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　　狂风科技:推出首款VR电视,打造全新内容生态平台

　　种别：公司研究 机构：平静洋（601099）证券股份有限公司 研究员：倪爽 日期：2016-05-10

　　变乱:5月4日,狂风科技召开新品宣布会,推出四款新品电视,包罗被称为“环球首款VR电视”的43/50/55寸超体2VR电视、40寸超体电视,同时,狂风还暗示将通过价值、产物、推广三方面推进家庭互联网化的历程。今朝狂风TV拥有2000多部VR高清资源,还将联袂二十世纪福克斯团体、爱奇艺、奥飞娱乐（002292）等打造全新的内容生态平台和超等IP。

　　构建狂风生态,狂风TV助力业绩增添。今朝,公司已经完玉成球DT大娱乐计谋的第二阶段,完成了VR、TV、秀场、视频、文化、影视、游戏以及外洋的生态营业机关。另外跟着狂风TV与爱奇艺和奥飞娱乐构建的“联邦生态”不绝完美,来自狂风旗下影戏公司狂风影业和稻草熊影视的廉价内容,以及股东爱奇艺与奥飞娱乐的内容配合组成了狂风TV永不枯竭的内容资源库,大幅晋升了狂风VIP影视会员的性价比。2016Q1,公司共实现业务收入1.9亿,个中VIP用户增值营业收入1057万元,同比增添高达1134%,品牌告白收入也实现3965万元,同比增添11%。

　　推出DT大娱乐平台计谋,多平台协同带来业绩增添。公司依托现有PC端和移动端的用户视频平台,慢慢搭建并完美了VR平台“狂风魔镜”、娱乐硬件平台“狂风超体电视”和在线互动直播平台“狂风秀场”。公司依此推出了“平台+内容+数据”的DT大娱乐计谋,在各个平台的基本上,向上游影视、游戏等内容财富延长,并操作大数据买通平台与内容,一方面为用户提供更好的处事,一方面进步贸易变现服从,形成整体计谋上风。2016年,估量平大驾多营业协同将为公司带来明显的收入增添。

　　维持“增持”投资评级。2016年,狂风影音、VR、TV和秀场构建的平大驾,将和体育、影视及游戏构建的内容端,协同打造“4+3”名堂,配合组成2016年的多个红利增添点。估量公司2016-2018年EPS为0.51元、0.79元和1.02元,对应147倍、94倍和73倍PE,维持“增持”的投资评级。

　　风险提醒。新营业不达预期风险,行业竞争加剧风险。

　　川大智胜:业绩增添切合预期,VR营业有望发作

　　种别：公司研究 机构：西南证券（600369）股份有限公司 研究员：熊莉,文雪颖 日期：2016-04-05

　　变乱:川大智胜（002253）克日宣布2015年年度陈诉表现,陈诉期内公司实现业务收入2.61亿元,同比增添18.09%;归母净利润3341万元,同比增添204%。

　　陈诉期内,公司航空及空管营业实现收入1.135亿元,同比增添46.23%,图形图像营业实现收入4079万元,增添824%,信息化及其他产物与处究竟现收入8700万元,镌汰13.87%。公司净利润增幅较大首要缘于高毛利的图形图像营业的发作,为公司孝顺1764万毛利。

　　传统空管营业妥当成长。2015年是空管建树“十二五”打算的最后一年,受公司加大市场投入以及用户采购打算的影响,公司空管产物订单较客岁有明明增添。公司具有全套武士为质,市场占据率居海内厂商火线,一连包袱我国部队特大型设备研制项目中航空牵制分体系使命。作为军航空管首要体系和处事供给商之一,在“军民融合”国度计谋的敦促下,2016年,估量来自军工使命的需求还将有较大幅增添。

　　航空模仿营业局限扩大,竞争上风明明。公司从2012年开始实验的包罗飞机模仿机培训营业、低空监督和通用航空等六个营业规模的“二次创业”打算,颠末几年成长已取得差异水平的盼望,今朝民航客机研制的航行模仿机视景体系已到达海内领先程度,能满意高品级航行模仿机集成的需求;航行模仿产物在技能上处于同类产物领先程度,三项空管仿真模仿产物均得到民航局II 类C级评定(第一流),市场竞争上风明明。公司民航营业2015年整年新签条约总额高出6000万元。2016年,民航营业新签条约额有望一连增添。

　　创新营业增添快,VR有望迎来发作。受市场需求增进影响,公司2015年以三维人脸摄影机和人脸辨认体系、文化科技和假造实际体系、高清LED表现体系等为主的图形图像营业收入有大幅度增添。公司在相干营业上都保持国际海内领先程度,以假造实际和视觉合成技能为焦点的多项产物和三维人脸摄影机和三维人脸辨认软件与应用体系都将在2016年延续投入市场。同时公司还从文化科技产物开始,机关教诲科普假造实际财富链。并通过与奥飞动漫、利亚德（300296）等相助,深入机关VR蓝海。

　　红利猜测。我们猜测公司2016-2018年EPS 别离是0.34元、0.38元、0.44元,对应动态PE 别离为152倍、137倍和119倍。今朝公司PE 较高,但思量到公司在VR 及人脸辨认规模的上风带来的高生长性,公司股价仍有上涨空间,给以公司股票“增持”评级。

　　风险提醒:市场竞争加剧的风险;中标条约不能正式签约的风险。

　　联结互动:OS+陈设加快,构建自有及相助生态圈

　　种别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：于芳 日期：2016-03-04

　　业绩一连高速增添。2015年,公司实现业务收入6.76亿元,同比增添109.72%,业绩增添强劲,个中应用分发营收增添121.98%,商户云搜刮营收增添105.92%,实现归属于母公司净利润为3.16亿万元,增添91.06%。

　　联结OS占有流量进口,市占率不绝进步。2015年联结OS新增活泼用户1.4亿,增幅到达68.67%。制止2015年底,公司运营产物的累计用户数已到达6.59亿。在海内、外市场都成立了不变的贩卖渠道及稳定的市场基本,市占率大幅晋升。

　　48亿定增项目募资完成,智能硬件本年将快速成长。投资智能硬件48亿募资完成,大大加强资金气力,依托联结OS复杂且高粘性的用户群体,为智能硬件项目实验提供客户资源导入渠道,慢慢将产物线从手机伸张到其他智能硬件,实现用户、装备、内容僻静台的互联互通,进步用户体验,打造“联结”品牌的知名度。

　　平台+用户流量+智能硬件+内容+VR,打造自有及相助生态圈。公司参股环球知名VR厂商Avegant Grop,连系宣布了环球首款假造实际视网膜眼镜Glyph。以 7500万美元计谋投资环球顶级游戏外设品牌雷蛇。其拥有的普及渠道和粉丝以及品牌影响力,将开发VR和智能硬件的“蓝海”

　　红利猜测与估值:我们估量2015-2017年EPS别离为0.63、1.03和1.59元,对应的PE别离为73、45、29倍,公司拥有复杂高粘性用户群体,占有用户流量进口,内容端、外洋渠道、硬件端一连发力,参股VR知名厂商,我们看好公司将来成长,给以“保举”评级。

　　风险提醒:技能风险、市场竞争风险、新营业成长不达预期风险。

　　欧菲光公司研究陈诉:智能汽车隐藏龙头标的,向国际化平台进级

　　种别：公司研究 机构：海通证券（600837）股份有限公司 研究员：陈平 日期：2016-03-28

　　投资要点:

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