雅戈尔240亿元库存惊人 “副业”成业绩制肘

　　上周一则“世界打扮库存量够国人穿三年”的动静激发市场热议。清算Wind数据显示，三季度36家A股打扮类上市公司的存货总额到达近472亿元，个中雅戈尔库存额令人咂舌到达近240亿元，占比近51%。

　　雅戈尔三季度存货惊人 “双引擎”成业绩制肘

　　据Wind数据显示，根据申银万国行业分类，三季度36家打扮纺织上市公司存货总额为471.86亿元。就单个上市公司来看，书包, 背包, 休闲袋等成品箱袋收，雅戈尔、红豆股份、际华团体、美邦衣饰以及森马衣饰存货额排名前五，个中雅戈尔以239.53亿元的存货额高居存货额榜首，占了上述36家总存货的51%，与排名第二的红豆股份39.78亿元存货额相差近199.75亿元。

　　据中国经济网报道显示，2006年雅戈尔开始向金融投资市场和房地产市场进军。2008年尾，雅戈尔礼聘上海凯石投资为其提供项目资产和金融资产的投资说明，在随后的两年间，公司的股权投资业务净利润猛增数十亿元，在杭州和宁波的两处房地产项目荣膺“地王”称呼，仅2010年在地产上的营收就高达68.5亿元。尽量曾经业绩光辉，但在业内人士看来，雅戈尔涉足房地产和股权投资，正在和主业偏离。这两大业务已经严重影响了主业的成长，今朝打扮实业在雅戈尔的业务份额中仅占25%，存货中绝大大都都是房地产。

　　房地产、股权市场外貌风物无限，实则暗流澎湃。由于宏观调控房地产投资局面不佳，股市疲弱金融投资也几回折戟，迩来雅戈尔金融和房地产“双引擎”已呈现动力不敷迹象。

　　据公然资料显示，2011年，雅戈尔在宁波、苏州、杭州、上海四个都市主城区的商品住宅成交面积别离同比下降15%、23%、53%和24%，整年房地产旅游开发业务净利润同比下降15.86%。

　　另一边，本年A股市场跌跌不休，雅戈尔的股权投资也不如往年风物。其半年报显示，雅戈尔金融投资板块业务收益较上年同期下滑62.30%。雅戈尔三季报显示，前三季度营业收入同比下降3.9%至77.17亿元，营业利润同比下降21%至14.25亿元，归属于母公司的净利润同比下降12.3%至10.85亿元，对应每股收益0.49元。而其业绩呈现负增长的首要原因是投资板块呈现吃亏。前三季度，收购库存劳保鞋军靴溜冰鞋，雅戈尔投资业务净吃亏8900万元。

　　企业计谋朝令夕改 30亿投资西气东输再次偏离主业

　　多元化成长模式屡遭妨害之后，在本年7月的投资者相同会上，雅戈尔董事长李如成向投资者们理睬，公司将从头回归到打扮的主业上来，并公布公司在客岁已经收购了14家打扮类公司的少量股权。

　　然而克日雅戈尔宣布告示称，公司拟出资30亿元，以合资人形式认购北京国联能源财富投资基金30%的出资份额，该基金与世界社保、宝钢团体等共同投资中国石油西气东输三线管道项目。

　　中金公司研究员暗示，此项投资标志着雅戈尔的投资业务开始由股权投资为主向财富投资转型，有利于公司不变业绩，晋升估值。作为公用奇迹项目，收费由发改委确定，估量该项目的投资回报率会高出10%，风险较小。此次参加投资能源项目是公司调解投资业务方向的计谋性设施。雅戈尔董秘刘新宇在接管媒体采访时暗示，公司应该三四年可以收回投资。

　　对此，光亮网有媒体揭晓评述称，雅戈尔朝令夕改的企业计谋令人质疑。文章称雅戈尔脱手投资西气东输工程，似乎又再一次开始偏离主业，其投资方向离打扮行业也越来越遥远。尽量雅戈尔相关人士暗示，三四年后可以收回投资，可是此次跨度庞大的在能源规模方面的投资，对付毫无履历的雅戈尔来说无疑又是另一次的冒险。做好了，雅戈尔显然可以在窘境中为本身从头掘客出一个新的利润增长点；而若是失败了，雅戈尔面临的将是越发丢脸的财务报表和更为艰巨的将来。而雅戈尔在房地产方面的高库存若是无法尽快消化，达摩克利斯之剑也将会始终高悬在其头上。

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