集友股份收购新三板企业 标的公司财务数据疑点重重

集友股份是一家烟草包装印刷上市企业，其在挂牌上市仅一年时刻就在2018年1月19日宣布了《重大资产购买陈诉书(草案)》，打算拟以1.3亿元现金收购陕西大风印务科技股份有限公司100%股权，收购价值对比被收购标的大风科技经审计后的账面净资产8055.88万元增值了4945.61万元，溢价率达61.39%。

　　集友股份是一家烟草包装印刷上市企业，其在挂牌上市仅一年时刻就在2018年1月19日宣布了《重大资产购买陈诉书(草案)》，打算拟以1.3亿元现金收购陕西大风印务科技股份有限公司100%股权，收购价值对比被收购标的大风科技经审计后的账面净资产8055.88万元增值了4945.61万元，溢价率达61.39%。若参照大风科技2016年已实现的净利润1137.79万元计较，则此次收购标的的市盈率高达12倍阁下。

　　收购方案披露的大风科技财务数据显示，被收购的大风科技业绩示意平平，不只在2016年呈现增收不增利的气象，且2017年上半年也是营利双降。与此同时，在此次收购中，大风科技的原股东还未就该公司将来的业绩示意做出相关业绩理睬，这就意味着在收购完成后，集友股份将包袱大风科技将来的所有策划风险。

　　收购标的盈利手段呈现下滑

　　大风科技原本是一家在新三板挂牌的公司，其收入和利润今朝首要来历于烟标产物。该公司在2017年1月得到股转系统的同意函后，于同年3月正式登岸新三板，然而也就在其在新三板挂牌后尚不敷一年时刻，且还没有产生过任何一笔股权转让时，便被上市仅一年的集友股份拟打算通盘收购。

　　收购预案披露，大风科技在挂牌前的2016年业绩示意已初现颓势。从数据上看，其在2016年营业收入同比小幅增长1.95%的基本上，净利润呈现大幅下滑30.05%，这对应着该公司烟标出产的主营业务盈利手段呈现了显著下滑。从此在2017年上半年，大风科技的营业收入和净利润又双双呈现同比下滑，降幅别离到达22.53%和21.2%，需要留意的是，这些还都是在严格节制用度支出、人力本钱和招待费等同比明明镌汰的基本上艰巨得到的盈利数据。与此同时，代表主营业务的毛利率在2015年到2017上半年时代也示意出逐年下滑的趋势，别离到达42.87%、38.6%和37.78%。

　　按照集友股份宣布的大风科技被收购前的审计陈诉数据来看，其披露的截至到2017年10月末的财务数据，大风科技在2017年前10个月实现营业收入4265.16万元，对比该公司宣布的2017半年报营业收入数据2785.08万元新增了约1500万元，但同时，2017年前10个月实现净利润却仅为338.56万元，对比大风科技半年报披露的净利润数据571.39万元还要少200多万元，这也就意味着大风科技在在2017年7到10月间实现营业收入约1500万元的基本上，反而呈现了高出200万元的吃亏。

　　对付这样一家主营产物盈利手段一连下滑，且在被收购前又呈现大额吃亏的公司，这又能被投资者寄予奈何的厚望呢？

　　错综巨大的相助干系

　　不只云云，

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