[增持评级]纺织打扮行业周报：1-2月50家打扮零售额同比提速重视品牌衣饰龙头投资机遇

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[增持评级]纺织打扮行业周报：1-2月50家打扮零售额同比提速重视品牌衣饰龙头投资机遇

编辑：回收库存浏览：添加时间：2018-03-15 11:40

[增持评级]纺织打扮行业周报：1-2月50家打扮零售额同比提速重视品牌衣饰龙头投资机遇

时刻：2018年03月13日 12:03:07 中财网

行业动态信息
1-2 月世界50 家重点大型零售企业零售额同比增2.1％。按照中华世界商业信息中心的监测数据，2018 年1-2 月份世界50家重点大型零售企业零售额同比增长2.1％，增速高于上年同期0.5 个百分点。零售额实现同比正增长的企业有25 家。个中，打扮类零售额同比增长7.1％，高于上年同期8.7 个百分点。

2018 年1-2 月我海外贸收支口较快增长。据海关总署数据显示，2018 年1-2 月，我国货品贸易收支口总值4.52 万亿元人民币，比客岁同期增长16.7%。个中，出口2.44 万亿元，增长18%；入口2.08 万亿元，增长15.2%。单2 月份，我国收支口总值2 万亿元，增长17.2%。个中，出口1.11 万亿元，增长36.2%；入口8881.6亿元，微降0.2%。

2017/2018 年度储蓄棉轮出销售将于3 月12 日正式启动。储蓄棉轮出标准级销售底价为15118 元/吨。截至时刻暂定为8 月底，逐日挂牌销售数量暂按3 万吨布置，轮出时长和逐日打算挂牌销售数量与2017 年储蓄棉轮出相当。

国表里棉价均略有提价、化纤质料呈现下跌。2018 年3 月9日，328 中国棉花价值指数15722 元/吨（较2018 年3 月2 日上涨0.16%），cotlookA 指数94.40 美分/磅（较2018 年3 月2 日上涨3.51%）。本周国表里棉价均略有提价、化纤质料呈现下跌。棉纱期货持仓数下滑。制止2018 年3 月9 日，周成交总量64 手，持仓数38 手，较上周下跌21.05%。

平台类跨境电商流量监测， eBay 与速卖通已往28 天会见量显著晋升，Amazon 略有下降。制止3 月8 日，Amazon 已往28 天共有会见量23.32 亿次，环比下降0.34%。eBay 共有会见量13.72 亿次，环比上升8.54%；速卖通（AliExpress）共有会见量7.29 亿次，环比上升14.62%。

中国跨境电商流量监测：Gearbest 本周流量及排名环比继续下降。制止3 月9 日，Gearbest 已往28 天中共有会见量1.34 亿次，环比下降0.74%。球排名351（↓8），优势国度西班牙排名96（↓1）、巴西排名82（↓4）；首要竞争对手Banggood 共有会见量6818 万次，环比下降2.00%，环球排名763（↓22），优势国度巴西排名404（↓6）。

打扮站Zaful、 Rosegal 及Dresslily 环比上升，Shein、JollyChic 小幅下降。制止3 月10 日，Zaful 已往28 天共有会见量2425 万次，环比上升1.38%%；首要竞争对手SheIn 共有会见量1752 万，环比下降0.57%；其它，中东打扮网站JollyChic 共有会见量158 万次，环比下降0.75%；Rosegal 共有会见量1994 万次，环比上升9.50%；Dresslily 共有会见量927 万次，环比上升9.10%。

本周研究总结
1、江南平民：计划驱动，多品牌局限化运营，以粉丝为核心全渠道机关标的推荐
打扮板块：看好库存调解停当在即，新品牌到达盈亏平衡点后净利润率晋升，发动2018-2019 年业绩高弹性的平静鸟。看好渠道调解到位，新品牌强势增长，运营打点不绝晋升的安正时尚。消费进级及消费人群年青化，轻奢小众品牌高速增长，看亏得这一细分市场举办多品牌、差异化机关的歌力思。看好模式优秀、打点先进，出力推进年青化、多元化品牌及品类生态圈构建的海澜之家。森马股份线上线下全渠道机关，供应链优化成效显著，公司旗下巴拉巴拉作为童装市场龙头职位稳固，休闲衣饰维持苏醒。

家纺板块：受益于本钱上涨、电商流量倾斜、零售渠道厘革等，促进家纺行业齐集度晋升。三四线都市消费进级拉动家纺消费品牌化趋势明明，行颐魅整合结果于2017 年开始在龙头收入业绩上显现。2017 年下半年国内家纺龙头线下直营比例晋升，线上流量聚积，销售强势回暖。看好国内中高端家纺龙头水星家纺，收购库存服装，公司重视产物计划和营销宣传，固定主品牌同时起劲推进“品类品牌化”计谋。线先蚊渠道下沉二三线都市，并加快直营拓店抢占一线都市。线上业绩突飞猛进，占等到增速均远超同业，发动收入增速晋升。另外，罗莱糊口、富安娜等共同构成国内家纺第一梯队，连年来业绩增速高出行业均匀。

纺织板块：受到一带一路计谋政策红利支持，加之公司自身色纺环保优势、向环球纺织打扮财富时尚营运商转型的计谋以及其柔性化财富链协同代价，色纺纱龙头企业华孚时尚将来远景值得等候。另外，环保常态化加速印染行颐魅整合，供求名堂获得明明改进，且短期内染料涨声四起进而推升染费，且近期由于二股东减持变乱性影响股价回调的印染龙头航民股份将来成长值得看好。另外，看好主业业绩不变，同时受益于高阳毛巾印染产能关停迁转带来的供应紧缩，以及网易严选、小米最糊口等垂直电商平台渠道鼓起带来的需求增长，且仍存转型预期的小市值品种的孚日股份。

中游制造和供应链打点版块：连年来，国际快时尚品牌异军突起，发动第三方供应链打点处事供应方的成长，而供应链打点业务难度大、门槛高。江苏国泰在团体整体上市后供应链打点板块业务气力大幅晋升，其首要客户为国际知名快时尚品牌Zara、H&M、Primark、GAP、GIII 等，公司则依附其环球资源整合手段、快速回响、高效执行等手段，业务快速成长，已成为国内龙头。南旋控股率先采取全成型无缝针织技能，刷新出产干系，与旗下优衣库等大客户副黄持不变。收购保丽信后，进一步拓展针织鞋面业务，揭示出了较为显著的协同效应，担保了各业务产能有序开释。作为细分龙头，箱包_收购库存箱包，将来增长动力足。申洲国际以出产针织类举动休闲为主，面料出产采取OEM 模式，对客户的议价手段较强。垂直一体化机关，有效收缩交货周期。适应行业趋势，加快智能装备投入与外洋产能机关。

跨境电商板块：跨境通作为A 股市场跨境电商龙头公司，今朝在出口B2C（全球易购、前海帕拓逊）方面具有绝对优势，同时出口B2B 业务（Chinabrands）、和入口B2C（五洲会、优壹电商）有望在将来开释业绩。

□ .史.琨　 .中.信.建.投.证.券.股.份.有.限.公.司

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