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凯撒(中国)股份有限公司

拟向广州墟市盛衣饰皮具有限公司增资项目

资产评估陈诉书

龙源智博评报字(2011)第1003号

(第一册，共三册)

北京龙源智博资产评估有限责任公司

二〇一一年六月九日

凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书目次第1页

凯撒(中国)股份有限公司

拟向广州墟市盛衣饰皮具有限公司增资项目

资产评估陈诉书

龙源智博评报字(2011)第1003号

目次

注册资产评估师声明 ...................................................................................................... 1

资产评估陈诉书摘要 ...................................................................................................... 1

资产评估陈诉书 .............................................................................................................. 4

一、委托方、被评估单位轮廓 ...................................................................................... 4

二、评估目的 .................................................................................................................. 8

三、评估器材和评估领域 .............................................................................................. 8

四、代价范例及其界说 .................................................................................................. 9

五、评估基准日 .............................................................................................................. 9

六、评估依据 ................................................................................................................ 10

七、评估要领 ................................................................................................................ 11

八、评估措施实行历程和情形 .................................................................................... 15

九、评估假设 ................................................................................................................ 17

十、评估结论 ................................................................................................................ 18

十一、出格事项的声名 ................................................................................................ 20

十二、评估陈诉的使用限制声名 ................................................................................ 20

十三、评估陈诉提出日期 ............................................................................................ 21

资产评估陈诉书附件 .................................................................................................... 22

评估机构:北京龙源智博资产评估有限责任公司接洽电话:0756-2611770

所在:珠海市香洲兴业路 215 号传真:0756-2611719

邮政编码:519001

凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书声明第1页

注册资产评估师声明

一、我们在执行本资产评估业务中，遵循相关法令礼貌和资产评估准则，

固守独立、客观和合理的原则。按照我们在执业历程中网络的资料，评估陈诉

告诉的内容是客观的，并对评估陈诉的公道性包袱相应的法令责任。

二、评估器材涉及的资产负债清单是由委托方申报并经其签章确认;提供

须要资料担保所提供资料的真实性、正当性、完整性和适当使用评估陈诉是委

托方和相关当事方的责任。

三、我们与评估陈诉中的评估器材没有现存可能预期的好处干系;与相关

当事方没有现存可能预期的好处干系，对相关当事方不存在成见。评估职员在

评估历程中固守职业道德和类型，并举办了充实全力。

四、我们已对评估陈诉中的评估器材及其涉及资产举办现场观测;我们已

对评估器材及其涉及资产的法令权属状况给以须要的存眷，对评估器材及其涉

及资产法令权属资料举办磨练。

五、我们出具的评估陈诉中的说明、判断和结论受评估陈诉中假设和限定

前提的限制，评估陈诉使用者该当充实思量评估陈诉中载明的假设、限定前提、

出格事项声名及其对评估结论的影响。

六、注册资产评估师及其地址评估机构具备本评估业务所需的执业天资和

相关专业履历，本次评估历程中没有操作其他评估机构或专家的事变成就。

七、注册资产评估师执行资产评估业务的目的是对评估器材代价举办估算

并揭晓专业意见，并不包袱相关当事方决定的责任。评估结论不应当被以为是

对评估器材可实现价值的担保。

八、注册资产评估师提示评估陈诉使用者存眷评估陈诉出格事项声名和使

用限制声名。

北京龙源智博资产评估有限责任公司

凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书摘要第1页

凯撒(中国)股份有限公司

拟向广州墟市盛衣饰皮具有限公司增资项目

资产评估陈诉书摘要

龙源智博评报字(2011)第 1003 号

北京龙源智博资产评估有限责任公司接管凯撒(中国)股份有限公司的委

托，按照有关法令、礼貌和资产评估准则、资产评估公认原则，回收资产基本

法及收益现值法等评估要领，根据须要的评估措施，对凯撒(中国)股份有限

公司拟向广州墟市盛衣饰皮具有限公司增资(以下简称“集盛皮具公司”)而

涉及集盛皮具公司的股东所有权益在 2011 年 3 月 31 日的市场代价举办了评估。

现将资产评估情形陈诉如下:

一、评估目的:按照凯撒(中国)股份有限公司拟向集盛皮具公司增资这

一经济行为之需要，对所涉及的集盛皮具公司的股东所有权益代价举办评估，

提供该资产截至评估基准日的市场代价，为该经济行为提供代价参考依据。

二、评估器材:集盛皮具公司于评估基准日的股东所有权益代价。

三、评估领域:集盛皮具公司的整体资产，包罗所有资产与负债。

四、代价范例:本次评估代价范例为市场代价。

五、评估基准日: 2011 年 3 月 31 日。

六、评估要领: 资产基本法、收益现值法。

七、评估结论

(一)资产基本法评估功效

经资产基本法评估，集盛皮具公司总资产账面代价为 2，742.97 万元，评估

代价为 2，801.95 万元，增值额为 58.98 万元，增值率为 2.15%;总负债账面价

值为 924.54 万元，评估代价为 924.54 万元，无增减值;全部者权益账面代价为

1，818.43 万元，全部者权益评估代价为 1，877.41 万元，增值额为 58.98 万元，增

值率为 3.24%。评估功效详见下列评估功效汇总表:

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资产评估功效汇总表

被评估单位名称:广州墟市盛衣饰皮具有限公司金额单位:人民币万元

账面代价评估代价增减值增值率%

项目

ABC=B-AD=C/A*100%

活动资产12，631.542，686.4554.912.09

非活动资产2111.43115.504.073.65

个中:牢靠资产388.9693.034.074.58

递延所得税资产422.4722.47--

资产总计52，742.972，801.9558.982.15

活动负债6924.54924.54--

负债总计7924.54924.54--

全部者权益81，818.431，877.4158.983.24

(二)收益现值法评估功效

集盛皮具公司总资产账面代价为 2，742.97 万元，总负债账面代价为 924.54

万元，全部者权益账面代价为 1，818.43 万元。收益现值法评估后的净资产(股

东所有权益代价)为 5，477.79 万元，增值额为 3，659.36 万元，增值率为 201.24 %。

(三)确定评估结论

收益现值法侧重企业将来的收益，是在预期企业将来收益基本上做出的，

而资产基本法侧重企业形成的汗青和实际。我们以为，企业的代价不只是由实

物资产缔造，同时尚有很多未在账面上浮现的无形资产缔造。集盛皮具公司作

为集计划研发、出产组织、市场营销为主的公司，其企业代价有实物资产的贡

献，更重要的是由未在账内浮现的各类无形资产的孝敬。通过我们的现场相识，

集盛衣饰公司有一支高素质的企业打点及销售员工队伍，收购库存衣服，成立了成熟高效的营

销收集，积累了一批优质的客户资源，署理产物有较高知名度等无形资产。结

合本次项目的评估目的，以收益现值法评估功效为最终评估结论，即集盛皮具

公司股东所有权益在 2011 年 3 月 31 日所示意的市场代价为 5，477.79 万元。

(四)有关声名

本次评估是在集盛皮具公司的出产策划会按其假设一连下去，并在可预见

的将来不会产生重大改变即一连策划的假设条件下举办的。

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凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书摘要第3页

我们出格夸大:本评估意见仅作为凯撒(中国)股份有限公司对集盛皮具

公司增资的代价参考依据，而不能取代买卖业务各方举办买卖业务价值的抉择。按照委

托协议的约定，本陈诉及其结论仅用于本陈诉所设定的目的而不能用于其他目

的。

按照国度今朝有关规定，本评估陈诉使用的有效限期为 1 年，自评估基准

日 2011 年 3 月 31 日起，至 2012 年 3 月 30 日止。

以上内容摘自评估陈诉正文，欲相识本评估项目的全面情形和公道领略评

估结论，请陈诉使用者在征得评估陈诉书全部者许可后，当真阅读资产评估报

告书全文，并请存眷出格事项声名部分的内容。

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凯撒(中国)股份有限公司

拟向广州墟市盛衣饰皮具有限公司增资项目

资产评估陈诉书

龙源智博评报字(2011)第 1003 号

凯撒(中国)股份有限公司:

北京龙源智博资产评估有限责任公司接管贵公司的委托，按照有关法令、

礼貌和资产评估准则、资产评估公认原则，回收资产基本法和收益现值法等评

估要领，根据须要的评估措施，对贵公司拟向广州墟市盛衣饰皮具有限公司增

资(以下简称“集盛皮具公司”)而涉及集盛皮具公司的股东所有权益在 2011

年 3 月 31 日的市场代价举办了评估。现将资产评估情形陈诉如下:

一、委托方、被评估单位轮廓

(一)委托方轮廓

1.企业注册挂号情形

企业名称:凯撒(中国)股份有限公司

住所:广 东 省 汕 头 市 龙 湖 珠 津 工 业 区 珠 津 1 街 3 号 凯 撒 工 业 城

注册成本:人民币 10700 万元

实劳绩本:人民币 10700 万元

法定代表人:郑合明

2.企业性质、企业汗青沿革

凯撒(中国)股份有限公司是经国度对外经济贸易相助部外经贸资二函

(2002)515 号文核准，以凯撒(中国)有限公司原股东为提倡人，在凯撒(中

国)有限公司的基本上以整体变换方法设立的股份有限公司。凯撒(中国)股

份有限公司于 2002 年 8 月 27 日在国度工商总局挂号注册，注册号为企股国副

字第 000929 号，注册成本 5，000 万元。2006 年做买卖务部商资批[2006]1163 号文

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凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书第5页

核准，股本由 5，000 万元增至 8，000 万元。2010 年 5 月 26 日，凯撒(中国)股

份有限公司通过公然市场向社会刊行平凡股 2700 万股，刊行后公司总股本增至

10700 万股。2010 年 6 月 8 日在深圳证券买卖业务所挂牌上市。

3.策划业务领域及首要策划业绩

出产、加工打扮(皮革打扮)、衣饰、皮鞋、皮帽、皮包、玩具、垂纶用

具;打扮、皮鞋、皮帽、皮包、皮料(羊皮、猪皮)、玩具、垂纶器具的批发、

零售(新设店肆应另行报批);收支口业务(涉及配额许可证打点、专项规定

打点的产物按国度有关规定治理);以特许策划方法从事商业勾当。

2008 年度、2009 年度、2010 年度，刊行人实现营业收入 26，366.52 万元、

31，645.64 万元、37，556.33 万元，营业利润别离实现 5，821.51 万元、7，270.35 万

元、7，982.68 万元，营业收入、营业利润逐年进步。

(二)被评估单位轮廓

1.企业注册挂号情形

企业名称:广州墟市盛衣饰皮具有限公司

住所:广 州 市 白 云 区 机 场 路 585 号 8 楼 全 层 ( 仅 作 办 公 场 所 )

注册成本:人民币 1000 万元

实劳绩本:人民币 1000 万元

法定代表人:董吕华

策划领域:批发、零售:衣饰，打扮，鞋，帽，箱包，票夹，皮带，日用

百货

2.汗青沿革:

集盛皮具公司由董吕华、方琦霓、方勉芳三人共同出资设立，注册成本 500

万元，于 2005 年 7 月 13 日，经广东金五羊管帐师事宜全部限公司金五羊验字

(2005)第 50167 号验资陈诉验证。2005 年 7 月 18 日，完成工商挂号注册，注册

号 440111000188310。

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凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书第6页

公司设立时的股权结构如下:

股东名称出资额(万元)股权比例

董吕华200.0040.00%

方琦霓200.0040.00%

方勉芳100.0020.00%

合计500.00100.00%

2006 年 9 月 5 日，集盛皮具公司股东会决策增加注册成本 100 万元，由方

勉芳认缴;同意方琦霓将其所有出资额转让给谢海亮。2006 年 10 月 13 日，经

广东金五羊管帐师事宜全部限公司金五羊验字(2006)第 1333 号验资陈诉验证。

集盛皮具公司第一次增资及股权转让，股权结构如下:

股东名称出资额(万元)股权比例

董吕华200.0033.33%

谢海亮200.0033.33%

方勉芳200.0033.33%

合计600.00100.00%

2010 年 7 月 15 日，公司股东会决策增加注册成本 400 万元，由董吕华认

缴;同意方勉芳将其所有出资额转让给董吕华。2010 年 7 月 21 日，经广州成

鹏管帐师事宜所成鹏验字(2010)第 P188 号验资陈诉验证。2010 年 7 月 28 日，

完成工商变换挂号，注册成本 1000 万元。至评估基准日 2011 年 3 月 31 日，广

州集盛公司股权结构如下:

股东名称出资额(万元)股权比例

董吕华800.0080.00%

谢海亮200.0020.00%

合计1000.00100.00%

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3.近三年企业的财务状况表及策划成就表

近三年财务状况表

金额单位:人民币元

序号项目2009 年12 月31 日2010 年12 月31 日 2011 年3月31 日

1活动资产12，693，985.6222，240，810.3626，315，369.36

2非活动资产7，171，525.161，116，843.441，114，294.96

3个中:耐久投资6，000，000.000.000.00

4牢靠资产543，400.16901，338.28889，553.52

5无形资产555，573.000.000.00

6递延所得税资产72，552.00215，505.16224，741.44

7资产总计19，865，库存积压回收公司，510.7823，357，653.8027，429，664.32

8活动负债13，281，359.048，147，309.539，245，364.01

9负债总计13，281，359.048，147，309.539，245，364.01

10全部者权益6，584，151.7415，210，344.2718，184，300.31

近三年策划成就表

金额单位:人民币元

序号项目2009 年2010 年2011 年 1-3 月

1营业收入30，697，484.5647，788，656.5020，199，557.09

2营业本钱25，953，467.8135，515，276.3415，012，021.74

3营业税金及附加64，716.8897，016.57107，393.94

5打点用度871，174.211，183，252.21381，652.16

6销售用度2，304，691.452，808，378.87694，633.54

7财务用度-2，212.52-5，938.27-1，184.38

8营业利润1，505，646.738，159，534.443，968，094.98

9利润总额1，505，646.738，159，534.443，968，094.98

10所得税379，022.682，029，943.77994，138.94

11净利润1，137，068.056，129，590.672，973，956.04

注:2009 年财务状况表未经审计，2009 年策划成就表数摘自广州市铭注税

务师事宜所出具的《2009 年度企业所得税汇算清缴鉴证陈诉》铭税字[2010]C309

号。2010 年度及 2011 年 3 月 31 日数由利安达管帐师事宜全部限责任公司举办

审计，并出具利安达审字[2011]第 1322 号专项审计陈诉。

4.策划状况

集盛皮具公司首要从事皮具产物的计划及销售业务，产物包罗皮包、箱包、

手套、皮带、钱夹、皮鞋等六大类，署理品牌有“凯撒”、“PALZILERI”、“PAL

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凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书第8页

ZILERI CONCEPT”和“LAB PAL ZILERI”等。连年来，公司在皮具产物的计划

及质料选购上，紧跟国际潮流，产物样式新颖时尚，每季都有新品推出;在产

品出产及质量检讨下工夫，派人到委托加工企业现场监督指导，严把质量关，

检讨不达标产物坚决拒收，担保了产物质量;加大了销售收集的建树，公司除

增强与各地经销商扩大成立阛阓专卖店外，还在团购业务、贴牌出产、署理品

牌、产物特卖等销售模式上下工夫，并取得较好的经济效益，公司还在起劲与

网购公司接洽，打算开展网购业务。今朝公司在广东、湖南、陕西等 19 个省(市)

成长了不变经销商 90 多家，销售收集包围世界大中都市。

集盛皮具公司颠末多年成长，所署理产物获得市场认可，公司在行业内有

较高的知名度，企业销售收入和利润水平逐年进步。

(三)委托方与被评估单位的干系

委托方与被评估单位存在业务干系

集盛皮具公司署理了凯撒(中国)股份有限公司皮具产物业务，包罗男包、

女包、皮带、票夹、手套、箱包等，限期自 2010 年 1 月 1 日至 2012 年 12 月

31 日止，署理费共计人民币 300 万元。

二、评估目的

凯撒(中国)股份有限公司拟向集盛皮具公司增资，本次评估的目的是对

该经济行为而涉及的集盛皮具公司的股东所有权益举办评估，为该经济行为提

供代价参考。

三、评估器材和评估领域

本次评估器材为集盛皮具公司的股东所有权益代价

本次资产评估领域为集盛皮具公司在评估基准日(2011 年 3 月 31 日)的

所有资产和负债。

委估资产范例包罗活动资产、非活动资产、活动负债。列表如下:

资产(负债)范例账面金额(单位:人民币元)

活动资产26，315，369.36

非活动资产1，114，294.96

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凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书第9页

资产(负债)范例账面金额(单位:人民币元)

个中:牢靠资产889，553.52

递延所得税资产224，741.44

资产总计27，429，664.32

活动负债9，245，364.01

负债总计9，245，364.01

全部者权益18，184，300.31

以上 2011 年 3 月 31 日的数据系经利安达管帐师事宜所审计，并出具了利

安达审字[2011]第 1322 号无保存意见的审计陈诉。

纳入评估领域的资产与委托评估时确定的资产领域一致。

四、代价范例及其界说

市场代价与市场代价以外的代价(非市场代价)的分别有三个根基标准，

一是资产评估时所依据的市场前提，是公然市场前提还长短公然市场前提;二

是资产评估时所依据的被评估资产的使用状态，是正常使用(最佳使用)照旧

非正常使用;三是评估时所使用的信息资料及其相关参数的来历，使用的是公

开市场信息数据还长短公然市场的信息数据。

本次评估代价范例为“市场代价”，本陈诉书所称“市场代价”是指自愿

买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强制的情形下，评估器材在评估基

准日举办正常公一买卖业务的代价预计数额。

注册资产评估师执行资产评估业务的目的仅是对评估器材代价举办估算并

揭晓专业意见。评估结论系指评估器材在评估基准日的经济环境与市场状况以

及其他评估师所依据的评估条件和假设前提没有重大变革的情形下，为满足评

估目的而提出的代价估算成就，不能领略为评估器材代价实现的担保或理睬。

五、评估基准日

本次资产评估基准日是 2011 年 3 月 31 日。

以上基准日是为担保评估所需资料的真实性、完整性、公允性以及评估报

告的时效性，经过委托方与评估机构共同商定的。

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凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书第 10 页

六、评估依据

本次评估事变中所遵循的详细行为依据、法令依据、准则依据、产权依据

和取价依据为:

(一)行为依据

1.资产评估业务约定书。

2.凯撒(中国)股份有限公司总司理办公集会会议，抉择对集盛皮具公司举办

增资。

(二)法令礼貌依据

1.《中华人民共和国公司法》;

2.《中华人民共和国管帐法》;

3.《中华人民共和国商标法(2001 批改)》;

4.《中华人民共和国商标法实行条例》中华人民共和国国务院令 第35

8号;

5.其余相关的法令礼貌文件。

(三)评估准则依据

1.资产评估准则—根基准则;

2.资产评估职业道德准则—根基准则;

3.资产评估准则—评估陈诉;

4.资产评估准则—评估措施;

5.资产评估准则—事变稿本;

6.资产评估准则—业务约定书;

7.资产评估准则—无形资产;

8.资产评估准则—呆板装备;

9.注册资产评估师存眷评估器材法令权属指导意见;

10.资产评估代价范例指导意见;

11.企业代价评估指导意见(试行);

(四)产权依据

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1.车辆行驶证;

2.首要装备购置条约、发票。

(五)取价依据

1.被评估单位提供的原始管帐报表、财务管帐策划方面的资料及收益预测

资料、以及有关协议、条约书、发票等财务资料;

2.国度有关部门宣布的统计资料和技能标准资料及价值信息资料，以及我

公司网络的有关询价资料和取价参数资料等。

七、评估要领

企颐魅整体资产的评估要领包罗资产基本法(本钱加和法)、市场法和收益

现值法。资产基本法是指在公道评估企业各项资产代价和负债的基本上确定评

估器材代价的评估思绪。市场法是指将评估器材与参考企业、在市场上已有交

易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产举办较量以确定评估器材代价的

评估思绪。收益现值法是指通过将被评估企业预期收益成本化或折现以确定评

估器材代价的评估思绪。

评估职员无法取得与集盛皮具公司局限、业务种类相似企业股权买卖业务案例，

进而无法回收市场法确定其整体资产代价。本次评估回收了收益现值法，同时

我们也回收资产基本法举办了评估。

收益现值法侧重企业将来的收益，是在预期企业将来收益基本上做出的，

而资产基本法侧重企业形成的汗青和实际。我们以为，企业的代价不只是由实

物资产缔造，同时尚有很多未在账面上浮现的无形资产缔造。集盛皮具公司作

为集计划研发、出产组织、市场营销为主的公司，其企业代价有实物资产的贡

献，更重要的是由未在账内浮现的各类无形资产孝敬。通过我们的现场相识，

集盛衣饰公司有一支高素质的企业打点及销售员工队伍，成立了成熟高效的营

销收集，积累了一批优质的客户资源，署理产物有较高知名度等无形资产。结

合本次项目的评估目的，以收益现值法评估功效为最终评估结论。

(一)资产基本法各项资产的评估

资产基本法即本钱加和法，是以在评估基准日从头制作一个与评估器材相

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凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书第 12 页

同的企业或独立赢利实体所需的投资额作为判断整体资产代价的依据，详细是

指将组成企业的各类要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业代价的方

法。

1.活动资产

活动资产评估领域包罗货币资金、应收账款、预付账款、其他应收款、存

货等。

(1)货币资金:对货币资金中的现金、银行存款的账面金额举办核实，人

民币资金以核实后的账面值确定评估值，外币资金按评估基准日外汇中间价折

合的人民币金额作为评估值;

(2)应收金钱:包罗应收账款、其余应收款。对应收账款、其他应收款，

评估职员在核实其代价组成及债务人情况的基本上，详细说明欠款数额、时刻

和原因、金钱采取情形、债务人资金、信用、策划打点近况等身分，回收个别

认定法、账龄说明法，对风险丧失额举办评估，以调解后账面值扣减评估风险

丧失额后的代价作为评估值。

(3)预付账款:对预付账款的评估，评估职员首要通过核实总账、明细账，

确定预付账款的真实性，并鉴定预付账款可否在未来为企业带来有效资产代价，

从而确定评估值。

(4)存货:存货包罗原质料及库存商品。原质料及库存商品均为外购，对

原质料及库存商品在核拭魅账、表、实物数量相符的基本上，可正常使用的以核

实后的数量乘以现行市场购买价，再加上公道的运杂费等确定评估值，对个中

失效、变质、残损、报废、无用的以可变现代价确定评估值;

2.非活动资产

(1)呆板装备:回收重置本钱法举办评估，公式如下;

评估代价=重置代价×成新率

①重置代价

A.办公电子装备重置代价

重置代价=购置价值

B.车辆重置代价

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重置代价=此刻市场价值+车辆购置附加税+其他杂费。

②成新率

车辆综合思量规定使用年限、行驶里程和现场调查情形确定成新率;办公

电子装备的成新率由于更新较快，按年限法确定成新率，对付超期服役装备，

只按市场价值给残值。

(3)递延所得税资产:递延所得税资产是企业核算资产在后续计量历程中

因企业管帐准则规定与税礼貌定差别，发生资产的账面代价与其计税基本的差

异。企业根据临时性差异与合用所得税税率计较的功效，确认的递延所得税资

产，核算内容为资产的账面代价小于其计税基本发生可抵扣临时性差异，评估

职员就差异发生的原因、形成历程举办了观测和相识，经核实企业该科目核算

的金额切合企业管帐制度及税法相关规定，按核实后的账面值确定评估值。

3.负债

对企业负债的评估，首要是举办审审核实，以未来应由评估目的实现后的

产权持有者现实包袱的负债金额作为负债的评估值，对付未来并非应由评估目

的实现后的产权持有者现实包袱的负债项目，按零值计较。对付活动负债项目

中的应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款等项目的评

估，按照企业提供的各项明细表，以评估目的实现后新的产权持有者现实包袱

的债务作为其评估值。

(二)收益现值法的评估

回收收益现值法评估的根基思绪是:任何资产(包罗企业和股权)的代价

是其发生的将来现金流量的现值。

运用企业自由现金流量折现模子评估集盛皮具公司权益代价，是用公司的

企业代价减去有息债务代价。企业代价和债务代价便是它们相应的折现现金流

量，折现率要能反应这些现金流量的风险。

1.公式先容

按照本次选定的评估模子，确定计较公式如下:

n

企业现金流量t

企业代价=

t 1 (1加权均匀成本本钱)

t

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股东权益代价=企业代价-有息债务代价

企业现金流量是企业所有现金流入扣除本钱用度和须要的投资后的剩余部

分，它是企业一按时代可以提供给全部投资人(股东和债权人)的税后现金流

量。企业现金流量可以分为自由现金流量和非营业现金流量两部分。

2.估算现金流

按照本次选取的评估模子，收购布料，自由现金流量是营业勾当发生的税后现金流量。

自由现金流量=息税前利润×(1-所得税率)+折旧及摊销-成个性支出-营运资

本追加额

3.加权均匀成本本钱

对应的折现率(即加权均匀成本本钱)简直定，根据收益额与折现率口径

一致的原则，本次评估收益额口径为企业策划性现金流量，则折现率选取加权

均匀成本本钱(WACC)。

公式:WACC=Ke×E/(D+E)+Kd×D/(D+E)×(1-T)+ Alpha

式中:

Ke 为权益成本本钱;

Kd 为债务成本本钱;

D/E 为被估企业的债务与股权比率;

T 为所得税税率;

Alpha 为出格风险溢价

个中:Ke 回劳绩本资产定价模子(CAPM)确定，即

Ke=Rf+β{R-Rf}

式中:

Rf 为无风险酬金率;

β 为上市公司股票的市场风险系数;

R 为市场预期收益率。

4.非策划性资产与溢余资产

非策划性资产是指与企业收益无直接干系的，不发见效益的资产，首要采

用本钱法评估。

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溢余资产是指与企业收益无直接干系的，高出企业策划所需的多余资产，

溢余资产代价简直定回收本钱法评估

5.预测期

企业的寿命是不确定的，凡是回收一连策划假设，即假设企业将无期限的

一连下去，将预测的时刻分为两个阶段，具体的预测期和后续期，或称永续期。

八、评估措施实行历程和情形

按照国度有关部门关于资产评估的规定和管帐核算的一般原则，依据国度

有关部门相关法令规定和类型化要求，根据与委托方的资产评估约定函所约定

的事项，北京龙源智博资产评估有限责任公司业已实行了对委托方提供的法令

性文件与管帐记录以及相关资料的验证考核，按被评估单位提交的资产清单，

对相关资产举办了须要的产权磨练、实地察看与查对，举办了须要的市场观测

和买卖业务价值的较量，以及财务说明和预测等其他有须要实行的资产评估措施。

资产评估的具体历程如下:

1.接管委托及筹备阶段

(1)北京龙源智博资产评估有限责任公司于 2011 年 4 月 15 日接管委托方

的委托，从事本资产评估项目。在接管委托后，北京龙源智博资产评估有限责

任公司即与委托方就本次评估目的、评估器材与评估领域、评估基准日、委托

评估资产的特点等影响资产评估方案的问题举办了当真接头。

(2)按照委托评估资产的特点，有针对性地陈设资产评估申报明细表，并

计划首要资产观测表、首要业务盈利情形观测表等，对委托方参加资产评估配

合职员举办业务培训，填写资产评估清查表、种种观测表及收益预测数据等。

(3)评估方案的计划

依据相识资产的特点，拟定评估实行打算，确定评估职员，构成资产评估

现场事变小组。

(4)评估资料的筹备

网络和清算评估领域内的资产市场买卖业务价值信息、首要原料市场价值信息、

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首要产物市场价值信息、销售收集资料信息、评估器材产权证明文件等。

2.现场清查阶段

(1)评估器材真实性和正当性的查证

按照委托方及被评估单位提供的资产和负债申报明细，评估职员针对实物

资产和货币性债权和债务回收差此外核查方法举办查证，以确认资产和负债的

真实精确。

对货币资金，我们通过查阅日记账，盘货库存现金、考核银行对账单及银

行存款余额调理表等方法举办观测;

对债权和债务，评估职员采纳查对总账、明细账、抽查条约凭据等方法确

定资产和负债的真实性。

对牢靠资产的观测回收采纳逐项盘点法，网络首要装备购置条约发票等，

从而确定资产的真实性。

(2)资产现实状态的观测

装备运行状态的观测回收重点和一般相团结的原则，重点观测运输车辆。

首要通过查阅车辆的行驶记录，在车辆驾驶职员的配合下现场实地调查车辆的

运行状态等方法举办。在观测的基本上完善车辆状况观测表。

(3)实物资产代价组成及业务成长情形的观测

按照被评估单位的资产特点，观测其资产代价组成的公道性和合规性。重

点核查牢靠资产账面金额的真实性、精确性、完整性和合规性。

(4)企业收入、本钱等出产策划情形的观测

网络集盛皮具公司策划情形的相关信息资料，首要包罗①企业组织结构、

职员结构、业务流程;②业务现实收入、现实本钱、各类用度的组成情形;③

行业成长趋势相关信息资料。

通过网络相关信息，对集盛皮具公司各项业务的市场环境、将来所面临的

竞争、成长趋势等举办说明和预测。

3.选择评估要领、网络市场信息和估算历程

评估职员在现场依据针对本项目特点拟定的事变打算，团结现真相形确定

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的作价原则及估值模子，明晰评估参数和价值标准后，参考企业提供的汗青资

料和将来策划预测资料开始评定估算事变。

4.评估汇总阶段

(1)评估功效简直定

依据北京龙源智博资产评估有限责任公司评估职员在评估现场勘测的情形

以及所举办的须要的市场观测和测算，确定委托评估资产的资产基本法和收益

现值法功效。

(2)评估功效的说明和评估陈诉的撰写

根据北京龙源智博资产评估有限责任公司类型化要求体例相关资产的评估

陈诉书。评估功效及相关资产评估陈诉按北京龙源智博资产评估有限责任公司

规定措施举办三级复核，经具名注册资产评估师最后复核无误后，由项目组完

成并提交陈诉。

(3)事变稿本的清算归档

九、评估假设

(一)一般假设

1.买卖业务假设:假定全部待评估资产已经处在买卖业务历程中，评估师按照待评

估资产的买卖业务前提等模拟市场举办估价。

2.公然市场假设:公然市场假设是对资产拟进入的市场的前提以及资产在

这样的市场前提下接管何种影响的一种假定。公然市场是指充实发家与完善的

市场前提，是指一个有自愿的买方和卖方的竞争性市场，在这个市场上，买方

和卖方的职位划一，都有获取足够市场信息的机遇和时刻，交易双方的买卖业务都

是在自愿的、理智的、非逼迫性或不受限制的前提下举办。

3.企业一连策划假设:是将企颐魅整体资产作为评估器材而作出的评估假定。

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即企业作为策划主体，在所处的外部环境下，根据策划方针，一连策划下去。

企业策划者认真并有手段继承责任;企颐魅正当策划，并可以或许获取恰当利润，以

维持一连策划手段。

4.资产一连使用假设:企业资产在经济寿命年限按现行用途继续使用，或

转换用途继续使用。

(二)收益现值法评估假设

1.一般假设

(1)国度现行的有关法令、礼貌及政策，国度宏观经济形势无重大变革;

本次经济行为各方所处区域的政治、经济和社会环境无重大变革;无其他不行

预测和不行抗力身分造成的重大倒霉影响。

(2)针对评估基准日资产的现实状况，假设企业一连策划。

(3)假设公司的策划者是认真的，且公司打点层有手段继承其职务。

(4)除非还有声名，假设公司完全遵守全部有关的法令和礼貌。

(5)假设公司将来将采纳的管帐政策和编写此份陈诉时所回收的管帐政策

在重要方面根基一致。

(6)假设公司在现有的打点方法和打点水平的基本上，策划领域、方法与

现时方向保持一致。

(7)有关利率、汇率、钱粮基准及税率，政策性征收用度等不产生重大变

化。

(8)无其他人力不行抗拒身分及不行预见身分对企业造成重大倒霉影响。

2.非凡假设

(1)公司策划打点职员、首要技强职员、首要业务职员保持根基不变，尽

职尽责;

(2)销售收集维护建树稳步成长，首要客户根基不变，署理产物能得到授

权公司支持，举办耐久署理。

十、评估结论

(一)资产基本法评估功效

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经资产基本法评估，集盛皮具公司总资产账面代价为 2，742.97 万元，评估

代价为 2，801.95 万元，增值额为 58.98 万元，增值率为 2.15%;总负债账面价

值为 924.54 万元，评估代价为 924.54 万元，无增减值;全部者权益账面代价为

1，818.43 万元，全部者权益评估代价为 1，877.41 万元，增值额为 58.98 万元，增

值率为 3.24%。评估功效详见下列评估功效汇总表:

资产评估功效汇总表

被评估单位名称:广州墟市盛衣饰皮具有限公司金额单位:人民币万元

账面代价评估代价增减值增值率%

项目

ABC=B-AD=C/A*100%

活动资产12，631.542，686.4554.912.09

非活动资产2111.43115.504.073.65

个中:牢靠资产388.9693.034.074.58

递延所得税资产422.4722.47--

资产总计52，742.972，801.9558.982.15

活动负债6924.54924.54--

负债总计7924.54924.54--

全部者权益81，818.431，877.4158.983.24

(二)收益现值法评估功效

集盛皮具公司总资产账面代价为 2，742.97 万元，总负债账面代价为 924.54

万元，全部者权益账面代价为 1，818.43 万元。收益现值法评估后的净资产(股

东所有权益代价)为 5，477.79 万元，增值额为 3，659.36 万元，增值率为 201.24 %。

(三)确定评估结论

收益现值法侧重企业将来的收益，是在预期企业将来收益基本上做出的，

而资产基本法侧重企业形成的汗青和实际。我们以为，企业的代价不只是由实

物资产缔造，同时尚有很多未在账面上浮现的无形资产缔造。集盛皮具公司作

为集计划研发、出产组织、市场营销为主的公司，其企业代价有实物资产的贡

献，更重要的是由未在账内浮现的各类无形资产孝敬。通过我们的现场相识，

集盛衣饰公司有一支高素质的企业打点及销售员工队伍，成立了成熟高效的营

销收集，积累了一批优质的客户资源，署理产物有较高知名度等无形资产。结

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合本次项目的评估目的，以收益现值法评估功效为最终评估结论，即集盛皮具

公司股东所有权益在 2011 年 3 月 31 日所示意的市场代价为 5，477.79 万元。

十一、出格事项的声名

本评估陈诉书存在如下出格事项，提请陈诉使用者予以存眷:

1.遵循相关法令、礼貌，评估师仅对评估器材代价举办估算并揭晓专业意

见，对评估器材的法令权属状况给与须要的存眷，但差池评估器材的法令权属

做任何形式的担保，本评估陈诉的结论仅为本次评估目的处事，不能作为确认

产权的依据;

2.提供须要的资料并担保所提供资料的真实性、正当性和完整性，适当使

用评估陈诉是委托方和当事方的责任。本评估陈诉中涉及的资产状况原始资料

及相关产权证明文件、财务数据及有关资料由委托方及被评估单位提供，委托

方及被评估单位对上述资料的真实性、正当性、精确性及有效性已做出版面承

诺;

3.本次评估未思量股权活动性对股权代价的影响、亦未思量控股权和少数

股股权的溢折价;

4.评估基准日期后重大事项:

①评估基准日期后事项系评估基准日至评估陈诉提出日期之间产生的重大

事项;

②在评估基准日后，当被评估资产因不行抗力而产生拆除、毁损、灭失，

往来账款发生幻魅帐等影响资产代价的期后事项时，不能直接使用评估结论。

十二、评估陈诉的使用限制声名

1.本陈诉仅供委托方用于评估目的对应的经济行为和送交资产评估行政主

管部门检察使用;评估陈诉书的使用权归委托方全部。

2.本陈诉只能由评估陈诉载明的评估陈诉使用者使用。

3.未经我公司同意委托方不得将陈诉的所有或部分内容揭晓于任何公然媒

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凯撒股份公司拟向集盛皮具公司增资项目资产评估陈诉书第 21 页

体上;对欠妥使用评估功效于其他经济行为而形成的功效，本公司不包袱当何

法令责任。

4.按照国度的有关规定，本评估陈诉使用的有效限期为 1 年，自评估基准

日 2011 年 3 月 31 日起，至 2012 年 3 月 30 日止;

十三、评估陈诉提出日期

本评估陈诉提出日期为 2011 年 6 月 9 日。

资 产 评 估 机 构 :北 京 龙 源 智 博 资产 评 估 有 限 责 任公 司

法 定 代 表 人:

注 册 资 产 评 估 师:

注 册 资 产 评 估 师:

二 〇 一 一 年 六 月九 日

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凯撒(中国)股份有限公司

拟向广州墟市盛衣饰皮具有限公司增资项目

资产评估陈诉书附件

龙源智博评报字(2011)第 1003 号

目次

一、被评估单位专项审计陈诉

二、委托方和被评估单位法人营业执照

三、评估器材涉及的首要权属证明资料

四、委托方和相关当事方的理睬函

五、具名注册资产评估师及出具评估陈诉机构的理睬函

六、评估机构资格证书

七、评估机构法人营业执照副本

八、具名注册资产评估师资格证书

九、评估业务约定书

十、其他重要文件

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