森马等打扮企业业绩回升去库存压力仍存

  去库存依然是国内打扮企业的重中之重。朗姿股份和森马衣饰双双于昨晚宣布了2013年半年报，其业绩虽然均有必然程度的上涨，但库存压力仍然较大。

  终端增加低落运营效率

  女性消费品被以为是经济不景气时相对不变的经济增长点。不外，女装巨头朗姿股份业绩增长放缓，同时还在与近5亿元高库存“作斗争”，上半年大刀阔斧的去库存成效也未完全浮现。

  朗姿股份昨晚发布的半年报显示，公司实现主营业务收入6.84亿，同比增长25.21%；归属于上市公司股东的净利润完成1.49亿，同比增长 4.74%。制止6月底，公司共有销售终端550家，个中自营店317家，经销店233家。公司存货较2013年头下降11%，不外仍然处于4.87亿元 高位，占期末总资产的19.6%。

  2012年头，朗姿股份存货2.69亿，到6月末增长18.46%到达3.18亿。库存结构是由过季产物、当季产物与将来2季候产物备货组成。公司在中报中称，存货数量的增加必然程度上占用了公司资金影响周转速率，公司应进步库存周转速率并保持较高的周转效率。

  朗姿股份的高库存，膨胀于客岁三季度。到2012年9月末，公司存货迅速飙升至4.45亿，与2012年头对比增长66%。随后继续膨胀，2012年底公司存货到达5.48亿，占期末总资产20.83%。

  公司称，存货增加首要原因包罗，一方面，收购库存皮料，公司基于对将来销售一连增长的预期，对将来两季备货有所增加，另一方面，自营店肆数量增加发动了备货需 求的增加。另外，过季商品占库存商品比例根基不变，过季商品余额陪伴着销售的增长而增长。颠末半年的全力，2013年6月末，朗姿股份存货比期初镌汰 11%到达4.87亿，个中库存商品4.09亿元。公司整体库存结构为，1~12个月占40%~50%，高出12个月占20%~30%，回收库存手袋，同时尚有 20%~30%的将来两季的备货。

  “公司销售终端数量增加尤其是自营店肆数量增加使存货增长较快，占用了公司较多的营运资金，必然程度上低落了公司运营效率。”公司在中报中称。

  不外本年6月，公司高层在投资者交换会中曾透露，公司各个奇迹部独立出产产物，每个奇迹部出产无限扩大，才导致了存货从三季报开始就膨胀锋利。 为此，公司在本年春节后实施全面预算打点系统，从公司整体举办把控。“半年报的数据不会有很大改进，但不消那么担忧了，但愿人人保持和善的心态看存货的问 题。”前述证券代表称。

  2013年上半年，世界百家重点大型零售企业打扮商品零售额较上年同期增长6.90%，个中种种打扮零售额仅较上年同期增长4.30%，增速继续回落。打扮企业也因此面临庞大的压力，高销售本钱和高存货方面没有明明改进，去库存周期或将继续。

  “受到上半年末端景心胸较低的影响，板块业绩整体超预期概率不大，上市公司之间业绩分化趋势更为明明。”兴业证券8月18日研报提议，在此配景下板块投资以精选个股为主。

  去库存压力仍存

  而历受高库存熬煎的森马衣饰本年上半年去库存则略显成效。经验了2012年全行业性的库存困难和业绩大幅下滑之后，森马衣饰终于迎来增长。森马 衣饰昨晚宣布的2013年半年报显示，公司收入和净利润都规复了增长，个中营业收入为27.25亿元，同比增长8.51%；净利润为2.84亿元，同比增 长14.4%。而客岁同期，森马衣饰净利润2.48亿元，同比下降43.22%，回收库存丝带，客岁整年净利也下降37.8%。公司估量增长还将一连，本年1～9月净利 增长幅度将在0%～30%。上半年，森马衣饰库存金额已由客岁最岑岭的15亿元下降到7亿多元，但毛利率也同比下降2.47%。

  童装业务依然是森马衣饰的助推器。上半年，其休闲衣饰实现主营收入180266.46万元，同比增长2.55%；而以“巴拉巴拉”为主打的儿童衣饰实现主营收入89493.99万元，同比增长23.20%。

  森马衣饰克日还公布，已与靡丽虹衣饰(上海)有限公司(下称“靡丽虹”)签订相助协议，将署理靡丽虹旗下儿童品牌Sarabanda和 Minibanda，并大概与靡丽虹母公司意大利瑰丽阁股份公司(下称“瑰丽阁”)设立合伙公司。这也意味着，森马向中高端精美儿童全品类衣饰进军的步骤 再度迈近。

  另外，市场最存眷的照旧砸下20亿巨资收购男装企业中哲慕尚后，森马能否在休闲服规模再上一个台阶。不外，在终端消费一连疲软的大环境下，业内人士以为，森马衣饰既要消化库存，又想进步等次向中高端市场进军，还真不是一件容易事。

  制止昨日收盘，朗姿股份股价小幅上涨1.83%，报收于22.83元/股。森马衣饰则微涨0.28%，报21.47元/股，两公司股价均大幅度破发。(文/叶青 夷施)

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