小金属观念股有哪些？小金属观念股一览

　　格林美（002340）:在钴回收财富链上处于有利职位;初次包围并评为中性(摘要)

　　种别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：高盛高华证券研究所 日期：2017-02-10

　　投资概念

　　格林美是一家领先的电池正极出产商及金属回收办理方案供应商。我们以为公司所处职位有利,可以或许受益于钴回收需求的日益增长以及将来几年的钴供应收紧,出格是在中国高度依赖钴入口且镍钴锰(NCM)/镍钴铝(NCA)电池需求旺盛的情形下。我们估量格林美2015-18年净利润的年均复合增长率为62%,首要得益于公司电池质料和电子废弃物回收业务收入年均复合增长42%和13%。我们对格林美的初次评级为中性,12个月方针价值为人民币6.9元。

　　首要增长动力

　　(1)镍钴锰/镍钴铝正极和前驱体业务产能扩张并得到新的客户。我们估量格林美的镍钴锰正极质料、镍钴锰正极前驱体以及镍钴铝正极前驱体产能将从2015年时的1.5万吨升至2018年的5.6万吨。格林美是中国仅有的几家镍钴铝正极前驱体出产企业之一。(2)电子废弃物回收业务的销售收入和利润率回升。我们以为耐用消费人格业将在2016-21年步入置换岑岭期。我们估量2016-21年耐用消费品回收相关收入的年均复合增长率将高出20%。另外,我们估量行颐魅整合也将令格林美受益,为毛利率带来提振。

　　风险

　　上行风险:镍钴锰/镍钴铝正极/前驱体需求高于预期。下行风险:营运资金周期求助;当局津贴推迟给付。

　　估值

　　我们对格林美的12个月方针价值为人民币6.9元,基于26倍市盈率(外洋领先电池企业的耐久行业均值)乘以公司2020年每股盈利预测,再以7.3%的成本本钱举办贴现。

　　行业配景

　　2015年中国消费在环球总需求中占比49%,但产量占比仅为6%。

　　华友钴业:一家拥有钴资源的前驱体公司

　　种别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：邵晶鑫 日期：2017-02-21

　　变乱:华友钴业（603799）宣布2016年度业绩预告,估量2016年归母净利5000-7000万元,上年同期吃亏2.46亿元,实现扭亏。

　　主营产物价值回升改进业绩。2016年公司业绩上涨首要原因是陈诉期内钴产物实现量价齐升。公司是环球钴产物的领先企业,不只具备高产能,还与国表里客户成立长远相助干系,按照安泰科测算,2015年公司钴产物在国内市场占有率约为25%,环球市场占有率约为14%。2016年下半年,钴MB价值上涨高出30%,发动国内钴产物价值上涨近45%(以四氧化三钴为例),公司钴产物在陈诉期内实现量价齐升,大幅拉动业绩上涨。

　　钴价值有望迎来上涨周期,高库存与高市占率助力公司大幅受益。本次钴产物价值上涨逻辑为新增需求预期,叠加供给端刚性及财富端情感提振。需求方面,按照我们预测,2017-2020年环球钴需求将以10%的均匀增速增长,动力电池需求孝敬首要增量。供给方面,伴生矿特质及近两年无明明新矿开采打算导致供给端刚性。财富情感上,CATL直接参加2016年底钴矿长单会谈并拿到长单条约大幅提振市场对钴供给不敷预期,今朝财富端涨价情感浓厚。环球钴精矿正处于供需拐点,长周期来看钴价值无上涨压力,在这三个身分的催化下,我们判断钴价值有望迎来新一轮上涨周期。今朝公司钴库存高位,具备精采的下旅客户基本与高市占率,将来将大幅受益钴产物价值上涨,业绩高增可期。

　　前驱体项目将是公司计谋成长方向。公司三元质料前驱体筹划产能2万吨,今朝已投产6000吨,预期本年将所有投产。正极质料前驱体技能壁垒高,公司产物定位高端,且拥有上游钴产物产能,本钱优势明明。今朝公司产物型号以523为主,具备快速切入622型号产物的技能气力,产能所有开释后有望成为另一利润增长点。

　　投资提议:估量2016-2018年别离实现净利润0.61、5.12和6.40亿元,同比别离增长125%、742%,25%,对应EPS别离为0.10、0.86、1.08元,当前股价对应三年PE别离为425、50、40倍,给以方针价50元(以2月17日收盘价计,对应2017年58倍PE),“买入”评级。

　　洛阳钼业公司动态点评:钴涨价预期兑现,公司抄底资源品计谋获市场认可

　　种别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：杨超 日期：2017-02-21

　　投资提议。

　　估量2016-2018年公司EPS别离为0.05元/股,0.18元/股,0.23元/股。当前股价对应的PE为86倍、26倍和20倍

　　投资要点。

　　钴涨价预期不绝落地 本年或许率供不该求:三元电池无论是532,照旧622型号,对钴的需求是无法更换的,16年底的新能源车津贴打算,已经变向将津贴从磷酸铁锂向三元电池倾斜(根据能量密度分别津贴品级)。同时2017年客车用三元电池将铺开,由于客岁的“三元客车禁令”,导致中国动力（600482）电池三元渗出率不达预期,跟着新版津贴政策的出台和客车三元解禁,本年我国动力电池三元渗出率增速有望同比大幅晋升。跟着库存担心慢慢缓解,加上短期内刚果政局的影响,钴产物价值一连上涨,年头至今电解钴从27.5万/吨上涨至34万/吨,涨幅23.6%,16年至今电解钴从最低点反弹了79.4%。跟着中国17年三元电池渗出率的晋升,本年钴供应或许率需求大于供给。钴涨价趋势有望一连。

　　收购完成后公司成为环球第一钴供应商 :公司通过增发收购TFM56%股权,将来有望增持到80%,有望得到约 377.4 万吨铜和 45.5 万吨钴储量,年产量增加 16.3 万吨铜和 1.3 万吨钴。今朝华友钴业年自产钴在收购 PE527 采矿权后为1000吨+3100吨,公司自产钴大幅领先华友钴业,环球第一钴出产商职位建立。

　　公司抄底资源品计谋已获乐成 市场慢慢认知计谋代价:公司原有业务以钨 钼 铜为主,个中2015年钼产物收入13.1亿,钼精矿(45%市场均价) 从16年最低点695元/吨,上涨到1045元/吨,涨幅50%。钨产物收入11.14吨。 钨精矿 从16年最低点60000元/吨,上涨到74000元/吨,涨幅23.3%。原有业务大幅收益于资源品价值回升。同时公司增发收购的时刻点,是钴、铜的年度低点,乃至是汗青低点。自公司收购后,钴和铜价值均有差别程度的上涨。公司通过增发加自有资金及银行借钱的方法共计275亿,抄底资源品,相当于对原有业务的杠杆性扩张,公司相对付其他资源品公司更具业绩弹性。

　　风险提醒:三元电池增速不达预期。

　　中色股份:“一带一路”进程加快,工程承包顺势推进

　　种别：公司研究 机构：广发证券（000776）股份有限公司 研究员：巨国贤,赵鑫 日期：2017-02-13

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