唯品会:快速生长的线上闪购衣饰垂直电商

    快速生长的线上品牌折扣销售电商。
    唯品会是国内领先的线上闪购折扣商,08年创立,国内创始闪购模式,衣饰品类占比45%,方针客群为二三线25-45岁女性。受益于打扮折扣电商行业高速增长与自身商业模式创新,近4年收入复合增速382%,13年收入103亿元,12Q4至今持续7季度保持盈利,13年净利3.19亿元,毛利率24%,净利率13年转正为3%。打点层持股比例高,从2012年纽交所上市至今股价上涨3062%,估值中枢随业绩一连超预期稳步抬升,最近季度PS均值5.49。
    打扮折扣电商行业以闪购形式快速成长。
    打扮库存危机引爆折扣零售市场,13年打扮过季尾货市场局限近4000亿元,09-12年折扣零售市场销售额保持约67%的年增长率。折扣零售市场首要由线下奥特莱斯和线上闪购组成,个中线下奥特莱斯成长慢于行业,而线上折扣市场以闪购形式快速成长,在唯品会创始闪购模式后,其余B2C电商接连跟进,买卖业务额从09年的30亿元成长至15年将达1074亿元,复合增速近100%。
    “线上闪购、品牌直采、买手制”促业绩增长,将来优势仍可保持。
    国内创始的线上闪购模式为乐成要害,13年网购限时特卖市场份额占比38%位居第一,闪购频道包围人数维持绝对优势;采纳品牌直采、可退换货、零库存采购模式:品牌商相助占比大于90%,09-12年相助品牌数增速均超100%,13年达4287家,品牌直采可有效低落本钱,供应商扩容可进步议价手段,零库存可低落存货风险、减轻物流压力;800多人的买手团队进步折扣产物的适销性,构筑衣饰闪购壁垒。
    将来既有优势仍可维持:因计谋成长方向差别和好处斗嘴问题,收入主导的综合型电商对唯品会闪购模式攻击有限;唯品会在垂直型电商中优势明明,盈利手段一连晋升;占据垂直闪购最优类目(衣饰与扮装品),先发优势难以复制;闪购模式自造流量(活泼用户数和订单快速增长),客户粘性一连晋升(复购用户超600万,14Q2复购客户占比超72%,复购订单占比90%以上)。
    将来成长:收购乐蜂强化用户优势、融资潜力较优、物流一连晋升、移动端优势突出。
    估量公司业绩增速仍可一连,市值另有上行空间,将来增长首要着重于如下几个方面:收购乐蜂网实现用户互补,粘性进一步加强,利于唯品会向扮装品品类拓展。14Q2唯品会活泼用户同比增166%至930万,个中乐蜂网孝敬130万,乐蜂网助力唯品会14Q1-Q2一二线市场订单占比由50%晋升至53%,知名度与美誉度晋升。
    强盈利手段担保良性造血成果,金融牌照预示更多成长大概,具备较优融资潜力。
    物流将由第三方转为自建,仍在一连晋升。
    闪购模式放大移动流量红利,契合移动端成长,14Q2唯品会移动端销售占比由13Q2的12%增至46%,7月创52%的汗青新高,14Q2手机唯品会占移动购物企业买卖业务局限市场份额第三,仅次于淘宝、京东,优势正加速扩大。

相关资讯