编辑：回收库存   浏览：   添加时间：2018-04-02 18:46

　　

　　本年以来中国打扮出口增幅加速

　　本年前10月中国打扮出口同比增长一成二，增幅高出了预期。时代，中国打扮对美日出口保持了上月水平，而对东盟的出口增幅较大。

　　记者从中国纺织品收支口商会相识到，本年前10月中国打扮对欧盟出口同比增长8.2%，较上月晋升高出1个百分点；对纠国出口同比增长6.4%；对日本出口同比微降0.2%。除了对香港、俄罗斯以及如哈萨克斯坦、墨西哥、印度等新兴市场出口延续上半年来增长的态势外，对东盟诸国出口打扮增幅到达四成二。另外，俄罗斯已高出德国，成为中国打扮行业第四大出口目的国。

　　与此同时，专家警示：也应留意到国际金融危机给环球纺织业带来了重创，而且不绝上升的出产要素本钱等也给中国纺企造成庞大压力，应未雨绸缪，应对挑衅，延续好景。中国纺织家产连系会有关认真人夸大指出，尽量多年以来中国纺织业走国际化阶梯取得了很大后果，可是将来为顺应经济环球化，中国纺织家产对外开放要在进步水平上下韶光，坚持走出去引进来。一方面要增加附加值高的品牌类产物出口，提跨越口经济效益；另一方面，还要让成本走出去，让渠道和品牌可以或许到国际市场长举办相关资源的融合，进步纺织家产的国际竞争力。

　　鲁泰A:柬埔寨扩产能、长绒棉价上涨，并驱业绩再晋升

　　1。外洋转移步骤超预期，打开外洋产能增长新空间。

　　(1)公司出资800万美元在柬埔寨设立全资子公司，产能为加工衬衫300万件/年。因打扮加工费中人工本钱占比达80%+，国内劳动力本钱日益进步，对公司打扮业务的盈利手段和国际竞争力发生倒霉影响。

　　(2)公司产能转移速率超市场预期。产能向外洋转移是中国纺织制造业将来的重要方向之一，且因打扮较面料更淹灭人工，但对出产装备的依赖相对偏低，故公司产能的外洋转移首选也是打扮产能，但公司转移速率加快，从而打开外洋产能增长新空间。

　　(3)柬埔寨打扮制造所需的面料直接来自公司淄博的总部厂区；客户是公司统一接单分配；土工建树难度不高，我们起源估量柬埔寨产能2014年中期即可投产。

　　(4)公司当前衬衫产能2000万件，柬埔寨300万件如来岁中投产，则时刻加权之后的现实产能增幅近7.5%(=300*50%/2000)；面料方面，当前色织布产能近1.8亿米，2014年色织布二期2000万米估量可完全投产，现实产能对应增幅近10%；当前匹染布产能近7500万米，2014年中期，匹染布二期2500万米如顺遂投产，则现实产能增幅17%。

　　2、长绒棉价一连上涨，驱动订单价环比进步，且库存效应增大。

　　虽然行业出口还是弱苏醒名堂，但因国表里长绒棉价值的一连上涨(长绒棉价值上涨的说明请参见附文)，公司依附其产物品格及客户高端的优势，接单价值环比仍得以必然幅度上的进步。9月份凡是接11、12月订单，今朝首要接来岁2月份订单，估量接单价值较Q3是上升的；思量到2013年Q3末存货本钱为17.3亿(2012年总本钱43亿)，我们预计可以满足4-5个月用量，据此猜测，公司Q4业绩会好于Q3,2014年Q1业绩不出很大意外，纵然思量春节放假身分，不解除维持在2013Q3水平。

　　3、投资提议

　　(1)公司2013年前三季度逐季净利润别离为1.92亿、2.23亿、2.6亿，我们假定Q4维持在Q3水平，整年有望到达9.35亿利润、对应EPS0.98元，同比增32%，对该当前PE 10倍

　　(2)我们估量2014年Q1有望实现2.5-2.6亿利润，同比增速在30%阁下。对付2014年长绒棉价值走势，思量到2013年度种植情形下的供需名堂，相对强势有望维持到2014年9月份前(受直补短期影响不大，自己就没有收储托底)。而柬埔寨衬衫、色织布二期、匹染布二期的产能继续扩张。另外，鲁泰2014年度业绩增长驱动力尚有来自于财富链的向上延伸，23万锭、3.5万锭倍捻项目投产预计可以带来1亿本钱的节省。估量公司2014整年净利增20%，对应EPS为1.18元，对应PE 8.3倍，还是A股和港股重要出产型企业中估值最低的公司。

　　(3)在每周周报的基本上，我们对鲁泰投资机遇举办再次提示，尤其追求绝对收益的需求，维持“推荐评级”。

　　风险身分：出口需求回升程度低于预期，影响产能开释；

　　长绒棉一连涨价之后，面临细绒棉更换压力。(银河证券)

　　中银绒业：转型初见成就，求购库存人造首品、库存饰品、项链，业绩稳步晋升

　　公司前三季度累计净利润同比增长33%。前三季度累计收入22 亿，同比增长18%。前三季度净利润累计2.8 亿，同比增长33%。三季度应收账款同比镌汰13%，表白公司贷款回收打点手段较客岁晋升，公司三季度的毛利高达27%，财富链调解计谋已见成效。

　　公司起劲拓展国表里营销收集，柬埔寨项目有助于低落本钱。美国托德邓肯网店已于9 月15 日正式上线，国内品牌“菲洛索菲”网店也将于10 月1 日在天猫上线。法国老佛爷百货的订单今朝处于打样及确认阶段。同时，公司柬埔寨项目已经建成开始投产，建成专业羊绒成品出产企业，并辅以混纺及非绒类纺织品接单，直供国际市场。这将有利于公司直接针对国际市场终端客户实现销售，低落本钱，便于公司不绝完善营销收集，加强市场竞争气力，进步利润水平。

　　公司非公然刊行通过考核，生态纺织园建树将晋升公司一连策划手段。9 月12 日，按照证监会刊行考核委员会的考核功效，公司非公然刊行A 股股票的申请得到无前提通过。公司定向召募资金23 亿元，用于生态纺织树模财富园六大项目建树，个中，在建工程相较期初增加391%，公司购置地皮使用权，使得无形资产相较期初增加383%。公司不只完善羊绒财富链，向下游高端产物延伸，同时横向成长羊毛、亚麻等高端自然纤维纺织业务，实现四序产物出产销售，估量公司的一连策划手段会上升到新的台阶。

　　盈利预测与估值。估量13-15 年净利润为5.1、7.9 和11.34 亿，对应EPS 为0.72、1.06 和1.58 元，维持“买入”评级，暂不设定方针价。(宏源证券)

　　报喜鸟：回购存货，14年青装上阵

　　打算回购1-9 月给加盟商的出货，估量镌汰营收1.8 亿，镌汰净利0.9亿；打算将13Q4 季部分产物发货制改为代销制，估量镌汰营收0.6 亿，镌汰净利0.3 亿。

　　前三个季度，

收购男女服装，收购外贸服装，收购库存服装

收购t恤 收购羽绒服 收购毛衣，收购牛……

义乌库存服装回收

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收购库存打底裤,收九分裤

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