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证券代码：603157        证券简称：*ST 拉夏          通告编号：临 2020-101


               新疆拉夏贝尔衣饰股份有限公司
关于上海证券买卖营业所对公司 2019 年年度陈诉的信息
                   披露禁锢问询函的回覆通告
    本公司董事会及全体董事担保本通告内容不存在任何卖弄记实、误导性陈
述可能重大漏掉，并对其内容的真实性、精确性和完备性包袱个体及连带责任。


    新疆拉夏贝尔衣饰股份有限公司（以下简称“公司”或“拉夏贝尔”）于 2020
年 7 月 20 日收到上海证券买卖营业所上证公牍【2020】0861 号《关于新疆拉夏贝尔
衣饰股份有限公司 2019 年年度陈诉的信息披露禁锢问询函》（以下简称“《问询
函》”）。公司就问询函中所提的题目逐项举办了当真说明，现将相干回覆内容公
告如下：


    一、关于非标审计意见
    1.关于一连策划假设相干的保存意见事项。年报表现，Naf Naf SAS 打点层
基于一连策划假设体例制止 2019 年 12 月 31 日的财政报表也许并不适当，但上
海拉夏贝尔衣饰股份有限公司打点层无法确定 Naf Naf SAS 制止 2019 年 12 月
31 日的财政报表的公道体例基本。审计机构无法获取充实、恰当的审计证据确
认以一连策划假设体例的 Naf Naf SAS 财政信息是否吻合。另外，审计机构无法
对已纳入公司归并财政报表的 Naf Naf SAS 附注四所列资产及欠债获取充实、适
当的审计证据，确定是否必要对响应的归并财政报表项目举办调解，以及应调
整的金额。制止审计陈诉披露日，因无力清偿供给商及内地当局欠款，Naf Naf
SAS 已被内地法院裁定进入司法清理措施。请公司增补披露：
    （1）对 Naf Naf SAS 一连策划假设的评估时代、今朝处于司法清理措施状
态等身分举办说明，并声名在无法确定一连策划假设体例基本是否吻合的环境
下，依然采纳一连策划假设体例 Naf Naf SAS 财政信息的公道性；（2）请管帐师
声名，在该子公司处于司法清理措施状态下，仍无法判定其以一连策划假设编
制财政信息是否吻合的缘故起因，尚需取得何种审计证据方能明晰判定该做法的合
理性，增补声名对上述事项已举办的审计措施、得到的审计证据，以及审计机
构无法获取充实、恰当审计证据的详细缘故起因；（3）保存意见事项也许影响的会
计报表科目及金额，并声名该事项对财政报表是否具有重大性和普及性的影响；
（4）2020 年 4 月 30 日之后至审计陈诉披露之前，公司及审计机构就 Naf Naf SAS
审计事项所完成的事变环境，并说来岁报延期至 6 月 30 日披露的须要性。请会
计师颁发意见。


【回覆如下】
（1）对 Naf Naf SAS 一连策划假设的评估时代、今朝处于司法清理措施状态等
身分举办说明，并声名在无法确定一连策划假设体例基本是否吻合的环境下，
依然采纳一连策划假设体例 Naf Naf SAS 财政信息的公道性；
    对 Naf Naf SAS 一连策划假设的评估自 2019 年 12 月 31 日起至 2020 年 6 月
29 日止。Naf Naf SAS 打点层基于一连策划假设体例了制止 2019 年 12 月 31 日
的财政报表，首要基于：固然 Naf Naf SAS 于 2019 年面对较大的策划压力和资
金缺口，但正起劲寻求其他融资渠道及采纳“申请暂缓付出当局欠款”、“拟出售
部门焦点店肆租赁权”等设施，以改进现金流状况和扭转策划逆境。另外，2020
年 1-2 月份，Naf Naf SAS 终端渠道仍处于正常业务状态，其 1-2 月份贩卖收入
较上年同期乃至略有增添，公司并未发明晰切依据足以证明其难以一连策划。
    2020 年 4 月，Naf Naf SAS 审计机构对其打点层按一连策划基准体例财政报
表存在重大不确定性出具保存意见。另外，因为 2020 年 3 月新冠肺炎疫情开始
在法国发作，受不行抗力身分影响，Naf Naf SAS 2020 年 3 至 5 月份贩卖数据出
现断崖式下跌，最终导致其于 2020 年 5 月 15 日（法国时刻）进入司法重整以及
于 2020 年 6 月 19 日（法国时刻）进入司法清理措施。按照上述环境，公司以为
Naf Naf SAS 打点层基于一连策划假设体例制止 2019 年 12 月 31 日的财政报表可
能存在不适当性，但受法国疫情伸张和内地封闭禁令一连以及 Naf Naf SAS 休业
重整及清理等身分影响，公司打点层直至审计陈诉日未能从 Naf Naf SAS 打点层
获取重要财政报表科目标事变稿本等相干支持性子料，公司打点层无法确定 Naf
Naf SAS 以一连策划假设体例的制止 2019 年 12 月 31 日的财政报表是否具备合
理性，因此未对 Naf Naf SAS 以一连策划为基本体例的财政报表项目举办调解。
    如上所述，固然公司将 Naf Naf SAS 按可一连策划假设体例的制止 2019 年
12 月 31 日的财政报表纳入归并财政报表，但公司已于归并报表层面充实思量了
Naf Naf SAS 除行使权资产之外的其他恒久资产的减值计提。


（2）请管帐师声名，在该子公司处于司法清理措施状态下，仍无法判定其以持
续策划假设体例财政信息是否吻合的缘故起因，尚需取得何种审计证据方能明晰判
断该做法的公道性，增补声名对上述事项已举办的审计措施、得到的审计证据，
以及审计机构无法获取充实、恰当审计证据的详细缘故起因；
    公司年审机构安永华明管帐师事宜所(非凡平凡合资)（以下简称“年审机构”
或“年审管帐师”）声名如下：
    “截至审计陈诉披露日，固然 Naf Naf SAS 已于 2020 年 6 月 19 日（法国时
间）进入司法清理措施，但因为公司打点层始终无法从 Naf Naf SAS 打点层获取
到无法以一连策划为体例基本的相干原料及数据，且 Naf Naf SAS 审计机构亦未
就该事项的影响及判定举办声名；作为公司 2019 年年审机构，我们无法获取充
分、恰当的审计证据确认以一连策划假设体例的 Naf Naf SAS 财政信息是否吻合，
及无法判定需对已纳入公司归并财政报表的 Naf Naf SAS 相干资产及欠债举办调
整的金额。同时，因为 Naf Naf SAS 审计师未凭证团体审计指引要求向我们提供
响应的审计事变稿本，我们无法对已纳入公司归并财政报表的 Naf Naf SAS 的资
产及欠债获取充实、恰当的审计证据，确定是否必要对响应的归并财政报表项目
举办调解，以及应调解的金额。因为我们对付 Naf Naf SAS 的审计受到限定，即
使 Naf Naf SAS 期后进入休业清理措施，我们仍无法判定以一连策划假设体例财
务信息是否吻合。
    作为公司 2019 年年审机构，我们尚必要取得对付 Naf Naf SAS 账面重大财
务报表科目如应收账款、行使权资产等是否已充实考量清理景象下对资产代价的
影响，而且需获取打点层公道的判定依据并举办复核。
    我们已通过邮件以及电话等通信方法就上述事项与 Naf Naf SAS 打点层及其
审计机构举办雷同，要求 Naf Naf SAS 打点层及其审计机构就上述事项对制止
2019 年 12 月 31 日 Naf Naf SAS 的财政报表数据影响举办判定。但截至审计陈诉
出具日，我们未获取到相干回覆，首要缘故起因系受法国疫情伸张以及内地封闭禁令
一连以及 Naf Naf SAS 休业重整及清理等身分影响，导致 Naf Naf SAS 打点层未
能完成相干评估并提供相干审计证据，其审计机构未能执行凭证雷同的审计措施
提供响应的事变稿本。因此我们无法判定其以一连策划假设体例财政信息是否合
适。”


（3）保存意见事项也许影响的管帐报表科目及金额，并声名该事项对财政报表
是否具有重大性和普及性的影响；
    保存意见事项涉及的 Naf Naf SAS 部门管帐报表科目及金额列示如下：
                                                                单元：千元
            资产欠债表项目                     2019年12月31日
               钱币资金                                             74,154
               应收账款                                            106,278
              其他应收款                                            43,930
               预付账款                                             21,743
                 存货                                              273,913
             其他活动资产                                           27,793
             活动资产小计                                          547,811
              恒久应收款                                            62,001
              行使权资产                                           812,827
            非活动资产小计                                         874,828
               资产总计                                          1,422,639
               短期借钱                                             45,029
               应付账款                                            260,070
               条约欠债                                             30,034
             应付职工薪酬                                           69,384
               应交税金                                             69,850
              其他应付款                                            23,966
         一年内到期的非活动欠债                                     69,688
             活动欠债小计                                          568,021
            其他非活动欠债                                           2,135
               租赁欠债                                            692,658
               估量欠债                                             26,949
            递延所得税欠债                                          33,091
            非活动欠债小计                                         754,833
               欠债总计                                          1,322,854
                净资产                                              99,785
                                                                  单元：千元
             利润表项目                       收购日至2019年12月31日
              业务收入                                                 995,337
              业务本钱                                                 426,160
             税金及附加                                                  8,141
              投资收益                                                   2,707
              业务用度                                                 425,190
              打点用度                                                  97,718
              财政用度                                                  61,851
             资产减值丧失                                               37,421
             名誉减值丧失                                                 101
             资产处理丧失                                               21,202
             业务外收入                                                 13,146
             所得税用度                                                -10,343


                                                                  单元：千元
           现金流量表项目                     收购日至2019年12月31日
           现金流量净增进额                                             50,534

    公司年审机构以为该保存事项对财政报表的影响重大，但不具有普及性。主
要因为该保存事项涉及的报表科目如应收账款、存货、行使权资产等账面代价均
高出年审管帐师在执行审计进程中设定的重要性程度，因此年审管帐师判定在无
法获取充实、恰当的审计证据以作为形成审计意见的基本条件下，就该保存事项
导致的未发明错报对财政报表也许发生的影响重大。但因为该保存事项仅涉及公
司境外主体 Naf Naf SAS 相干报表科目，因此年审管帐师判定该保存事项不具有
普及性。


（4）2020 年 4 月 30 日之后至审计陈诉披露之前，公司及审计机构就 Naf Naf SAS
审计事项所完成的事变环境，并说来岁报延期至 6 月 30 日披露的须要性。
    （一）年报延期的须要性
    1、经审计年度陈诉延期披露的影响身分
    公司延期披露 2019 年经审计年度陈诉首要因为：（1）因部门银行、客户（主
要为零售阛阓）及供给商因疫情影响耽误复工时刻，导致年审管帐师未能定期完
成审计函证事变，且估量 2020 年 5 月 15 日之前可以完成该部门审计事变。（2）
受法国疫情伸张及内地封闭禁令的一连影响，公司 2019 年度重要全资子公司 Naf
Naf SAS 打点层及其审计机构未能按雷同和回覆的估量时刻内向公司及年审会
计师提供完备的财政报表附注及重要财政报表科目标事变稿本，亦未对公司年审
管帐师就已提交的财政报表附注及审计事变稿本提出的题目举办完备反馈，导致
公司年度审计事变响应耽误。有关上述经审计年度陈诉延期披露的缘故起因，公司已
在 2020 年 4 月 21 日及 2020 年 5 月 15 日披露的相干通告中声名。
    2、延期披露的须要性
    （1）审计师函证事变涉及确认公司银行存款余额及性子、借钱余额及相干
抵押和包管等内容、与客户及供给商的往来款余额等信息，函证事变对执行审计
措施很是重要。截至 2020 年 5 月 15 日，审计函证及相干更换措施已根基完成。
    （2）法国 Naf Naf SAS 作为公司 2019 年度的首要子公司，截至 2019 年 12
月 31 日共拥有 586 个外洋策划网点，约占公司 2019 年底总策划网点数目的 11%，
基于公司和年审管帐师彼时的测算，Naf Naf SAS 总资产、业务收入及净资产分
别占公司 2019 年度归并财政报表的 19%、13%及 16%。上述环境切合确认 Naf Naf
SAS 属于公司的重要构成部门的前提，并形成对公司具有财政重大性，Naf Naf
SAS 的财政报表及附注对付公司 2019 年度审计事变很是重要。 另外，鉴于 Naf
Naf SAS 审计机构对其打点层按一连策划基准体例财政报表存在重大不确定性
出具保存意见，为进一步确定 Naf Naf SAS 以上体例基本是否具备公道性及对合
并报表的影响，公司必要 Naf Naf SAS 打点层及其审计机构提供进一步的审计证
据。
    （3）2020 年 5 月 15 日之后至审计陈诉披露之前，Naf Naf SAS 及其审计机
构开展事变受到法国疫情伸张及内地封闭禁令一连影响，且其产生司法清理及转
让导致公司与其举办雷同面对进一步的现实坚苦。但公司为推进审计事变，仍在
一连督促 Naf Naf SAS 打点层及其审计机构加速事变进度，尽快提供公司与 2019
年度审计事变相干所需的响应资料，公司与 Naf Naf SAS 打点层及其年审机构保
持必然雷同与接洽，时代 Naf Naf SAS 及其审计机构给以公司年审机构部门反馈。
Naf Naf SAS 首席执行官亦于 2020 年 6 月向公司暗示，赞成共同安永华明收集所
到 Naf Naf SAS 现场举办对面雷同。因此，公司以为和谐 Naf Naf SAS 完成相干
审计事变并获取充实、恰当审计证据具有必然的可行性。
    思量到 Naf Naf SAS 对付公司整体陈诉科目标影响水平，本着盛大原则及对
宽大投资者认真的立场，公司颠末盛大思量后申请延期，祈望得到进一步资料以
确保公司年报数据的精确性及完备性。综上，公司延期披露 2019 年经审计年度
陈诉具有须要性。
    （二）完成的事变环境
    1、公司及年审管帐师一连通过电话、邮件等通信方法督促 Naf Naf SAS 管
理层及其审计机构加速进度，按要求提供审计所需所有资料及完备反馈，并要求
Naf Naf SAS 及其审计机构思量司法清理措施对其讲述财政报表信息的影响并提
供反馈。2020 年 6 月，Naf Naf SAS 审计机构就公司年审机构提出的题目及需求
做出了部门反馈。
    2、公司年审机构于 2020 年 6 月 7 日接洽了其位于法国的收集所，打算布置
专人与 Naf Naf SAS 打点层及其审计机构举办对面雷同，以推行查阅凭据及调取
体系数据等审计措施，Naf Naf SAS 打点层亦暗示赞成共同执行该措施。但受法
国疫情管控法子及封闭禁令的影响，法国的收集所最终无法执行上述审计措施，
导致公司截至审计陈诉披露日仍未能获取充实、恰当的审计证据。


年审管帐师颁发意见如下：
    基于我们为拉夏贝尔 2019 年度的财政报表整体颁发审计意见执行的审计工
作，我们无法获取充实、恰当的审计证据确认以一连策划假设体例的 Naf Naf SAS
财政信息是否吻合，及无法判定需对财政报表附注二所列已纳入上海拉夏贝尔服
饰股份有限公司归并财政报表的 Naf Naf SAS 相干资产及欠债举办调解的金额，
因此出具了保存意见。
    基于我们于 2020 年 4 月 30 日至审计陈诉披露之前执行的首要审计措施，以
及于 2020 年 5 月 14 日出具的《关于上海拉夏贝尔衣饰股份有限公司再次延期披
露 2019 年经审计年度陈诉的专项意见》，因为我们尚未获取充实、恰当的审计证
据，因此我们以为延期披露年报存在须要性。


    2.关于 Naf Naf SAS 收购后策划业绩大幅吃亏公道性。2018 年及 2019 年年
报表现，公司于 2018 年 6 月出资 2080 万欧元完成收购法国 Naf Naf SAS 40%的
股权，于 2018 年 11 月拟以 3534 万欧元间吸取购 Naf Naf SAS 60%股权以持有
其 100%股权，并于 2019 年 6 月 4 日完成。时代 Naf Naf SAS 策划大幅吃亏，
并在收购完成一年不到的时刻内被裁定司法清理。前期公司在 2019 年 5 月回覆
我部 2018 年年报考核问询函时称，公司收购 Naf Naf SAS 股权后，策划趋势有
所好转，因此不存在资产减值迹象。请公司增补披露：
     （1）自上市公司收购以来，Naf Naf SAS 的财政策划数据，以及上市公司
对其累计资金投入环境，包罗但不限于借钱、增资、包管、其他往来款等；（2）
从高管职员、董事会布局和焦点人才团队等方面，声名自上市公司收购以来，
对 Naf Naf SAS 的打点节制方法；（3）团结公司资金状况以及 Naf Naf SAS 的经
业务绩示意，声名前期大额现金收购其股权是否盛大公道，详细的决定进程和
相干认真人，时代公司是否充实提醒投资风险；（4）在公司 2019 年 5 月回覆问
询函至被法院裁定司法清理时代，公司对 Naf Naf SAS 股权投资呈现资产减值的
详细时刻节点以及相干气象，以及公司 2018 年陈诉期未计提资产减值筹备的合
理性。请管帐师颁发意见。


【回覆如下】
（1）自上市公司收购以来，Naf Naf SAS 的财政策划数据，以及上市公司对其
累计资金投入环境，包罗但不限于借钱、增资、包管、其他往来款等；
    （一）自上市公司收购前后，Naf Naf SAS 近三年首要财政策划数据如下：
                                                                          单元：千欧元
         科目          2019 年 12 月 31 日   2018 年 12 月 31 日    2017 年 12 月 31 日
资产总额                           204,180               101,222                113,067
净资产                              26,404                41,038                -10,017
         科目              2019 年度             2018 年度              2017 年度
业务收入                           207,293               204,757                190,198
净利润                             -13,739                 -4,849                 -6,500
注：（1）上述 Naf Naf SAS 数据与公司的管帐政策保持同等；（2）2017 年 12 月 31 日和 2018
年 12 月 31 日的净资产数据基于差异的管帐体例基本，从而导致净资产不具有可比性，其最
大的差别首要在对付租赁权资产的管帐处理赏罚方法差异及对前股东债权宽免简直认时点发生
差别而导致；（3）公司于 2018 年合用“新收入准则”，因此以上 Naf Naf SAS 收入亦自 2018
年起以总额法列示；（4）公司于 2019 年合用“新租赁准则”，Naf Naf SAS 2019 年底资产总
额增进是因为将其门店租赁权力确以为行使权资产所致；（5）上述 Naf Naf SAS 2019 年底
净资产与保存意见事项也许影响的管帐报表科目及金额表中列式的净资产存在差别，首要由
于归并层面评估增值及计提减值的影响。
    （二）公司对 Naf Naf SAS 累计资金投入环境如下：
    1、提供借钱：为支持 Naf Naf SAS 一般策划和营业开展，经公司第三届董
事会第十六次集会会议审议通过，公司于 2018 年 8 月向 Naf Naf SAS 提供 500 万欧
元有息借钱。2019 年 9 月（彼时 Naf Naf SAS 已成为公司全资子公司），公司又
向其提供 500 万欧元有息借钱。截至今朝，公司累计向 Naf Naf SAS 提供的借钱
余额为 1,000 万欧元，未收回借钱利钱 91 万欧元。
    2、营业往来款：为加强与 Naf Naf SAS 在供给链方面的协同，按照 Naf Naf
SAS 现实采购需求，公司凭证现实本钱加公道利润的订价方法，累计向 Naf Naf
SAS 贩卖商品 576.67 万欧元和 844.00 万美元。截至今朝，上述商品贩卖已收回
货款 518.76 万欧元和 762.41 万美元，尚未收回的货款金额为 57.91 万欧元和 81.59
万美元。
    3、截至今朝，公司不存在向 Naf Naf SAS 提供包管或对 Naf Naf SAS 举办
增资等资金投入气象。


（2）从高管职员、董事会布局和焦点人才团队等方面，声名自上市公司收购以
来，对 Naf Naf SAS 的打点节制方法；
    在完成收购 Naf Naf SAS 后，公司对其举办打点节制方法如下：
    （一）股东决定及监事会布局
    按照法国内地法令划定，Naf Naf SAS 未单独设立董事会，其重大事项决定
由监事会抉择或呈交股东核准。对付 Naf Naf SAS 监事会权限范畴内的决定事项，
需由二分之一以上监事成员赞成。Naf Naf SAS 监事会由五名监事构成，公司委
派了三名监事会成员，监事会主席亦由公司委派的监事成员接受；且公司作为其
最终独一股东，在涉及策划目的、财政预决算、投资打算及利润分派等重大事项
上利用最终决定权。通过股东决定权利及委派监事会席位的方法，公司实现对
Naf Naf SAS 重大事项决定的机制。
    （二）打点层及焦点团队
    Naf Naf SAS 于 1973 年在法国创建，自创立以来首要从事 NAF NAF 品牌的
女装产物及配饰贩卖。于公司收购时，Naf Naf SAS 已具备明晰的品牌定位和成
熟的产物企划、计划及供给链系统，为保持其出产策划和打点的不变性，同时考
虑到 Naf Naf SAS 法国打点团队对内地策划情形及内部环境越发相识，公司保存
了 Naf Naf SAS 原有内部组织架构，其一般运营事变仍由原法国打点团队认真，
其高级打点职员包罗首席执行官、首席财政官、产物总监及市场总监。
    （三）打点方法
    收购完成后，公司要求 Naf Naf SAS 严酷执行上市公司财政打点以及内部控
制的类型要求，Naf Naf SAS 每月按期会向公司报送财政报表、预算告竣及策划
环境等。同时，公司打点层与 Naf Naf SAS 打点团队成立了直接雷同渠道，并指
定了运营打点、投资营业及财政职员认真与其对接；自完成收购以来，公司曾多
次派出财政及营业职员对 Naf Naf SAS 举办现场放哨及调研；Naf Naf SAS 打点
团队亦按照公司的要求，多次到公司现场举办述职和讲述。


（3）团结公司资金状况以及 Naf Naf SAS 的策划业绩示意，声名前期大额现金
收购其股权是否盛大公道，详细的决定进程和相干认真人，时代公司是否充实
提醒投资风险；
    （一）公司此前收购 Naf Naf SAS 股权颠末尾盛大公道的决定进程：
    1、收购 Naf Naf SAS 40%股权
    在收购 Naf Naf SAS 40%股权前，公司投资部分颠末前期市场调研、充实论
证，形创立项陈诉后报送公司时任总裁举办内部审批决定。经总裁签批立项后，
公司礼聘了德勤咨询（上海）有限公司及德恒状师事宜所对 Naf Naf SAS 举办了
财政、税务及法令方面的尽职观测，并出具了相干尽职观测陈诉。按照尽职观测
环境及中介机构专项陈诉，公司于 2018 年 4 月 10 日召开第三届董事会第十一次
集会会议，董事会赞成出资 2,080 万欧元收购 Naf Naf SAS 40%股权。该次收购买卖营业
订价综合思量了 Naf Naf SAS 制止 2017 年 8 月 31 日的汗青策划状况及资产净值
而举办的财政尽职观测功效，以及欧洲可比上市公司的均匀红利比率和可比收购
事项的均匀红利比率等多方面身分，最终由交易两边探究会谈确定。
    公司以为，收购 Naf Naf SAS 40%股权有利于进步公司整体知名度和国际化
影响力，通过投资国际打扮品牌，将进一步富厚公司品牌系统，有利于进步公司
在国际时尚打扮市场的渗出率和影响力，切合公司其时践行的“多品牌”计谋。
同时，该次收购有利于公司与国际品牌共享产物企划、时尚计划、供给链打点、
终端渠道等资源，可以与公司已有海内品牌形成互补及协同效应。截至 2017 年
12 月 31 日，公司钱币资金余额约为 9.31 亿元，可随时用于付出的银行存款金额
约为 8.04 亿元，2017 年度策划勾当发生的现金流量净额约为 5.57 亿元；于本次
收购决定时，公司活动资金较为丰裕，可以满意付出本次收购对价及公司一般运
营资金需求。
    经董事会授权，公司打点层于 2018 年 4 月 11 日与买卖营业对方签定了《股份购
买协议》。该次收购于 2018 年 6 月 29 日（法国时刻）完成交割，Naf Naf SAS
成为公司参股子公司。收购完成后，公司与 Naf Naf SAS 之间成立了精采的营业
相助机制，Naf Naf SAS 向公司已有女装品牌提供了品牌打点、产物企划、大片
拍摄、市场推广等营业咨询和支持。
    2、收购 Naf Naf SAS 60%股权
    在与 Naf Naf SAS 相助进程中，公司以为 Naf Naf SAS 具备较为成熟的品牌
定位和营业机制，其品牌气魄威风凛凛得当中国斲丧者的兴趣，因此但愿通过收购实现将
其全面引进海内市场的贸易构思，从而拓展公司新的营业增添点。
    经公司投资及营业部分说明论证，并报公司时任总裁赞成立项，公司礼聘银
信资产评估有限公司对 Naf Naf SAS 股东所有权益举办了估价。按照估值陈诉，
Naf Naf SAS 股东所有权益于 2018 年 6 月 30 日的最佳估值约为 6,040 万欧元，
对应 60%股权代价为 3,624 万欧元。经与买卖营业对方协商会谈并告竣共鸣，公司将
收购 Naf Naf SAS 60%股权事项提交董事会审议。2018 年 11 月 26 日，公司召开
第三届董事会第二十次集会会议审议通过了《关于收购法国 Naf Naf SAS 60%股权的
议案》，赞成公司以 3,534 万欧元的买卖营业对价收购 Naf Naf SAS 60%股权。
    本次收购的资金来历为自筹资金。截至 2018 年 12 月 31 日，公司钱币资金
余额约为 6.05 亿元，可随时用于付出的银行存款金额约为 4.25 亿元，2018 年度
策划勾当发生的现金流量净额约为 1.58 亿元，固然公司资金压力有所加大，但
整体风险如故可控。
    公司本次收购 Naf Naf SAS 60%股权首要更为垂青新的市场成长机遇。Naf
Naf SAS 在海内市场定位于中高端系列，与公司定位于公共衣饰规模的女装品牌
在品牌形象、价值定位及斲丧群体方面有明明区隔，公司以为可以或许实现差别化的
成长路径。
    按照《上海证券买卖营业所股票上市法则》及《公司章程》等相干划定，公司收
购 Naf Naf SAS 事项未到达股东大会审议尺度，无需提交公司股东大会审议。公
司收购 Naf Naf SAS 股权举办了尽职观测和研究论证，收购决定措施切合相干法
律礼貌及公司内部制度要求。
    （二）公司已提醒投资风险
    针对收购 Naf Naf SAS 所面对的整合风险及其策划环境的重大不确定性等风
险，公司别离在 2018 年 4 月 12 日、2018 年 11 月 27 日及 2020 年 3 月 31 日披
露的相干通告中做了如下提醒：
    “本次买卖营业须经拉夏企管注册地商务部分、外汇打点部分等核准后方可实验，
存在不能获批的风险。另外，法国的法令礼貌、政策系统、贸易情形与中国存在
较大区别，公司将进一步相识和认识法国商业和投资法令系统，停止交割与运营
进程中发生的法令风险。”
     “Naf Naf SAS 为一家法国公司，在区域文化、贸易老例、营业机制等方面
与公司存在必然差别，故本次收购后的整合可否顺遂实验以及整合结果可否到达
并购预期仍存在必然的不确定性。同时，公司拓展外洋营业，存在汇率颠簸风险
以及其他因政治、经济、天然灾难等不行控身分带来倒霉影响的也许性。敬请广
大投资者留意投资风险。”
    “2019 年，受法国黄马甲变乱及欧洲零售业市场不佳等身分影响，公司全
资子公司 Naf Naf SAS 营业策划不及预期，存在一连吃亏及现金流不敷的气象。
另外，因为 2020 年突发环球性新型冠狀病毒疫情，公司进一步下调对付 Naf Naf
SAS 的策划预期，若 2020 年 Naf Naf SAS 营业策划未能明明好转，且未能通过
内部策划调解、外部融资或处理资产增补营运资金，或其外部策划情形一连恶化，
不解除 Naf Naf SAS 将面对进入休业清理措施的风险。”


   （4）在公司 2019 年 5 月回覆问询函至被法院裁定司法清理时代，公司对
Naf Naf SAS 股权投资呈现资产减值的详细时刻节点以及相干气象，以及公司
2018 年陈诉期未计提资产减值筹备的公道性。
    （一）2018 年陈诉期未计提资产减值筹备的公道性
    公司于 2018 年 4 月 11 日签署股权转让协议，公司出资 2,080 万欧元持有
Naf Naf SAS 40%的股权，该项收购于 2018 年 6 月 29 日完成。
    按照银信资产评估有限公司出具的编号为《银信咨报字(2018)沪第 409 号》
的估值陈诉，于 2018 年 6 月 30 日，Naf Naf SAS 100%的股权最佳预计值约为
6,040 万欧元，凭证比例，计较获得 Naf Naf SAS 40%股权最佳预计值约为 2,416
万欧元，略高于公司恒久股权投资的账面代价 2,080 万欧元，因此在收购日公司
持有的 Naf Naf SAS 的恒久股权投资并不存在减值迹象。
    另外，公司礼聘了国际评估师爱华迪商务咨询(上海)有限公司，对收购日
Naf Naf SAS 可识别净资产的公允代价举办了评估，并辨认了收购发生的内含无
形资产。经确认，于收购日公司持有的 Naf Naf SAS 的可识别净资产为 2,080 万
欧元。
    基于上述评估功效，同时思量到公司收购 Naf Naf SAS 部门股权后，其吃亏
金额有所镌汰，策划趋势慢慢有所好转，公司与 Naf Naf SAS 在供给链协同、形
象计划等资源共享方面取得必然盼望等身分，公司以为截至 2018 年 12 月 31 日
无需针对 Naf Naf SAS 计提恒久投资减值筹备。
    （二）Naf Naf SAS 股权投资呈现资产减值的详细时刻节点以及相干气象
    公司于 2019 年 6 月 4 日完成收购 Naf NAf SAS 60%股权，其成为公司全资
子公司。2019 年，受法国“黄马甲行为”一连进级及“12 大停工”等外部环
境变革影响，Naf Naf SAS 整年净吃亏金额为-13,739 千欧元，较上年同期吃亏金
额扩大 183.34%，现实策划成就与贸易打算呈现较大差别。2020 年，受环球发作
新冠肺炎疫情影响，法国当局采纳了“禁足令”等防控法子，对内地斲丧情形产
生庞大影响。按照 Naf Naf SAS 打点层向公司反馈的信息，Naf Naf SAS 于 2020
年 3 月的贩卖数据较 2020 年 2 月环比降落约六成，结正当国 3 月份疫情伸张态
势及内地当局采纳的管控法子，公司估量 Naf Naf SAS 将面对更大的策划压力。
    同时于 2019 年度，公司在海内市场推出 NAF NAF（中国）品牌营业，包罗
组建 NAF NAF 海内品牌计划运营团队、搭建该品牌在海内的供给链系统、在上
海焦点商圈开设两家线下实体门店及在线上渠道推广贩卖。后因为公司整体本钱
布局失衡题目加剧，公司策划吃亏增进及送还到期债务带来较大现金支出压力，
公司开始实验“紧缩计谋”，所能提供及分派的资源越发有限，只能先聚焦于盈
利手段更强的焦点女装品牌成长，因此 NAF NAF（中国）品牌营业未能顺遂开
展，现实营业开展与既定贸易构思呈现必然毛病。基于 2019 年度 Naf Naf SAS
外部市场情形变革及整年预算执行毛病，公司打点层以为于 2019 年四序度 Naf
Naf SAS 已呈现股权投资减值的迹象。经公司测试及管帐师审计确认，公司于报
告期对 Naf Naf SAS 牢靠资产、在建工程、无形资产及因归并发生的商誉的账面
余额 8,718 千元、11,902 千元、131,542 千元、72,664 千元别离全额计提了减值
筹备。


年审管帐师颁发意见如下：
    基于我们为拉夏贝尔 2019 年度的财政报表整体颁发审计意见执行的期初数
审计事变，我们没有发明拉夏贝尔于 2018 年陈诉期未对 Naf Naf SAS 股权投资
的减值在重大方面不切合企业管帐准则的相干划定。


    3.关于公司对 Naf Naf SAS 的债务及包管环境。年报表现，关于上市公司是
否对 Naf Naf SAS 存在进一步的包管或欠债任务，因为审计机构对 Naf Naf SAS
的审计受到限定，未能实验有用的审计措施及获取充实、恰当的审计证据以确
定公司向 Naf Naf SAS 提供的包管或欠债任务的完备性。请公司增补披露：
    （1）核实对 Naf Naf SAS 是否存在包管或对上市公司有影响的欠债任务，
审计机构实验的审计措施以及获取的审计证据；（2）审计机构对付 Naf Naf SAS
上述事项的审计受到限定的详细气象，以及未能实验有用审计措施获取充实、
恰当审计证据的详细缘故起因，是否实验更换性审计措施；（3）Naf Naf SAS 司法清
算事项对上市公司首要财政策划数据的影响，是否会影响上市公司现有债权，
是否会发生隐藏欠债任务。请管帐师颁发意见。


【回覆如下】
（1）核实对 Naf Naf SAS 是否存在包管或对上市公司有影响的欠债任务，审计
机构实验的审计措施以及获取的审计证据；
    公司打点层已向年审管帐师确认不存在为 Naf Naf SAS 提供包管或其他对公
司有影响的欠债任务；并已就该事项向公司礼聘的法国状师举办核实。
    公司年审机构执行的审计措施首要包罗：（1）扣问公司打点层；（2）复核与
Naf Naf SAS 相干的条约文件；（3）获取公司礼聘的法国内地状师的法令意见；
（4）获取 Naf Naf SAS 审计机构就上述事项的意见。
    年审机构获取的审计证据首要包罗：（1）公司打点层向年审管帐师确认公司
不存在为 Naf Naf SAS 提供包管或其他对上市公司有影响的欠债任务；（2）年审
管帐师复核了 Naf NAf SAS 相干的文件，未发明相干文件中存在公司对 Naf Naf
SAS 存在继承包管或对上市公司有影响的欠债营业的声名；（3）年审管帐师获取
了法国内地状师通过邮件方法的悲观回覆，法国内地状师在回覆中说起：“仅就
自身知悉的环境，团体未对 Naf Naf SAS 存在进一步的包管或欠债任务”；（4）
制止审计陈诉出具日，Naf Naf SAS 审计机构未就上述事项颁发其意见。


（2）审计机构对付 Naf Naf SAS 上述事项的审计受到限定的详细气象，以及未
能实验有用审计措施获取充实、恰当审计证据的详细缘故起因，是否实验更换性审
计措施；
    首要受到限定的气象在于 Naf Naf SAS 审计机构并未就上述事项予以反馈并
提供响应支持文件，同时年审管帐师判定基于上述措施得到的审计证据证明力较
弱，无法就公司是否对 Naf Naf SAS 存在包管或上市公司有影响的欠债任务的完
整性得到公道担保。年审管帐师实验的首要更换措施包罗审视 Naf Naf SAS 涉及
的相干外部文件，包罗公司打算处理 Naf Naf SAS 的意向性贸易文件以及法院判
决书。年审管帐师通过对上述外部文件的内容举办审视后，也并未发明声名公司
对 Naf Naf SAS 存在包管或对上市公司有影响的欠债任务的条款，但据此年审机
构仍无法就上述事项相干的完备性得出充实且公道的结论。同时年审管帐师也计
划实验更换性方案，即首要包罗接洽法国收集所打算举办相干审计措施的推进，
并打算与 Naf Naf SAS 打点层及其审计机构举办对面雷同，但制止审计陈诉出具
日，上述更换性方案未能有用实验。


（3）Naf Naf SAS 司法清理事项对上市公司首要财政策划数据的影响，是否会
影响上市公司现有债权，是否会发生隐藏欠债任务。
    （一）对公司财政策划数据及现有债权的影响
    1、鉴于公司已针对 Naf Naf SAS 截至 2019 年 12 月 31 日的恒久资产及因合
并形成的商誉别离计提减值丧失 152,162 千元及 72,664 千元，本次计提后 Naf Naf
SAS 在公司 2019 年度经审计归并财政报表的净资产金额约为 273.47 万欧元。由
于 Naf Naf SAS 于 2020 年一季度一连策划吃亏，公司已于 2020 年度归并报表将
上述 273.47 万欧元确认吃亏。
    2、截至今朝，公司累计向 Naf Naf SAS 提供的策划性支持资金余额约为 1,241
万欧元（包罗借钱本息 1,091 万欧元，贩卖商品未回货款 57.91 万欧元和 81.59
万美元）。截至今朝，公司已按照内地法令划定依法申报债权，因详细可收回金
额取决于最终清理及执行功效，尚无法确定 Naf Naf SAS 司法清理事项对公司
2020 年首要财政策划数据的详细影响。
    （二）是否会发生隐藏任务
    公司打点层已向年审管帐师确认不存在为 Naf Naf SAS 提供包管或其他对公
司有影响的欠债任务；按照公司所把握的环境及法国状师的意见，公司以为不会
因 Naf Naf SAS 司法清理发生隐藏欠债任务。因为法令系统存在差别等身分，公
司年审管帐师于审慎性角度，以为公司对 Naf Naf SAS 是否存在进一步的包管或
欠债任务难以确定，公司亦尊重其独立判定。


年审管帐师颁发意见如下：
    基于我们为拉夏贝尔 2019 年度的财政报表整体颁发审计意见执行的审计工
作，因为我们对付 Naf Naf SAS 的审计受到限定：1）Naf Naf SAS 审计师未就
拉夏贝尔是否对 Naf Naf SAS 存在进一步的包管或欠债任务予以回覆；2）Naf Naf
SAS 审计师未凭证团体审计指引要求向我们提供响应的审计事变稿本；3）拉夏
贝尔打点层亦无法向我们确保公司是否对 Naf Naf SAS 存在进一步的包管或欠债
任务。因此我们未能实验有用的审计措施及获取充实、恰当的审计证据以确定贵
团体已记录向 Naf Naf SAS 提供的包管或欠债任务的完备性，因此出具了保存意
见。


       二、关于财政策划环境
       4.关于本期策划业绩与现金流量匹配环境。年报表现，公司 2019 年实现营
业收入 76.66 亿元，同比低落 24.66%；实现归母净利润-21.66 亿元，较 2017 年
的 4.99 亿元以及 2018 年的-1.60 亿元均有明明低落。另外，公司 2019 年贩卖商
品、提供劳务收到的现金 85.25 亿元，高于今年业务收入；策划勾当发生的现金
流量净额 15.98 亿元，明明高于 2017 年的 5.57 亿元以及 2018 年 1.58 亿元。请
公司增补披露：
       （1）在策划勾当现金流量净额明显高于以往年度的环境下，公司 2019 年
净利润明明低于以往年度的公道性；（2）团结公司陈诉期首要本钱和用度变换
环境，声名导致陈诉期业绩大幅吃亏的首要身分及其公道性；（3）公司 2019 年
贩卖商品、提供劳务收到的现金明显高于今年业务收入，请团结贩卖现金回款
政策，声名是否存在跨期收入本钱确认禁绝确、调理收入和利润的气象。请会
计师颁发意见。


【回覆如下】
（1）在策划勾当现金流量净额明显高于以往年度的环境下，公司 2019 年净利
润明明低于以往年度的公道性；
    公司 2017 年至 2019 年将净利润调理为策划勾当现金流量如下：
                                                                 单元：千元
               项目             2019 年度      2018 年度       2017 年度
净利润                            -2,252,279       -199,182         537,440
加：名誉减值筹备                     151,925          1,167                -
   资产减值筹备                      778,479        274,496         235,957
    牢靠资产折旧                      95,448         57,477          34,649
    行使权资产折旧                   637,119               -               -
    无形资产摊销                      26,282         17,738          24,075
    股份付出摊销                       1,923          1,245           5,788
    恒久待摊用度摊销                 557,975        516,188         419,680
   处理牢靠资产、无形资产和其
                                     -19,876           801             632
   他恒久资产的(收益)/丧失
    公允代价变换收益                  -4,577         -9,475                -
    财政用度                         231,753         39,502           9,105
    投资收益                         -60,267         -9,026         -60,684
    递延所得税资产增进              -166,670         -7,442         -52,726
    递延所得税欠债增进               144,962          4,663           9,674
    递延收益的镌汰                      -337        -21,222         -12,563
    存货的镌汰/（增进）              655,474       -446,671        -817,073
    策划性应收项目标镌汰/
                                     724,574       -303,156         -33,709
    （增进）
    策划性应付项目标增进              96,106        240,517         256,916
策划勾当发生的现金流量净额         1,598,014        157,620         557,161

    由上表可见，策划勾当现金流量净额明显高于以往年度的缘故起因是：
    1、因为导致公司 2019 年净利润明明低于以往年度的首要起因于资产减值损
失、名誉减值丧失、行使权资产折旧、租赁欠债利钱用度等非付现性子的丧失，
这些项目并不涉及策划勾当的现金流量。
       2、陈诉期内，公司主动实验计谋性紧缩计策，一连优化线下直营渠道；截
止 2019 年 12 月 31 日，公司境内策划网点数目为 4,878 个，较 2018 年底净镌汰
4,391 个。基于公司策划网点大幅镌汰及公司加大了清库存力度，陈诉期内公司
采买局限亦响应镌汰，导致库存余额降落 805,593 千元。同时，公司自 2019 年
起将供给商的付款账期由 90 天改观为 180 天以上。上述身分导致公司 2019 年购
买商品、提供劳务付出的现金较 2018 年镌汰 31.28 亿元。
       3、公司 2019 年贩卖局限较上年同期有所降落，同时加大对应收账款的催收
力度，导致年尾应收账款账面余额降落 417,345 千元；同时，按照《财务部税务
总局海关总署通告 2019 年第 39 号》的划定，首要合用于公司的增值税税率由
16%下调至 13%，导致公司付出的各项税费较上年同期镌汰 602,584 千元。
       综上，在策划勾当现金流量净额明显高于以往年度的环境下，公司 2019 年
度净利润明明低于以往年度切合公司现实策划环境，具有公道性。


       （2）团结公司陈诉期首要本钱和用度变换环境，声名导致陈诉期业绩大幅
吃亏的首要身分及其公道性；
       公司 2019 年度归并利润表首要科目变换环境如下：
                                                                     单元：千元
             项目           2019 年度      2018 年度    变换额       变换幅度

业务总收入                     7,666,229   10,175,853   -2,509,624      -24.66%

业务本钱                       3,242,779    3,528,337    -285,558        -8.09%

毛利                           4,423,450    6,647,516   -2,224,066      -33.46%

毛利率                           57.70%       65.33%          镌汰 7.63 个百分点

贩卖用度                       5,174,636    6,032,435    -857,799       -14.22%

打点用度                        483,183       504,177     -20,994        -4.16%

财政用度                        241,713        52,465     189,248       360.71%

时代用度率                       76.95%       64.75%        增进 12.20 个百分点

投资收益                         60,267         9,026      51,241       567.70%

名誉减值丧失                   -151,925        -1,167    -150,758    12,918.42%

资产减值丧失                   -778,479      -274,496    -503,983       183.60%
资产处理收益/（丧失）             19,876       -801       20,677    -2,581.40%

净吃亏                         -2,252,279   -199,182   -2,053,097   1,030.76%

归属于母公司股东的净吃亏       -2,166,306   -159,513   -2,006,793   1,258.07%

    公司 2019 年度归属于上市公司股东的净吃亏为 21.7 亿元，较上年同期增进
吃亏 20.1 亿元。导致陈诉期业绩大幅吃亏的首要身分有：
    （一）毛利下滑
    为加快策划现金回流，公司加大了往季货物贩卖及折扣力度，导致公司贩卖
毛利率较上年同期镌汰 7.63 个百分点，本陈诉期毛利额镌汰约 6 亿元；鉴于公
司大幅关店、同店下滑等身分影响导致 2019 年度贩卖收入降落，该身分导致公
司本陈诉期毛利额镌汰约 16.2 亿元。综合上述身分影响，2019 年度公司整体毛
利额较上年同期镌汰约 22.2 亿元。
    （二）时代用度
    1、公司 2019 年度发生贩卖用度 51.75 亿元，较上年同期降落 14.22%，贩卖
用度降幅低于收入降落幅度，首要因为公司加速封锁吃亏及低效门店，因为已关
闭门店一次性确认装修摊销用度，导致吃亏约 1.5 亿元。
    2、公司 2019 年度打点用度为 4.83 亿元，较上年同期降落 4.16%。因为本报
告期辞退福哄骗度增进，导致占打点用度比例较高的员工用度较上年同期仅镌汰
约 0.35 亿元，降落幅度约为 10.94%。同时，因为吴泾项目总体落成转固，公司
打点用牢靠资产折旧金额较上年同期增进约 0.2 亿元。
    3、因为公司 2019 年执行新租赁准则所发生的租赁欠债利钱支出、基建项目
歇工导致利钱用度遏制成本化等缘故起因，陈诉期内公司财政用度较 2018 年增进约
1.9 亿元，同比增添 360.71%。
    （三）其他损益项目
    1、恒久资产减值：因为 Naf Naf SAS 已被内地法院裁定进入司法清理措施，
公司对其恒久资产计提资产减值筹备 152,162 千元。因公司原控股子公司杰克沃
克(上海)衣饰有限公司于 2019 年内向法院申请休业清理，且法院已指定休业管
理人，公司对其账面待抵扣进项税和无形资产别离计提减值筹备 13,466 千元、
7,828 千元。因为公司联营企业泓澈实业(上海)有限公司策划业绩不善、一连亏
损，公司对该项恒久股权投资计提减值筹备 39,250 千元。
    2、因公司子公司面对休业、司法清理及策划业绩不善等气象，公司对因收
购 Naf Naf SAS、品呈实业及杰克沃克发生的商誉别离计提减值筹备 72,664 千元、
7,992 千元、13,383 千元。
    3、截至 2019 年 12 月 31 日，公司境内往季品占总库存 47.01%，较截至 2018
年 12 月 31 日 29.77%增进 17.24%，导致计提存货减价丧失增进 79,525 千元。
    4、经对终端店肆租赁行使权举办减值测试，公司对行使权资产账面余额计
提减值 122,892 千元。


（3）公司 2019 年贩卖商品、提供劳务收到的现金明显高于今年业务收入，请
团结贩卖现金回款政策，声名是否存在跨期收入本钱确认禁绝确、调理收入和
利润的气象。
    1、公司贩卖商品、提供劳务收到的现金为含税贩卖额，而业务收入是按不
含税金额予以确认，因此公司积年贩卖商品、提供劳务收到的现金均高于业务收
入。
    2、在专柜渠道的产物贩卖进程中，阛阓代公司零售网点收取顾主零售款，
凡是将按月与公司举办贩卖对账，并于名誉期内（一样平常为 60 天阁下）向公司支
付贩卖货款，因此公司收到贩卖回款晚于确认收入时点。同时因为公司所贩卖的
打扮产物具有较为明明的季候性特性，秋、冬装产物的均匀单价凡是高于春、夏
装产物，且四序度及新年前后的节沐日及营销勾当较多，因此四序度及一季度收
入占整年收入比例较高。于 2019 年一季度，公司实现业务收入 23.72 亿元，但
因为收到 2018 年四序度部门贩卖回款，当期贩卖商品、提供劳务收到的现金为
29.16 亿元，与上年同期收款趋势保持同等。
    综上环境，公司 2019 年贩卖商品、提供劳务收到的现金高于昔时业务收入
系因行业策划特征及季候性特性所致，切合公司现实策划环境，不存在跨期收入
本钱确认禁绝确、调理收入和利润的气象。


年审管帐师颁发意见如下：
    基于我们为拉夏贝尔 2019 年度的财政报表整体颁发审计意见执行的审计工
作，我们没有发明拉夏贝尔（除 Naf Naf SAS 外）的收入及本钱确认在重大方面
不切合企业管帐准则的相干划定。
    5.关于公司财政用度环境。年报表现，公司陈诉期内产生财政用度 2.42 亿
元，较上年同期 0.52 亿元，同比增添 360.71%。陈诉期期末公司总欠债 68.85
亿元，同比增添 34.28%。另外，公司筹资勾当发生的现金流量净额为-12.50 亿
元，较上期 7.87 亿元有大幅降落。请公司增补披露：
    （1）团结 2018 及 2019 年公司有息欠债局限以及利率变换环境，声名公司
财政用度产生大幅增进，且增速高出欠债局限增速的公道性；（2）团结公司报
告期内筹资勾当现金流量净额大幅降落以及融资布置环境，声名陈诉期内公司
总欠债一连增添的首要缘故起因；（3）团结公司当前资产欠债布局以及融资打算安
排，声名公司后续财政用度增添是否具有一连性，是否会影响上市公司主业经
营，并充实提醒相干风险。


【回覆如下】
（1）团结 2018 及 2019 年公司有息欠债局限以及利率变换环境，声名公司财政
用度产生大幅增进，且增速高出欠债局限增速的公道性；
    截至 2019 年 12 月 31 日，公司有息欠债布局及变换环境如下：
                                                                               单元：千元
    有息欠债项目       2019 年 12 月 31 日   2018 年 12 月 31 日   变换额        变换率
短期借钱                        1,481,107             1,911,645    -430,538       -22.52%
恒久借钱                                 -              330,911     -330,911     -100.00%
一年内到期的恒久借钱              361,614                17,416     344,198     1976.33%
租赁欠债                        1,300,452                      -   1,300,452     100.00%
一年内到期的租赁欠债              438,053                      -    438,053      100.00%
           合计                 3,581,226             2,259,972    1,321,254      58.46%

    公司 2018 年、2019 年财政用度及变换环境如下：
                                                                               单元：千元
       财政用度项目               2019 年           2018 年        变换额        变换率
利钱支出                              246,251           87,161      159,090      182.52%
   个中：租赁欠债利钱支出             128,072                 -     128,072      100.00%
减：利钱收入                            -8,915           -8,570        -345        4.03%
减：利钱成本化                        -11,939           -41,999      30,060       71.57%
汇兑损益                                1,836            -2,151       3,987      185.36%
银行手续费                                 14,480         18,024     -3,544    -19.66%
             合计                     241,713             52,465    189,248    360.71%

    公司 2019 年度产生财政用度 241,713 千元，较 2018 年 52,465 千元增进
189,248 千元，同比增添 360.71%，本陈诉期财政用度增进首要因为：
    1、因为 2019 年执行新租赁准则，导致新增租赁欠债利钱支出 128,072 千元。
    2、因为公司吴泾基建项目于 2019 年 4 月至 2019 年 7 月歇工，按照《企业
管帐准则第 17 号--借钱用度》划定，公司将歇工时代产生的借钱用度确以为费
用化支出；同时，因为吴泾项目 2019 年 8 月整体到达预定可行使状态，公司将
该项目从在建工程转入牢靠资产，后续产生的借钱支出亦确以为用度化支出，均
计入财政用度；另外，因为 2019 年度一样平常借钱用于成本化投入的金额有所镌汰，
上述身分综合导致公司 2019 年度成本化利钱支出镌汰 30,060 千元。
    3、2018 年 8 月尾至 2019 年 1 月，公司延续从银行获取基建项目专项借钱
379,820 千元，截至 2019 年 12 月 31 日，该专项借钱余额为 361,614 千元。因为
2019 年计息时刻较长且部门计入用度化支出，该身分导致公司 2019 年财政用度
增进 15,491 千元。
    4、公司于 2019 年 5 月新增一笔项目并购贷款，该笔借钱导致公司 2019 年
利钱支出增进 14,356 千元。


（2）团结公司陈诉期内筹资勾当现金流量净额大幅降落以及融资布置环境，说
明陈诉期内公司总欠债一连增添的首要缘故起因；
    截至 2019 年 12 月 31 日，公司欠债总额为 68.85 亿元，较 2018 年底 51.28
亿元增进 17.58 亿元。公司欠债总额增进首要因为公司 2019 年起执行新租赁准
则，响应确认租赁欠债 13.00 亿元以及一年内到期的租赁欠债 4.38 亿元。详细情
况如下：

    欠债项目         2019 年 12 月 31 日     2018 年 12 月 31 日   变换额      变换率
活动欠债合计                  5,485,087               4,719,789     765,298     16.21%
    个中：一年内到
                                438,053                        -    438,053    100.00%
    期的租赁欠债
非活动欠债合计                1,400,240                 407,752     992,488    243.40%
   个中：租赁欠债             1,300,452                        -   1,300,452   100.00%
    欠债合计                  6,885,327               5,127,541    1,757,786    34.28%
    陈诉期内，公司筹资勾当现金流量净额大幅降落首要因为：（1）公司于 2019
年度合用新租赁准则，按照准则要求将付出给阛阓的门店租金 6.57 亿元计入“支
付其他与筹资勾当有关的现金”，导致公司筹资勾当现金流出增进。（2）陈诉期
内公司将部门策划性资金用于送还银行借钱，截至 2019 年底公司从银行等金融
机构获取的贷款余额较 2018 年底镌汰约 4.17 亿元。


（3）团结公司当前资产欠债布局以及融资打算布置，声名公司后续财政用度增
长是否具有一连性，是否会影响上市公司主业策划，并充实提醒相干风险。
    （一）财政用度增添是否具有一连性
    截至 2019 年尾，公司欠债总额为 68.85 亿元，个中因 2019 年起执行的新租
赁准则所发生的租赁欠债 13.00 亿元以及一年内到期的租赁欠债 4.38 亿元。截至
2019 年底，公司有息欠债余额为 35.81 亿元。个中：
    （1）短期借钱及一年内到期的恒久借钱金额别离为 14.81 亿元及 3.62 亿元，
首要为银行授信贷款和专项贷款、委托贷款及项目融资贷款。团结公司 2020 年
营业局限程度，公司估量 2020 年对金融机构的短期融资仍将保持公道程度，预
计 2020 年短期借钱利钱支出较 2019 年不会有明明增添。
    （2）租赁欠债及一年内到期的租赁欠债金额别离为 13.00 亿元及 4.38 亿元，
首要因为公司 2019 年度合用新租赁准则，将终端零售店肆的租赁行使权确以为
租赁欠债，并响应确认利钱用度，公司 2019 年度因确认租赁欠债发生的利钱费
用为 128,072 千元。鉴于公司 2020 年一连优化终端渠道，估量策划网点数目较
2019 年底将进一步镌汰，估量公司 2020 年租赁欠债及因此确认的利钱金额较
2019 年会有所镌汰。综上缘故起因，公司估量 2020 年财政用度增添不具有一连性。
    将来公司打算通过盘活公司恒久存量资产、开展应付账款债务重组事变、优
化公司资金打点筹划及晋升自身红利手段等方法，一连改进公司资产欠债布局；
同时，公司将起劲保持现有融资局限具有可一连性；并打算寻求新的授信及贷款
资源，通过置换银行短期融资、优化公司资金行使筹划、增强融资与资金需求匹
配度等方法，保障公司活动资金需求，低落公司融资本钱及财政用度。
    （二）相干风险提醒
    截至 2019 年 12 月 31 日，公司归并活动欠债金额为 54.85 亿元，高于活动
资产 22.85 亿元。活动欠债中，短期借钱余额为 14.81 亿元，占活动欠债总额的
27.00%；应付账款及应付单据余额为 19.77 亿元，占活动欠债总额的 36.04%；
一年内到期的非活动欠债金额约为 8.00 亿元，占活动欠债总额的 14.58%，外部
融资及未付供给商货款是活动欠债高的首要身分。鉴于公司资产欠债率较高，短
期借钱及一年内到期的债务金额较大，若公司未能与金融机构或供给商继承保持
精采相助，公司将也许呈现无法定期送还债务的风险。公司提示投资者留意公司
资产欠债率较高及送还到期债务的风险，审慎投资。

    特此通告。



                                          新疆拉夏贝尔衣饰股份有限公司
                                                   董   事   会
                                                 2020 年 8 月 4 日

锛

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