜所（非凡平凡合资） 中国注册管帐师：



中国·杭州 中国注册管帐师：



二〇二〇年十一月九日



　 中财网

锛

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