库存问题拖累业绩增速 各鞋企加码自营产物

慧聪鞋网9月27日讯，市场增速整体放缓的情形下，在已经上市的四大女鞋巨头中，除了百丽国际保有不变的增长之外，其他几家都因库存问题拖累了业绩增速，而加码自营产物成为各大鞋企不谋而合的转型方向。

    自营趋势

中国第二大中高等女鞋零售商千百过活前在半年报中披露，年内将继续镌汰OEM业务，以便为自营产物分配更多产能，并打算将出产线增至16条，使团体于2012年年底的产能增至7200万双鞋履。千百度还将开设新店肆及扩大网店业务，2012年下半年拟开设约100家自营零售店及约50家第三方零售店，同时继续与第三方供应商相助，以扩大网上平台。

以2011年度零售收入计较，千百度位居中国中高等女鞋市场的第四位。本年上半年，共实现收入11.3亿元，策划利润为1.9亿元，别离较客岁同期增长21.8%和5.2%。公司拥有人应占溢利为1.4亿元，比客岁同期上升7.2%。

增强自营并不是千百度一家鞋企的全力方向，从近期达芙妮国际与加盟商的纠纷来看，达芙妮的去加盟化计策也显而易见。

达芙妮明晰暗示：“自营渠道是将来拓展的首要方向，现阶段将不会再接管新的加盟申请。”这点从财报数据也可获得佐证：制止本年6月30日，达芙妮共有4598家直营店和1010家加盟店，上半年新增411家直营店，镌汰了45家加盟店。直营店比例从2011年底的81%上升至83%。

达芙妮半年报还显示，上半年公司在四至六线都市的店面增加了145家至3170家，而公司核心品牌在四至六线都市的销售点比例最大为53.12%。

    库存困难

之以是这些鞋企不绝调解渠道结构，照旧因为库存这个行业广泛面临的困难。

礼拜六在库存方面最具规范性。虽然营收同比增长22.4%至7.42亿元，但营业利润同比下降16.4%至0.64亿元，归属于母公司的净利润也同比下降16.7%至0.48亿元。本年第二季度净利润同比下滑28.95%，降幅较一季度进一步扩大。

虽然将电商渠道作为重要的清库存本领，但公司的存货净额增加1.07亿元，同比增长12.44%，存货周转次数为0.91，低于客岁同期及年头水平。

另外，礼拜六对索菲亚、菲伯利尔等子品牌、新品牌的投入也在绵绵不断地加大企业的库存压力。个中，一年期(占比72%)、一至两年期(占比19%)、两年期以上(占比9%)的存货额较年头别离增长12.36%、25.66%和-12.69%，而公司上半年策划勾当发生的现金流量净额为-1131万元，同比镌汰-163.52%。

除了业绩，礼拜六的渠道扩张速率也不及预期。上半年门店数量仅净增加12家。中金公司在研报中说明，“前两年的门店扩张带来的收入增长情形不理想，反而给公司造成了用度压力，以是本年公司对开店越发盛大，书包, 背包, 休闲袋等成品箱袋收，同时封锁了较多绩效不佳的老店。除收购海普制鞋引起的门店增长外，估量原有品牌整年的门店净增数量将低于本来预期的120~130家。”

同样，对付以街边店为主打计谋的达芙妮而言，虽然避开了阛阓内和各大知名品牌的“厮杀”，但上半年均匀存货周转天数照旧从149天上升到了202天，千百度上半年的存货周转天数也高达239天。

    百丽模式

而对付龙头企业百丽国际来说，上半年可谓是逆市增长，收入及纯利同比别离增15%和12%，毛利率维持57%的高位。第二季同店销售增长规复至10.5%;净利润为22.42亿元，成为鞋服行业中净利润最高的零售商。

在存货方面，虽然综合周转天数较2011年增加2.9天，但个中鞋类业务存货周转天数镌汰1.6天。这在行业中已算节制得相当不错。

不少衣饰行业研究人士对记者说明，百丽之以是能保持稳健的高毛利，照旧得益于自营店肆和自营品牌。

由于百丽自己是中高端定位，有较高的品牌溢价。百丽不只有百丽、天好心、TATA等高出10个自有品牌。除了时装女鞋的业务外，百丽另一个重点业务为国际品牌举动衣饰的署理商，比如为Bata、Geox、Clarks、Mephisto、BCBG、ELLE、Merrell及Caterpillar等多个海外品牌的国内署理，云云多的品牌资源使百丽在进驻各大阛阓时拥有较强的话语权。

仅这一块上半年的收入就为57.8亿元，义乌回收库存鞋，毛利率约37%，为女鞋毛利率的一半，而来自Nike和Adidas的收入更是占85%。

本年上半年，百丽还增开直营店肆，上半年净开店752家，新增举动衣饰销售网点262家，制止6月底，内陆自营店增加20.4%，达11022家。

百丽国际年报称，将斥资8.8亿元收购“BigStepLimited”，乐成收购之后可与其他业务发生协同效应，晋升盈利手段。百丽团体估量，BigStep每年可带来靠近20亿元的收入。

不外，百丽首席执行官兼执行董事盛百椒曾公然暗示，本年下半年并不乐观，公司大概将增加打折力度。

张斌也估量，下半年市场依旧没有转机，相关企业的存货等财务指标需要守候市场和公司策划好转才会有相应改进。

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