编辑：义乌收购库存-义乌库存收购_收购库存-义   浏览：   添加时间：2021-03-24 12:47

　　

　　公司拟以不高出2亿元向宇田工贸及/或宇田化工收购宇田科技大于50%的股权,最终的股权买卖营业方案、买卖营业价值、买卖营业前说起条款以各方最终签定的股权买卖营业文件的约定为准。

　　首要概念:

　　1、位于萧山区的宇田科技是海内第5大分手染料厂家,现有分手染料产能2.5万吨以及部门助剂产能。航民股份是海内最大的印染厂家,在手现金富裕(2014年3季报披露的是7个亿),公司在萧山内地以致世界有必然的当局公关手段,我们判定航民股份收购宇田科技后,将在环保投入、技能支持、当局支持等多个方面给以宇田科技更多的支持。

　　2、今朝分手染料价值在5-5.5万/吨,毛利率高出50%,吨净利高出1.5万。关于航民股份收购宇田科技的股权比例,我们取50%-100%的中位数75%测算,对应权益产能约1.9万吨,假设吨净利按1.5万测算,则给航民股份带来2.85亿新增净利,若给10倍估值,则分手染料营业对应28.5亿市值。

　　3、分手染料板块弹性比拟说明:安诺其、闰土股份、浙江龙盛、航民股份的分手染料单元市值产能为(0.094、0.060、0.037、0.029吨/万元),分手染料市场价每上涨1000元/吨,四者的年化EPS增厚0.049、0.098、0.054、0.020元。

　　4、航民股份主营印染营业,我们发明已往几年上游染料提价的配景下,公司毛利率却稳步晋升,首要得益于公司对质料库存的领先打点及其机动顺着染料-印染-打扮这条财富链传导价值。 5、我们估量公司2014-2016年EPS为0.72、0.92、1.23元,今朝股价相对付2015年的PE仅11倍!收购宇田科技后,公司将形成财富链一体化,分手染料供需趋紧配景下,公司将越发受益!给以“凶猛保举”评级 !

　　风险提醒:收购事项失败,环保压力使宇田科技停产

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