一文揭秘COMEX和ICE黄金库存内幕

　 　　内幕人士所获悉的动静显示，COMEX和ICE黄金库存陈诉，大概均强调了可交割黄金库存局限。    在黄金市场的新闻天下中，许多都是报道黄金期货价值的，个中大部分都是对芝商所(CME)旗下纽约商品期货买卖业务所(COMEX)合约的披露。黄金说明评述人士执着于纽约商品期货买卖业务所(COMEX)黄金的原因，毫无疑问在于其买卖业务量所反应出投资者对黄金的沉沦。可是这忽视了一个究竟：洲际买卖业务所(ICE)还存在另一类在美国平台买卖业务的黄金期货合约。

　　洲际买卖业务所(ICE)黄金期货的买卖业务量很小。但其买卖业务结构和买卖业务基本与纽约商品期货买卖业务所(COMEX)的黄金期货类似。譬喻，被洲际买卖业务所(ICE)特许举办黄金期货交割的黄金金库提供商，其宣布的黄金期货合约备用的黄金库存陈诉。

　　在每个买卖业务日竣过后，芝加哥商品买卖业务所(CME)和洲际买卖业务所(ICE)城市宣布显示黄金交割库库存数据的陈诉，这些黄金交割库都颠末买卖业务所认证和许可，其库存陈诉分两大类：切合前提的合格黄金和已注册黄金。有许多人对COMEX版本的陈诉较量熟悉。但大大都人并不相识洲际买卖业务所(ICE)的仓单陈诉。从外貌上看，这两种相似的陈诉名目完全沟通。

　　然而，最要害在于，两份陈诉都呈现了技能上的错误。两家买卖业务所的陈诉都未将对方的已注册黄金库存计入陈诉。由此，已注册黄金库存被低估，每家未注册黄金库存数据就被高估，纽约商品期货买卖业务所(COMEX)的黄金未注册库存被高估程度较小和洲际买卖业务所(ICE)未注册库存被高估程度较大。

　　由于COMEX和ICE拥有许多共同的认证库存客栈，以是技能上讲，这是个大问题。

　　配景信息

　　在切磋库存陈诉精确度问题之前，fx678读者需要相识一些有关CME和ICE的配景信息。这些信息能表明为何两家买卖业务所的黄金期货合约最终都使用纽约的客栈。纽约商品期货买卖业务所(COMEX)从1974年12月就开始推出黄金期货，当时美国国内对私人持有黄金的禁令刚刚被打消。在1994年，纽约商品买卖业务所(COMEX)成为纽约商业买卖业务所(NYMEX)的一个子公司。

　　2001年，泛欧证券买卖业务所(Euronext)收购了伦敦国际金融期货期权买卖业务所(LIFFE)组建成Euronext.LIFFE期货买卖业务所。2007年4月，收购库存帽，纽约证券买卖业务所(NYSE)和泛欧证券买卖业务所(Euronext)归并成为纽约-泛欧买卖业务所团体(NYSE Euronext)，在和纽约证券买卖业务所(NYSE)归并之后的期货买卖业务所被从头定名为伦敦国际金融期货期权买卖业务所美国市场(NYSE Liffe US)

　　在2007年7月，芝加哥商业买卖业务所(CME)和芝加哥商品买卖业务所(CBOT)归并后共同成为芝商所(CME Group Inc)的子公司。芝加哥商品买卖业务所(CBOT)从2004年开始提供100盎司的黄金期货买卖业务合约，从2001年其提供“CBOT mini-sized”黄金期货合约(33.2盎司)。在2007年，纽约-泛欧买卖业务所团体(NYSE Euronext)在收购CME的同时曾实验收购CBOT。

　　2008年8月，芝商所(CME Group Inc)收购纽约商业买卖业务所(NYMEX)及旗下纽约商品买卖业务所(COMEX)，后两者成为芝商所的全资子公司。就在收购NYMEX/COMEX和其贵金属产物之前的2008年3月份，芝商所将CBOT的产物卖给纽约-泛欧买卖业务所团体(NYSE Euronext)。这个中包罗CBOT的100盎司期货合约和迷你型黄金期货合约，以及CBOT的黄金期权。在此之后纽约-泛欧买卖业务所团体(NYSE Euronext)将这些黄金合约产物添加伦敦国际金融期货期权买卖业务所美国市场(NYSE Liffe US)平台。

　　2013年，洲际买卖业务所(ICE)收购了伦敦国际金融期货期权买卖业务所(NYSE Liffe)。2014年中期，洲际买卖业务所(ICE)将伦敦国际金融期货期权买卖业务所美国市场(NYSE Liffe US)的贵金属业务合约转移至美国期货分所(Futures US)平台，并在2014年将泛欧证券买卖业务所(Euronext)分拆。美国期货业务之前的名称为纽约期货买卖业务所(The New York Board of Trade,即NYBOT)，曾在2007年1月被洲际买卖业务所(ICE)收购，并在当年9月改名为洲际买卖业务所美国期货分所(Futures US)。

　　COMEX和洲际买卖业务所纽约期货分所(Futures US)都是“指定合约市场Designated Contract Markets(DCMs)”，都受美国商品期货买卖业务委员会(CFTC)禁锢。任何想成为COMEX和ICE认证的贵金属客栈，都需要通过两家买卖业务所的核准措施，美国商品期货买卖业务委员会(CFTC)在认证中全程禁锢。

　　黄金交割库

　　COMEX为其黄金期货合约在纽约市及其周边区域(包罗特拉华州)布置了8个交割库。这些交割库的运营商名称及其所在列表如下：    个中Malca-Amit USA LLC和International Depository Services (IDS) of Delaware两家运营商别离是2015年12月和2016年1月新插手的交割库运营商。

　　ICE也在纽约市四面，特拉华州，以及马萨诸塞州东部桥水市核准了9家黄金交割库运营商。纽约及其周边区域的许多黄金客栈在ICE将黄金期货合约插手伦敦国际金融期货期权买卖业务所(NYSE Liffe)产物后通过认证。ICE认证的黄金交割库运营商列表如下：    从上面比拟的列表中可以发明：COMEX独有Malca-Amit USA LLC；ICE独有Coins N’ Things (CNT)和Loomis International (US) Inc。

　　由此，经两家买卖业务所认证的黄金交割库总共有10家。

　　在这10家运营商中，有3家是安保运输和存储公司(Brink’s, Malca, 和Loomis)；有3家是银行(HSBC, JP Morgan 和Scotia)；以及3家美国贵金属零售商团体(MTB, CNT 和 Dillon Gage’s IDS of Delaware)；最后一家是贵金属私人保管公司(Delaware Depository)。

　　更重要的是，从列表中可以看出，COMEX和ICE两家买卖业务所共用7家黄金库存运营商(蓝色字体)。

　　黄金库存量披露

　　纽约时刻天全国午，纽约商品买卖业务所(COMEX)城市宣布一份COMEX《金属库存统计(Metal Depository Statistics)陈诉》披露前一个买卖业务日中黄金库存量的数据变革陈诉，具体声名确黄金库存总量和每个金库库存量的变革。按照该买卖业务所的规定，对付每一个金库，这份陈诉城市声名黄金库存总量、当日增减数量和结余数量等信息，也会披露注册黄金、合格黄金等差别类此外黄金库存量。

　　个中，合格黄金是存放在金库中且期货买卖业务所承承认供黄金期货合约交割的全部黄金库存，这些黄金必需切合期货买卖业务所规定的尺寸、纯度等要求。注册黄金则是金库已出具收条的合格黄金。这些收条是金库在完成黄金期货合约交割事变后出具的证明文件，即这些金库出具的收条将用于黄金期货合约交割。    天全国午，美国洲际买卖业务所(ICE)也会宣布与纽约商品买卖业务所(COMEX)类似的黄金库存统计陈诉，包罗每个买卖业务所核准的金库中黄金库存总量和逐日变革量，分为注册黄金和合格黄金两类。但洲际买卖业务所并没有明文规定每个金库需要向买卖业务所每天按期提供相关数据。现实事变中，洲际买卖业务所会每天按期宣布一份与纽约商品买卖业务所很是类似的黄金库存量陈诉，按照是否已经出具买卖业务所任何的交割收条来分类。    由此可以揣度，对付同时得到两个买卖业务所牌照的金库而言，每个买卖业务所陈诉中披露的黄金库存总量、变革量以及交割仓单量都该当是沟通的。可是，每个金库对付差别买卖业务所会讲述差别数量的注册黄金库存，因为这些注册黄金库存量与对应买卖业务所认可的交割仓单有关。以是，每个买卖业务所披露的共同金库合格黄金库存量该当不沟通。

　　简而言之，因为每个买卖业务地址本身的陈诉中没有解除其它一个买卖业务所披露的注册黄金库存，纽约商品买卖业务所和洲际买卖业务所都高估了相助金库中的合格黄金库存量。

　　以本年12月16日为例，纽约商品买卖业务在买卖业务日收盘后出具的陈诉中显示，Brinks金库共有81.24万盎司库存，个中58.85万盎司注册黄金，22.39万盎司合格黄金。但根据美国洲际买卖业务所宣布的陈诉，Brinks金库的库存总量也是81.24万盎司，可是注册黄金仅为322盎司，合格黄金高达81.21万盎司。

　　现实上，Brinks金库可以在洲际买卖业务所中注册22.36万盎司的黄金仓单，因为这些黄金没有在纽约商品买卖业务所或洲际买卖业务所中注册成仓单。    因此，纽约商品买卖业务所和洲际买卖业务所宣布的陈诉都不完全正确，可是洲际买卖业务所陈诉中披露的数据间隔真实数字更远，大幅低估了Brinks金库的合格黄金数量，即尚未注册成为仓单的黄金。这种情形呈此刻洲际买卖业务所大部分金库数据陈诉中。

　　固然，思量到洲际买卖业务所黄金期货合约的买卖业务量很是低，最终用于交割的注册仓单数量也很是少，因此这一小部分洲际买卖业务所披露的注册黄金库存不会对纽约商品买卖业务所的陈诉精确度发生较大影响。尽量云云，回收库存箱包收购，回收库存手袋，金库在讲述黄金库存数量时该当同时披露对付两个买卖业务所单独的注册黄金存量，然后减去重合的数量，才华正确反应每个金库的现实合格黄金库存量。

　　结论

　　在同时拥有纽约商品买卖业务所(COMEX)和洲际买卖业务所(ICE)两张牌照许可的金库中，洲际买卖业务所(ICE)对应的注册黄金库存量相对较小，可是在披露合格黄金库存量时，该当思量到这些金库在纽约商品买卖业务所中注册的黄金库存数量。

　　在黄金期货合约实物交割的历程中，各大期货买卖业务所需要与各个金库相助布置仓单交割事件。可是，若是纽约商品买卖业务所和洲际买卖业务所都知道这些共同金库在对方买卖业务所中也有注册黄金库存，而每个金库自身也知道黄金库存的注册情形，为什么这些机构没有在统计陈诉中披露这些信息？

　　纽约商品买卖业务所暗示，这份黄金库存量陈诉中包罗的信息是从靠得住来历处获取的，可是买卖业务所差池这份陈诉中信息的精确度和完整度认真，这份陈诉仅供参考。而洲际买卖业务所也揭晓了类似的声明：陈诉信息仅供参考，买卖业务所差池数据的精确性认真。

　　总之，说明师以为，洲际买卖业务地址逐日宣布的黄金库存量陈诉中高估了金库中存放的合格黄金数量，因为个中大部分黄金都属于纽约商品买卖业务所认可的注册黄金。因此，现实上各个金库已经对这些洲际买卖业务以是为是合格黄金的库存出具了仓单收条，投资者该当留意个中的不同。

责任编辑：gold

相关资讯