近六成打扮企业净利下滑 库存攀升逼近500亿

打扮企业的高库存成为其连年来的一大恶疾，中报数据显示，今朝打扮企业仍未挣脱这一问题的困扰，且库存仍在攀升。与此同时，打扮企业的盈利手段下滑，近六成企业的净利润同比呈现下降

“打扮行业阑珊已经有两年了。打扮企业都在起劲地减缓扩张门店的速率和处理赏罚库存，若是处理赏罚不好，中报的业绩欠悦目是在预料之中的。企业也在钻营新的出路，选择并购可能是牵手电商。”一位某大型保险公司的投资部认真人在对《投资者报》记者谈到打扮企业近况时暗示。

记者追问他怎样看待今朝的打扮企业的市场示意?他仅暗示今朝股票池中并未设置打扮行业的相关股票。

2014 年中报披露进入尾声。按照申万三级行业分类，《投资者报》记者近期统计了A股市场上33家打扮类上市公司的2014年中期业绩，这些公司包罗男装、女装、休闲打扮、鞋帽以及其他打扮五大类。制止8月27日，除步森股份、嘉麟杰和龙头股份3家上市公司未发布中报业绩外，别的30家企业的业绩均浮出水面。

按照Wind数据统计，在上述30家A股打扮类上市公司中（注：个中29家已发布中报，江苏三友仅发布了业绩快报，暂无库存数据），有13家公司上半年归属于母公司股东的净利润同比实现增长，17家公司同比下降，后者占比57%。净利润同比增幅居于前三的企业别离为开开实业、雅戈尔和海澜之家，均匀增幅高出130%。而示意最差的3家企业为希努尔、美尔雅、金飞达，净利润均匀下跌达109%。

在近六成打扮企业业绩下滑的同时，浩瀚打扮企业遭遇着高库存的困扰。与2013年上半年对比，2014年上半年已发布中报的29家打扮类上市公司中，20家企业的存货呈上升趋势。据计较，制止2014年上半年尾，上述29家打扮类上市公司存货到达461亿元，比客岁同期的424亿元上升了37亿元。

今朝打扮类上市公司近500亿的库存怎样消化还是整个行业挥之不去的阴影。

而在库存居高不下，盈利坚苦的气象下，打扮企业开始钻营出路，一些公司开始把眼光转向并购重组。

近六成企业净利润下滑

安全证券在研报中以为，“2014 年上半年打扮消费根基延续了2013 年的疲软态势。进入2014 年后,百家重点大型零售企业打扮零售额同比增速处于汗青低点，预示着2014 年下半年打扮销售仍难言乐观。”

在已披露上半年业绩的30家打扮类上市公司中，17家公司上半年归属于母公司的净利润呈现下滑，占比57%，均匀下滑幅度到达45%。个中有7家公司来自男装行业。

上半年净利润同比下滑最锋利的企业为主营男装的希努尔。本年上半年,公司实现营业收入4.68亿元,同比下降24.75%,实现净利润-1878万元,同比下降135.26%。

对付希努尔糟糕的业绩，长江证券纺织打扮行业说明师雷玉在研报中指出：“终端低迷，公司为辅佐加盟商缓解库存压力，义乌收购库存服装，重整渠道货物，加盟店销售低于预期，且集体定制业务镌汰，而新增终端培养期耽误，直营收入不达预期，导致营业收入下滑。”

不外，打扮行业个股业绩可谓是“冰火两重天”：一方面希努尔、美尔雅、金飞达的净利润均匀下滑达109%；另一方面，行业里却能涌现出开开实业、雅戈尔和海澜之家净利润均匀增长高出130%的企业。

开开实业上半年实现营业收入4.45亿元，同比增长6.04%；实现净利润4275.86万元，同比增长218.96%。

需要声名的是，开开实业业绩增加并不是因为主营业务的精采示意。其陈诉期净利润同比大幅增长首要系公司转让参股公司上海华拓医药科技成长有限公司3.95%的股权，确认投资收益所致，公司估量下一陈诉期净利润与上年同期对比增长215%。

雅戈尔2014年上半年实现营业收入76亿元，同比下降5.16%；实现净利润18亿元，同比增长90.52%。公司在中报中称，利润大幅增加首要是由于打扮业务孝敬，业绩同比增长27%和宁波银行改用权益法计入公司归并报表。宁波银行上半年净赚30.86亿元，其半年报显示，雅戈尔已名列宁波银行第二大单一股东。

库存继续攀升逼近500亿元

在近六成打扮企业业绩下滑的同时，浩瀚打扮企业还遭遇着高库存的困扰。而去库存已经成为纺织打扮类上市公司亟待办理的问题。

按照Wind统计的库存变革趋势来看，制止2014年上半年尾，A股29家打扮类上市公司的存货到达461亿元，比客岁同期的424亿元上升了37亿元。

在上述29家打扮企业中，20家企业的存货同比上升，个中包罗海澜之家、新洋丰和探路者等。尤其是海澜之家和新洋丰，两家公司的存货与同比别离上涨985%、345%。主营休闲打扮的朱紫鸟、主营女装的金飞达以及男装企业雅戈尔等9家企业2014年上半年尾存货同比都有差别程度低落。

时尚男装品牌企业海澜之家上半年在成本市场颇受瞩目，公司本年1月乐成借壳凯诺科技实现上市。在打扮行颐魅整体不景气的大环境下，“借壳上市”不久的海澜之家实现“逆市高生长”。个中报显示，海澜之家上半年实现营业收入56.83亿元，比上年同期增长61.53%；实现净利润12.28亿元，比上年同期大增82.79%。

与其他打扮类上市公司对比，海澜之家的体量相对较大。今朝海澜之家的市值到达430亿元，位居打扮行业首位，险些是其他男装上市企业七匹狼(市值68亿元)、雅戈尔(169亿元)、朱紫鸟(74亿元)、九牧王(63亿元)等的市值总和。

公司高速增长的业绩是怎样实现的?

“由于海澜之家对凯诺科技反向收购，故2014年归并报表口径包罗海澜之家衣饰有限公司和凯诺科技3~6月的业绩，2013年同比口径仅包括海澜之家衣饰有限公司。”申银万国的说明师王立平在研报中指出。

除此之外，东方证券的说明师糜韩杰在研报中以为：“公司的收入的增长首要来自渠道的扩张、店效的晋升，包罗店肆均匀面积的增加。海澜之家品牌上半年门店数增加277 家，总数到达3164 家。另外，公司进一步强化门店打点,也有效晋升了海澜之家的单店盈利水平。”

通过并购钻营转型

在库存高企，业绩下滑的配景下，一些打扮企业开始钻营转型。

信达证券说明师钟惠暗示：“从内因而言，主业策划坚苦，穷则思变，打扮企业也在钻营新的出路，或选择并购可能是牵手电商。而打扮行业大部分企业属于民营机制，在转型进级历程中决定更为机动。”

国内打扮企业零售额增速下滑，进一步加大了销售终端的库存压力和策划风险，促使打扮企业在业务模式和渠道结构长举办转型进级。同时，跟着消费习惯的改变和移动互联网的日新月异，电子商务业务迅速成长，也对传统的零售模式发生了较大攻击。

其转型来自两个方面。一方面企业放缓了外延扩张的步骤，紧缩门店局限。如九牧王就放缓了开店进度，封锁了效益不好的73家门店。对此，公司告示称，首要原因是终端消费一连低迷，为了节制策划风险。

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