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中国经济网编者按：12月23日，比音勒芬服饰股份有限公司（下称“比音勒芬”）正式登陆深圳证券交易所挂牌上市，股票代码为：002832。公司主要从事自有品牌比音勒芬高尔夫服饰的研发设计、品牌推广、营销网络建设及供应链管理。产品分为专业高尔夫系列和生活休闲系列。比音勒芬本次募集资金净额为62,407.70万元用于营销网络建设项目、信息系统提升建设项目及补充流动资金。

公开资料显示，比音勒芬于4月15日发布最新招股书。8月19日，首发申请获通过。12月14日，比音勒芬进行申购，申购代码：002832，申购价格：26.17元，单一帐户申购上限10500股，申购数量500股整数倍。顶格申购需配市值10.50万元，主承销商为安信证券股份有限公司。比音勒芬本次A股公开发行的股份数为2667万股，网上最终发行数量为2400万股，占本次发行总量90%。，本次发行价格人民币26.17元/股，市盈率为22.99倍。网上发行最终中签率为0.0242527744%。逾7.5万股遭投资者弃购，其中网下投资者放弃认购数量10,591股，未足额缴款的股份数量64,386股。股价走势来看，比音勒芬自12月23日上市以来，连续四个交易日涨停，截止12月28日收报50.16元。

据证监会网站消息，主板发审委在2016年第127次会议审核结果公告中对比音勒芬提出诸多问询。如：请发行人代表进一步说明：（1）发行人实际控制人股权被冻结的最新进展情况，杰晖融资担保有限公司（以下简称杰晖公司）相关诉讼纠纷引起的股权冻结事项是否可能导致发行人实际控制人变更；（2）杰晖公司虚报注册资本案件的具体案情和最新进展情况，发行人实际控制人是否存在因该案而涉嫌犯罪被公安机关立案侦查的情况。请保荐代表人说明对上述事项的核查情况，并对上述情况是否符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条、十六条的相关规定发表核查意见。

最新招股书显示，2013年度、2014年度、2015年度、2016年1-9月，公司营业收入分别为5.67亿元、6.50亿元、7.54亿元、6.06亿元。净利润分别为0.96亿元、1.08亿元、1.23亿元、1.05亿元。应收账款分别为2643万元、3353万元、4138万元、3299万元。存货金额分别为1.59亿元、1.68亿元、1.93亿元、2.39亿元。公司坦言还存在存货余额较大、市场竞争、净资产收益率被摊薄、募投项目实施与经营等风险因素。

2016年1-9月，公司营业收入60,591.76万元，较上年同期增幅为11.50%，净利润为10,521.59万元，较上年同期增幅为8.07%。公司2016年营业收入预计在83,000万元至86,500万元之间，较上年同期增幅在10%至15%之间，2016年净利润预计在12,800万元至13,500万元之间，收购库存雪地靴,回收库存雪地靴，较上年同期增幅在4%至10%之间。

据《经济观察报》报道，最新招股书显示，公司实际控制人谢秉政、冯玲玲夫妇因为卷入了参股的杰晖融资担保有限公司（下称“杰晖公司”）借款纠纷，而被冻结了800万股（两者各冻结400万股）比音勒芬公司股份，涉案金额约6200万元。最新的一次实名举报发生在4月27日，谢俊林、梁泽敏、胡晋旗等三位债权人来到北京，向证监会递交了实名举报书，称比音勒芬招股书虚假披露，以及作为实际控制人之一的冯玲玲涉嫌抽逃杰晖公司的注册资本金。最终，杰晖公司产生了50宗借款诉讼，涉案金额1.94亿元（比音勒芬招股书中有披露），其中16宗案件（涉案金额0.62亿元）将谢秉政、冯玲玲列为了共同被告。

2008年12月，作为比音勒芬实际控制人之一的冯玲玲，与自然人杨晓玲一起出资5000万元成立了广州中联投资担保有限公司（杰晖公司前身），主要从事小额贷款担保。其中，冯玲玲出资4750万元，占股95%；杨晓玲出资250万元，占股5%。举报人谢俊林介绍，2012年2月，其通过委托人李碧华，与杰晖公司总经理杨晓晖、杰晖公司签订三方协议，借款1360万元，月息为3.7%（年化利率达44.4%），借款期限3个月，逾期违约金每日千分之一。后来，这笔高利贷借款最终成了坏账。而比音勒芬方面则称，这笔高息借款，是谢俊林与杨晓晖、杰晖公司之间的纠纷，作为公司实际控制人之一的冯玲玲女士，早在2010年9月，通过不断转让将其在杰晖公司的持股份额降至了10%。

据《大众证券报》报道，公司存货金额高于净利润。与同行业上市公司相比，2013年至2015年，卡奴迪路存货金额占总资产比例分别为19.74%、22.34%、17.24%，凯撒股份的存货金额占总资产比例分别为21.86%、21.34%、12.38%。据《证券市场周刊》报道，朗姿股份存货分别为5.81亿元、5.58亿元和4.86亿元，存货占总资产比重分别为22.87%、19.26%和17.43%。比音勒芬存货占总资产比重远远高于同行业上市公司。

据《投资者报》报道，2013年~2015年，公司关闭门店48家、51家及45家，关店率分别为51%、56%及51.7%。此次公司募资主要用于三个项目的建设，其中用于营销网络建设项目的资金就占到总募集资金额的83%。这部分资金将用于门店的继续布局上。这不禁令人质疑在这样的情况之下，将募集资金大量用于这方面，是否有让投资者为公司门店的开张及关闭实验买单之嫌？

针对上述情况，中国经济网记者致电比音勒芬董秘办公室，截至发稿，对方未予回复。

公司专注高尔夫服饰生产

公司主要从事自有品牌比音勒芬高尔夫服饰的研发设计、品牌推广、营销网络建设及供应链管理。公司产品定位于高尔夫运动与时尚休闲生活相结合的细分市场，目标群体为高尔夫爱好者以及认同高尔夫文化、着装倾向于高尔夫风格的中产收入以上消费人群，产品类别分为专业高尔夫系列和生活休闲系列。

自设立以来，公司立志做“中国高尔夫服饰领军品牌”。比音勒芬品牌经过多年发展，在高尔夫服饰市场已具有一定的品牌影响力和知名度。截至2015年12月31日，本公司共有601家销售终端门店，主要位于国内大型高端商场、主要机场、知名高尔夫球会所等，覆盖了国内主要城市的核心商圈。

公司产品分为专业高尔夫系列和生活休闲系列。按照产品品类来划分，公司产品分为上衣类（包括T恤、针织衫、衬衫、开衫、背心等）、下装类（包括长裤、短裤、裙子）、外套类（包括风衣、尼克服、棉服、夹克、毛衣、羽绒服、大衣、皮衣等）和其他类（包括包、鞋、皮带、帽子、手套、内衣、袜子、围巾、鞋等）。自设立以来，公司主营业务未发生变化。

纺织服装是我国消费品三大支柱产业之一。通过20多年的发展，中国已经成为世界上最大的服装消费国、生产国和出口国。长期以来，国内服装企业主要以贴牌的方式参与市场竞争，自主品牌较少，产品附加值较低，企业竞争力较弱。随着品牌意识的不断提升，国内一些优秀的服装企业开始注重服装品牌的培育和发展。经过不断的探索和积累，这些企业在服装品牌运营、产品开发、技术、人才等方面已经具备较强的竞争实力，开始以自主服装品牌参与市场竞争，并逐渐成长壮大。

经营业绩与可比公司存在背离情况

据证监会网站消息，8月19日，主板发审委在2016年第127次会议审核结果公告中对比音勒芬提出诸多问询。

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