打扮品牌朱紫鸟27亿完成对威尔士健身收购

　　“健身跳舞瑜伽有乐趣相识下么？”许多人在都市的民众场合都听到过这样的推销。这些销售职员推销的，正是一些健身会所的会员处事。现在，收购库存羽绒服，个中的一家企业即将被上市公司收购。

　　朱紫鸟（603555.SH）3月12日晚告示，拟以刊行股份及付出现金相团结方法收购威健康身100%股权，标的资产的买卖业务价值起源确定为27亿元。买卖业务回收定价基准日前120个买卖业务日均匀股价作为刊行股份市场参考价，价值为24.05元/股。本次预案中没给出对赌业绩，可是规定了锁按期及分期解锁前提：12个月内不举办转让，并分2017年、2018年以及2019年三次解锁，解锁前提相当严格。

　　收购标的威健康身，就是业内颇有知名度的威尔士健身房（WILL's）。此次的买卖业务从朱紫鸟2016年12月13日停牌开始，酝酿了三个月之久。

　　威健康身创立于2007年，专注于健身会所运营业务。威健康身部属健身会所首要漫衍在上海、北京、重庆、杭州等国内一二线核心都市，分为Will's、Will's Elite、W-Yoga、Monster by Will’s、VIP五个核心品牌。制止2016年12月31日，威健康身及其子公司共有部属分公司合计97家，个中82家已经开业，其它11家正在预售阶段。82家会所中，个中有67家位于上海，可见威尔士的业务齐集在上海成长。

　　可是从2015年以及2016年的业绩情形来看，27亿元的估值并不自制。陈诉期内，威健康身2015年、2016年收入别离为5.16亿以及7.42亿元，净利润别离为1943万元以及4689万元，净利率别离为3.8%和6.3%。买卖业务预案中并未披露业绩对赌，可是用2016年净利率计较，收购市盈率到达57倍。

　　朱紫鸟收购威健康身，是A股市场涉及健身财富的第一例。已上市的新三板企业中，涉及康健财富的有中航时尚（835623.OC）、奥美康健（833578.OC）、康比特（833429.OC）、亚特体育（837930.OC），但策划的多是康健打点中心、数据平台以及营养品品牌，库存积压回收价格，并未有过主营健身房的标的。威健康身业务数据的披露也让“秘密”的健身会所行业揭开了面纱。

　　威健康身营业收入首要来历于会籍业务收入和私教业务收入，2016年以及2016年中，会籍与私教的营业收入合计别离为4.89亿元以及7.06亿元，二者收入之和占营业收入的比重高出90%。两年会员数别离是144，887和211，591人。可是每位会员的会籍费却稍有下滑。数据显示，2015年每位会员的会籍费为1832元/年/人，到了2016年该数字为1611元/年/人。

　　记者走访位于上海的健身会所询问，销售职员暗示2016年时代公司出台了不少优惠政策拉动会员步伐。“这也没步伐，毕竟会所开着本钱也不低”。

　　该销售职员汇报界面新闻，开健身房一般而言是回收预付费的模式。“制作健身房也是预付费的，刚开始需要前期投入。每家店投入金额不定，一家2000平方米的店，本钱在80万-200万元不等，看你怎么装修了”。可是同样，由于是会员制的业务，短期回笼资金的速率也相当快。有过健身房消费经验的陈密斯汇报界面新闻，她一般都是两年一起办的。“两年价值较量优惠，平摊下来一年的会费也可以接管”。

　　数据显示，2013-2015年，威健康身每年发生的策划勾当发生的现金流量净额别离为2.02亿元、9600万元以及5.99亿元，而账上的递延收益也高达8.73亿元，占总负债比例到达77%。

　　因此，朱紫鸟此次收购的威健康身，是一家高估值但现金流情形精采的企业。

　　就上市公司自己而言，朱紫鸟近些年正朝着财富转型进级的方向全力。按照界面新闻的梳理，朱紫鸟总计投资了包罗西班牙足球经纪公司BOY、连系虎扑创立体育财富投资平台等一系列体育财富转型的项目。可是主营业务方面，在经验2012年体育行业产物去库存后，朱紫鸟显然尚未规复。按照Wind盈利预测数据，2016年朱紫鸟实现收入20.54亿元，同比增长4.3%；归属于母公司净利润3.25亿，同比下滑2.03%。在主营业务鞋履、衣饰等销售回暖坚苦的情形下，外延式的收购显然让业绩增速来的更快。

　　但朱紫鸟此次的定增预案，踩到了再融资新规的红线。起首在时刻上，回收库存服装，朱紫鸟在2016年12月9日以27.15元的价值定向增发1800万股新股，累计召募资金3.81亿元，这已经涉及了“再融资（包罗配股、增发、非公然刊行）董事会决策白天隔前次召募资金到位日的时隔断不低于18个月”的新规。其次按照新规，非公然刊行股票的定价基准日只能是刊行期首日，而朱紫鸟回收的定价基准日是前120个买卖业务日均匀股价作为刊行股份市场参考价，同样有悖于新规。

　　虽然此次收购案并不合用于此次新规，可是若是买卖业务预案有何变革需要“回炉重造”，那涉及的影响就会很大了，东方收集就是这样一个例子。再加上威健康身高估值的影响，情形就相当不妙了。

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